2020年的中国房屋中介市场大事不断，先是疫情导致行业超级寒流，继而引发长租公寓暴雷，这种互联网房产服务模式从备受热捧到备受质疑，似乎只用了一夜的功夫。
1.暴涨暴跌的房多多股票，成游资撒欢现场
房多多给投资者们留下的印象，像是一头美股市场疯狂的蛮牛，脩乎而至的暴涨暴跌在2020年就上过数次财经头条，但奇怪的是，房多多在资本市场的突兀表现，不论是涨跌，都似乎和它的基本面关系不大，而是成了游资的狂欢。
至今打开房多多的k线图，也能看到一条红线直插天际，那是去年6月房多多发布一季度报告前，6月9日股价一度飙涨1200%，但次日的一季度报就令人大跌眼镜，营收2.72亿同比下降59%，归母净利润亏损1.36亿元。当日房多多股价先打仗46%又大跌66%，并在随后的一段日子里逐渐下跌。
后来有人将这次1200%的飙涨原因归结为乌龙指，但这不是唯一的一次暴涨暴跌。去年12月初，房多多又一度涨了超过100%，但熟悉的剧情又一次出现，从那时到现在，房多多也历经了多次超过5%的大跌。而此前发布的三季度报也是乏善可陈。
房多多的股价，似乎已经成为了游资的撒欢现场，基本面对于其近期股价的判断令不少资深美股投资者也失措不敢言。
2.盈利魔咒难解，竞争压力巨大
近年来，房多多不断被爆出一些不太好听的新闻，比如在员工行权之前，逼迫员工离职；比如拖欠中介佣金、结佣过于缓慢等等。
这些新闻可能是房多多资金吃紧的写照。
房多多的2020年Q3财报显示，三季度营收8.2亿元，净利润却仅有2190万元，同比减少了超过70%，而且相对比营收来说，这个净利率实在是低得有点可怕。
房多多不是第一次这样，近几年来，房多多得营收和利润都严重不匹配，经常“收到个西瓜赚了个芝麻”，究其原因，是成本太过巨大。
房多多主要的收入构成之一是中介佣金，但是在贝壳、天猫好房等同行的挤压之下，不断受到低价冲击，房多多又一贯声称不搞高价补贴，这导致房多多的业绩受到了巨大的压力，盈利的空间也逐渐变小。
于此同时，去年第四季度跟中原集团达成合作的房多多，事实上已经意识到了线下市场的巨大作用，房多多毫无疑问想使自己“贝壳化”，这就使得房多多必须在线下持续加码，去年第三季度，房多多传统的费用大项研发支出缩减，甚至连对中介行业来说举足轻重的营销费用支出都大减，与此同时，线下团队费用却不断扩大，这导致它的经营费用同比增加了38.4%。
这就是房多多净利相比营收有点“难看”的原因。以往房多多被曝光曾通过控制人员数量等手段压缩成本，对比今天不得不在线下不断招人的现状，无疑有点讽刺。
房多多的盈利像魔咒一样，成了企业发展最大的障碍之一，而这种“线上的企业往线下走”的局面，也暴露了它与行业头羊贝壳之间的差距，后者拥有充足的线下网点，而对于房产中介这个行当来说，线上流量固然能用来获客，但客人进了门总要有人领着去看房，所以线上只是领人进门，线下成不成交还是要靠充足的网点和经纪人。
留给房多多的问题是，时至今日，中国的房产中介还没有投奔各大巨头的已经不多了，线下还有多少空间能够被房多多去占领？要知道那往往不是无人区，占领就意味着要将别的巨头驱逐，难度之大可想而知。
过去的这些年，人们已经习惯了互联网企业流量大过天的观念，房多多的现状或许也是对市场的一种警惕——线上固然时髦，固然容易讲故事，但传统的行业自有其内在的逻辑和生生不灭的力量，过于忽视“传统”其实就等于藐视现实，那么，早晚会受到一定的惩罚。
