近日，每日优鲜向纳斯达克递交了招股书，与前后间隔1个小时左右递交招股书的叮咚买菜争夺“前置仓生鲜第一股”。
据了解，每日优鲜此次或将最多募集1亿美元的资金，募集到的资金将分别以50%、20%、20%及10%的比例用于前置仓零售业务的升级、拓展智能菜场业务、发展零售云业务以及日常经营。
每日优鲜作为率先使用前置仓模式的企业，此前曾得到高盛、中金、工银国际、阿布扎比、联想、腾讯以及青岛国信的青睐。可即便如此，每日优鲜仍难以实现盈利，3年巨亏近70亿人民币。
加之，近年来越多越多的企业进入前置仓模式抢占市场，紧跟着的叮咚买菜就是代表之一，“前有狼后有虎”的每日优鲜争夺“前置仓生鲜第一股”的成色几何？
（图/摘自每日优鲜百度百科）
亏损困境
公开资料显示，每日优鲜成立于2014年并首创了前所未有的前置仓模式。截至3月31日，其前置仓数量631个，覆盖全国16个城市，累计交易用户超3100万，目前平均单客价94.6元，据艾瑞咨询数据显示，这一客单价水平居同行业首位。单此背景来看，作为前置仓模式的老大哥，每日优鲜冲击“前置仓生鲜第一股”还是很有优势的。
但也仅仅只是看起来而已。数据显示，2018年至2020年，每日优鲜实现营业收入35.47亿元、60.01亿元、61.3亿元，呈逐年上升的趋势，可与前置仓赛道后来者叮咚买菜2020年增幅192%、113.36亿元的营业收入相比，每日优鲜那一点略微的增幅显得有些微不足道。
与此同时，其净利润也是较为掉面子的，招股书显示，2018年至2020年每日优鲜分别实现-22.31亿元、-29.1亿元及-16.5亿元的净利润，合计亏损近68亿元。不禁让人疑惑每日优鲜的钱都挣到哪里了？
事实上，每日优鲜的亏损是可预见的。2019年及2020年，每日优鲜营业成本分别为54.8亿元和49.4亿元，在营业收入中的占比高达91.32%及80.59%，如此之高的占比已经使每日优鲜实现盈利较为困难了，还有前置仓这个烧钱模式的“加持”就更难了。
众所周知，前置仓模式系一种仓配模式，即每个门店都是一个中小型的仓储物流中心，意在使用户下单后可以快速收到货物。但由于订单及损耗存在一定的不确定性以及仓库租金、人工成本等花费不断，就导致履约成本居高不下。2018年至2020年每日优鲜履约成本分别为12.4亿元、18.3亿元、15.8亿元，在总营业收入中的占比依次为34.9%、30.5%、25.7%，尽管占比在逐年下降，但对于每日优鲜来说依旧是一笔不小的数目。再加上高额的营业成本，就导致每日优鲜长期处于入不敷出的状态。
但前置仓模式是每日优鲜“赖以生存”的基础，这就意味着每日优鲜接下来还得继续给他花钱，并且短期内难以实现盈利。
或许是为了减少烧钱和亏损，2020年每日优鲜开始大规模的关仓，目前的631家前置仓较其在2019年公布的1500余个前置仓数量减少了三分之二，这也是上文提到的2020年履约成本减少的主要原因之一。
与前置仓数量一同减少的还有有效用户数量。据了解，2018年至2020年间，每日优鲜的有效用户数量依次为510万、720万、870万呈逐年上升的趋势，但却在今年一季度骤减近10%至790万人。与此同时，GMV从2018年的47.259亿元增长至2020年的76.147亿元，复合年增长率为26.9%。可还是与竞争对象差了将近一半。
依靠融资 难以造血
不过，每日优鲜作为率先使用前置仓模式的企业，曾被众多资本看好。据了解，每日优鲜目前已完成11轮融资，得到了腾讯、联想、元生资本、中金资本、工银国际、高盛资产、保利资本以及青岛国信等大牌投资机构的青睐。IPO前还曾得到一笔高达20亿元的融资。
但经过多轮融资后的每日优鲜仍有些捉襟见肘。据每日优鲜招股书显示，截至2021年3月31日，每日优鲜账面可用资金为18.44亿元，可今年第一季度每日优鲜实现营业收入15.302亿元，净亏损达6.103亿元。基于此，18亿元的可用资金都不足以每日优鲜支撑过今年。此外，2018年至2020年间，每日优鲜的现金流依次为-17.24亿元、-19.67亿元、-16.12亿元。
艾瑞咨询数据显示，受新冠疫情影响，2020年中国生鲜电商市场快速发展，生鲜电商行业规模达4585亿元，较2019年增长了64.0%。随着生鲜电商的发展及模式的成熟、用户网购生鲜习惯的养成、生鲜电商用户覆盖数量愈发广泛以及技术愈发成熟。艾瑞预计未来一段时间生鲜电商仍旧保持高速增长，到2023年生鲜电商行业规模将超万亿。
在此背景下，美团买菜、盒马鲜生等电商开始崛起，越来越多的电商逐步涉足生鲜领域。据艾媒咨询调查显示，2020年盒马鲜生消费者使用占比超过每日优鲜，位居第一。
实际上，每日优鲜也不仅仅满足于在线上生鲜领域发展，此前在青岛开设了第一家每日优鲜智慧菜场，意在从生态环境、渠道及管理层面改造传统菜市场，但由于菜市场业务存在环境脏乱、信息化程度低等诸多问题，再加上京东、美团等电商巨头的入局，让智慧菜场的竞争变得更为激烈。
艾瑞数据统计称，国内智慧菜场行业未来3-5年将保持高速增长，规模将从2020年的138亿增加至2025年的6004亿，整体渗透率会从2020年的0.4%提升至2025年的14.6%。
据此看来，上市补血是每日优鲜唯一的一条路，但在难以实现自身造血的情况下，即便成功上市，仍存在诸多不确定性因素。
