6月18日，多次谋求上市的万物新生（爱回收）终于成功登陆纽交所，成为“中概股ESG第一股”。
这让外界在高兴的同时更加忧心忡忡。据爱回收招股书显示，截至2020年12月31日的前三年，爱回收分别实现净亏损2.1亿元、7亿元、4.7亿元，累计亏损达13.8亿元。
不过，比起持续亏损的业绩，爱回收的创始人似乎更引人注目一点。
据了解，在赴美IPO前夕，爱回收两位创始人曾多次对公司股份进行减持，这与别家企业IPO时创始人纷纷增持及自家成立十年融资数次形成了鲜明的对比，难道爱回收的创始人不看好自家企业？
（图/截自爱回收官网）
创始人IPO前夕减持
爱回收终于将朝思暮想了五年之久的“中概股ESG第一股”名号拿到手了。
说朝思暮想可一点都不为过。据了解，爱回收于2011年成立，成立之初的爱回收面对彼时相对空白的二手手机回收市场准备摩拳擦掌大干一场。
于是，成立不久的爱回收很快便得到了A轮来自五源资本200万美元的融资。此后的数年间又先后进行了七轮融资，投资机构中不乏京东、清新资本、汇禾资本、天图投资，晨兴创投，前海母基金等大牌投资机构，获得了近10亿美元的融资。值得一提的是，快手也于今年5月对爱回收进行了投资。
在诸多投资机构的青睐及加持下，爱回收开始对资本市场跃跃欲试。早在2016年爱回收就曾表示有上市的计划，但始终没有动静。终于于2018年中，上市计划再次被爱回收提及，并将此前的计划打翻，将上市地点从A股转向了H股或美股，可是在此后近3年的时间里，上市仍然没有动静，就在市场在将此事搁置脑后的时候，爱回收于2021年5月29日，向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股书，2021年6月18日正式登陆纽交所。
前前后后忙活了五年的上市终于尘埃落定，还得到了众多资本的青睐。就此看来爱回收的前景可谓一片大好。但在爱回收两位创始人看来似乎并非如此，氢财经了解到，在爱回收赴美IPO前夕，爱回收两位创始人曾先后进行了减持，据爱回收招股书显示，自今年2月份以来，爱回收创始人兼CEO陈雪峰先后两次进行了减持，合计199.6万股股份，与此同时，另一位创始人孙文俊则卖出了60.06万股，合计减持260万股。甚至在F轮融资中以低于F轮优先股售价19.43美元/股及E轮17.84美元/股的15.55美元/股的价格将160万股出售。
这在业内是很罕见的做法，别家企业都是在IPO前夕增持为自家企业护盘，而爱回收创始人却在IPO前急于出售股份。不禁让人疑惑难道两位创始人并不看好自家公司吗？
或许，我们可以从爱回收的招股书看出些许端倪。
连年亏损现金告急
据爱回收招股书显示，2018年至2020年3年间，爱回收实现营业收入32.6亿元、39.3亿元、48.6亿元，同期实现的净利润为-2.1亿元、-7亿元及-4.7亿元，均处于亏损的状态并且合计亏损近14亿元。
而影响爱回收盈利最重要的因素则是其数年以来依靠的商业模式。众所周知，爱回收是一家专注二手销售电子产品的交易及服务的线上线下兼容的平台。简而言之就是线上线下都只收电子产品，这就使其在与闲鱼等全品类的二手交易平台竞争的时候失去了一部分优势。
尽管，爱回收拥有别的平台所不具备的线下门店优势，但这部分优势却是用高额的运营成本换来的，也就是说这部分优势在一定程度上加速了爱回收的连年亏损。
爱回收创始人陈雪峰此前算过一笔账：1家简易门店一次性硬件虚投入7万元，1家门店每月运营成本为3万元。
而截至今年一季度末，爱回收在全国172个城市拥有755家门店及1500余个自助服务站。算下来755家门店的硬件投入为5285万元，每月运营成本2265万元，一年的运营成本近3亿元，并且这一数据正随着门店数量的增加而增加。
虽然，爱回收同时拥有线上、线下两个渠道的收入来源，但其线上渠道收入却并不多，截至2020年末，爱回收服务收入也就是线上平台的收入仅6.1亿元，占当年总营业收入的12.55%。
此外，由于近年疫情的影响，多数行业线下门店大受打击，爱回收也不例外。尽管已经过了多轮融资，但对于爱回收来说好像还是“不够用”，据爱回收招股书显示，一季度爱回收账面可用资金仅剩1亿美元，如果按照2020年-4.7亿的亏损程度来计算，或将还能维持爱回收一年半左右。可2020年末时，爱回收账面可用资金为1.4亿美元，3个月用掉了1/3的资金，就此来看能不能撑一年都是个问题。
市场赛道竞争激烈急需转型发展
虽然以资历来看的话，爱回收可以看做二手3C产品交易和服务市场赛道的前辈选手。但论发展来看，爱回收可远远不及后辈选手。在与背靠淘宝、腾讯并且拥有先天流量优势的闲鱼和转转的竞争中显得有些势单力薄。
实际上，爱回收在10年的摸爬滚打中也给自己找到了靠山。2017年，爱回收与京东签订了合作协议，两年后，爱回收将京东旗下的拍拍网买下，正式扩大了与京东的合作范围，在京东可以直接连接到爱回收的平台，这就使爱回收享受到了京东带来的流量红利。
可“亲生”和合作还是有本质差别的，据了解，爱回收需要每年支付给京东一定的流量费以及二手3c产品采购费，还必须满足某些条件才能获得京东的支持。
这就一定程度的限制了爱回收的发展，但对于爱回收来说目前又离不开京东的流量红利，真是“又爱又恨”。
但即便有京东作为靠山，爱回收还是敌不过闲鱼和转转。据相关媒体数据显示，“后来者”的闲鱼及转转占据了二手交易市场90%的份额。
而剩下的10%市场份额也并不独属于爱回收。近年来乐回收、回收宝、闪回收等新面孔不断涌现出来，与爱回收共同抢占剩下的1成市场份额，并且来势汹汹。据了解，闪回收于4月份完成了C轮融资。与此同时，转转成立了主营二手手机B2B交易平台“采货侠”，欲与爱回收抢占市场。
存在如此多难题，难怪爱回收创始人会对自己公司没信心。而随着巨头们的进入，二手手机回收赛道将变得更加拥挤与激烈，爱回收面临的难题将会更多。
