近日，有媒体报道称“河北王”荣盛发展本应在6月14日到期的商票大部分没有兑付。
今年类似的消息是很多的，lite氢财经掰着手指数一数……传出商票兑付危机的房企，十根手指头已经不够数了。
本次新闻曝光后，荣盛发展很快进行了回应，称6月14日到期的部分商票未兑付系因端午节假期银行未上班所致，公司已经按照相关规定，于T+3日期也即17日上午之前完成了兑付。
氢财经辗转联系到一位持票人，16日确实收到了荣盛发展方面的兑付款。
根据目前的情况来看，荣盛发展的这次“商票危机”，应该是确实已告解除。
但“商票危机”是解除了，荣盛发展面临的资金难关却未见得也随之冰消雪融了，作为河北省的首家上市房企，另外也是和华夏幸福一样布局环京地带的房企，受后者影响，荣盛地产在信贷方面承受着较大的压力，其商票的贴现利率也比正常龙头巨型房企的贴现率高出5%—10%。
回款难？经营性现金流承压
近年来，荣盛发展的业务数据称不上好看，尤其是在房企生死攸关的回款方面，荣盛发展的表现令人担忧。
数据显示，近五年来，荣盛发展的销售回款率呈现持续下降，2016年还高达94.5%，在业内属于不错的水平，但此后基本上加速下跌，2017年是90.1%，2018年是80.3%，2019年是74.5%，2020年竟然降到了63.4%，对于房企来说，这是一个非常不佳的回款率。
相应地，荣盛发展的经营性现金流也呈现下降态势，2018年，荣盛发展经营性现金流为175.1亿元，2019年，陡然降到了21.2亿元，2020年是13.67亿元，在千亿级房企中，经营性现金流只剩下十几亿堪称凄惨。
此外，2020年荣盛归属母公司的净利润75亿元，同比大跌17.75%
负债率不断升高
6月21日晚间，荣盛发展发布公告称，截至本公告披露日，公司实际担保总额为633.75亿元（不含本次），占公司最近一期经审计净资产的136.76%。
据一位不愿透露姓名的业内人士称，荣盛发展的对外担保中，有不少是关联担保，名担实贷，另外公司还有为数不少的表外负债等情况。
然而即使先不谈表外的，荣盛发展表内的负债率节节攀升的势头也有点吓人。根据公开资料，荣盛发展目前的总负债超过2300亿，且贷款结构称不上好——流动负债达1878亿元，资产负债率达82%。
踩红线是肯定的了，而且无论对外担保还是负债率，短期内未知有没有改善的可能——如果是看现金流的话，那几乎可以称得上“岌岌可危”。
荣盛发展靠什么覆盖接近2000亿的短贷？一个一个的续贷么？真的都能续上么？一旦有若干个短贷续不上又还不了的话，那可就不是本次商票兑付这样有惊无险的危机，而是实打实的暴雷了。
这真的不是笔者盼着人家不好，地产全行业目前的关键词就是降负债，大背景是从国家到地方贷款政策的不断收紧，现在地产圈都知道融资有多难。
商票兑付危机并未真的暴雷，但荣盛发展的偿债压力，那是真的巨大。
资本晴雨表？股价持续阴跌
环京区域房企确实是过得不容易，部分城市今年以来楼价已经腰斩。对于荣盛发展这种约三四成土储都在环京地区的房企来说，无疑面临着是否要赔本卖的艰难选择。
其实也不存在所谓的选择，卖了还能缓一缓，不卖的话只能手里捂着地生生憋死，所以这道题看似是选择题，但选项只有一个。
据业内人士透露，其实荣盛发展从去年开始就已经裁撤掉了数个区域公司，近千人被裁员，与此同时大肆打折卖楼，艰难地维持了销售业绩的微涨，但前面也提到了——净利润大跌，而且回款欠佳。
环京地区的问题，只能说是形势比人强，但与此同时，荣盛发展在外地的项目也乏善可陈，前几年荣盛为了摆脱环京桎梏，大肆在全国拿地，其中很多是地王，但随着全国的调控政策都趋向严格，荣盛发展昔日的大手笔，一件件都成了如今的负担。近半年以来，荣盛发展的股价就几乎没有出现过周K的红柱，简直是跌得惨不忍睹。
