发迹于廊坊的荣盛发展,和宏泰发展、华夏幸福,是廊坊地区的三驾马车。早期,凭借“高集权、快周转”,荣盛发展迅速崛起成“河北王”,当初靠着“小万科”的招牌撬开资本市场,迅速形成了“快节奏”的开发战略,占领了以京津冀地区和长江经济带为主的二三线城市。

根据荣盛发展公告,2020年荣盛发展累计实现销售额1200多亿元,完成销售年度目标的105%,同时,荣盛发展合约销售面积、合约销售额和销售单价都实现了正增长。华夏幸福在2020年大概900多亿元,这意味着,华夏幸福终于在2020年终于实现反超华夏幸福,成为“环京一哥”。

荣盛发展的耿建明、宏泰发展的王建军以及华夏幸福的王文学都是从廊坊起家,为什么如今的商业处境、商业地位差距如此大呢?

从“河北王”到全国30强

1998年,荣盛发展涉入房地产行业,开发第一个项目——方州花园,凭借江南特色的户型设计和施工、造价方面的优势,“方州花园”在南京一鸣惊人。

紧接方州花园之后,荣盛发展承接了廊坊市一个旧改项目,通过“小桥流水、曲径亭台”的江南园林景观,在廊坊开发了名为“锦绣家园”,价格比周边竞品高出50%,当年依然100%售磬,自此,荣盛发展在廊坊声名鹊起。

在锦绣家园的基础上,2003年到2006年,荣盛发展又成功打造了廊坊第一个高端群体社区阿尔卡迪亚。该项目占地30万平方米,以小高层为主,建筑线条流畅,色彩丰富,户户见水,步步有景,一举确立了荣盛发展在廊坊地产圈的地位。

从1998年到2007年,是中国房地产的黄金时代,中国独特的土地制度和商品住房的短缺的共同作用下,中国房地产获得了超额收益。踏着中国房地产黄金时代的末班车,2007年8月8日,荣盛发展成功登陆深圳证券交易所,成为河北省首家通过IPO上市的房地产企业。

从2008年到2018年,是中国房地产的白银时代,地产行业利润趋于摊薄,一家开发商的核心能力,从黄金时代的拿地能力,又演变为产品能力、成本能力、投资能力、风控能力,等等。此时的荣盛发展,开始 “修炼内劲”。

买地之前,荣盛发展的理念是“谋定而动”,提前锁定目标地块的详细情况,也有自己的“城市地图”和“房价地图”,哪块地适合建设改善房,哪块适合建设刚需房,已经摸得清清楚楚。除此之外,荣盛发展内部有“向用户学习、向市场学习”的说法,不管是房子的设计,还是房子的功能使用,荣盛发展都要考虑客户,同时,荣盛发展内部有详细的品控标准,且执行比较到位。

经过十年的低调发展,在2018年,荣盛销售额首破千亿大关,跻身千亿房产之列。客观地说,与华夏幸福相比,荣盛发展跻身一线房企的时间较晚,相对来说少了一些声量,估值在地产圈里偏

低,但有时候,做企业和做人一样,慢一点,柔软一些,未来反而顺遂很多。2020年,荣盛发展超额完成了年初制定的1210亿销售目标,年度计划完成率达105%,而华夏幸福违约债务超过了100多亿元。有时候,“慢”就是“快”。

关键一步,走出河北

巴菲特“投资三原则”中提到两点,安全边际与能力圈。简而言之,控制投资风险,避免损失本金,以及选择投资自己熟悉的领域。对一家房企来说,土地储备结构直接关系着企业的发展态势,以及债务的风险指数。

在土地储备布局上,除了京津冀之外,荣盛发展加码在南方开辟第二战场,既增厚荣盛发展的当下铠甲,又着眼布局未来。

2016年,荣盛发展在 “五五规划”中提及“大地产”,除了业务领域的扩大,也包括房地产开发业务布局范围的扩大。从荣盛发展2017年年报显示,荣盛发展已经在长三角、广东、川渝等拓展土地,具体包括南京、宜兴、徐州等城。

2017年“廊九条”出台以后,环京再无奇迹。因为事关区域大局,没有人敢轻易放松环京楼市调控政策,疫情之下,京津冀的流动被进一步切割。幸运的是,荣盛发展提前布局的长三角地区,进入丰收期。

根据荣盛发展2020年半年报显示,截至2020年六月底,荣盛发展环京的土储已经不超过14%。以江苏为例,荣盛发展从南京为起点,延伸到常州、宜兴、南通等城,2020年销售额超过100亿元。2020年上半年,荣盛发展在江苏、浙江等地的营收比例超过25%,而苏浙两省在2020年营收增长幅度均超过了30%。

凭借着江苏、浙江地区的销售额,荣盛发展从偏居一隅的区域开发商,一跃成为房企30强。

不过,荣盛发展2020年三季报显示,有一个数据很夸张,那就是经营性现金流净额,-37.15亿元,创5年新低。

截至2020年三季度末,荣盛发展剔除预收款后的资产负债率、净负债率、现金短债比分别为75.26%、100.53%、1.06倍。对比央行、住建部划定房企融资“三道红线”:剔除预收款后的资产负债率不大于70%,净负债率不大于100%,现金短债比大于1。荣盛发展“三道红线”已经踩中“两道红线”。

这也意味着荣盛发展面临着历史性的难度。

原文作者:黄润
编辑:刘海