三只松鼠是国内几大知名品牌零食之一，但最近，似乎受到投资者抛弃。股东集体套现，流量红利见顶，不到一年时间，三只松鼠股价下跌将近2/3，2020年5月达到91.59元的历史高点，但2020年12月底三只松鼠股价腰斩，然后这并不是结束，之后三只松鼠的股价一路下跌，到3月25日，股价只有36.37元，下跌将近三分之二。
虽然营收在增长，但利润一再下滑，并连受食品安全问题风波影响严重，连登零食“黑榜”。曾占据零食股第一，风光无限的三只松鼠，如今备受考验。
股价腰斩，利润负增长
三只松鼠股票从开盘以来，便遭遇原始股东“跑路”，减持股份6%，股价大幅度跳水，从九十多块一路跌到近三十多块。而2020年财报数据显示，三只松鼠业绩增长不及预期，2020年上半年营收52.52亿，同比增长16.42%。净利润仅为1.88亿，同比减少29.51%。再往前2019年公司营收同比大幅增长45.3%，首次突破百亿的同时，净利润同比下降了21.43%，仅占总营收2.35%，净利润连续下降，增利却不增收。
三只松鼠净利润连续负增长，毛利率低于同行业其他公司，在休闲食品上市公司中更是位列倒数第一。
为什么增利不增收，利润持续减少？三只松鼠2020年半年度报告中实现归属于母公司股东净利润同比减少29.51%，营收提高的同时净利润却大幅度下滑。当主流电商流量红利见顶，线上销售速度减慢，公司势必采取引流措施，而导致销售成本增加。流量成本越来越高，推广费用、物流费用等更是日益上涨，不断挤压了利润空间，导致利润负增长。
为改善利润持续下滑的现状，三只松鼠决定从全品类型转为坚果为主的精品类型，但从目前局势来看，即便从新选定主营产品，恐怕也很难改变现状，达到预期盈利目标。
三只松鼠线上流量遇到瓶颈，就将目光转移到线下，但从线上转线下面临的是房租成本和人工成等压力，并且店面辐射范围有限，必然会导致利润率进一步下滑。三只松鼠选择了开线下专卖店的形式，但公司并没有丰富的线下管理经验，还要面对激增的成本费用，线下店铺可谓是前景堪忧。
作中竞品的来伊份今年也存在亏损情形，业内人士认为，零食作为非刚要产品，消费并不高频，顾客也不存在强黏性，不会特别忠诚于固定的品牌，因此这些企业并不存在太广阔的想象空间。
食品质量安全难以保证
继股票大幅下跌，利润空间难回升的窘境后，三只松鼠的食品质量问题也是频频迭出。对于食品类营销公司，食品安全往往是重中之重，关系到大众口碑的好坏。而三只松鼠不断遭到顾客投诉，食品中吃出头发、虫卵、绳子、食物变质等问题层出不穷，黑猫上高达1196条投诉，涉及食品包括巴旦木、海苔肉松吐司、开心果等。同类型公司黑猫投诉量，良品铺子705条，百草味874条，来伊份111条，而三只松鼠食品出现问题投诉量远远高于其他同类公司。再之后“薯片被检出致癌物”更是登上热搜，虽然三只松鼠通过官方微博回应称：“我司原味脆薯产品符合国家食品安全标准”。但社会仍质疑不断。
近年来，三只松鼠更是因食品安全问题多次受到相关部门“点名”。2016年三只松鼠的一款瓜子被检出甜蜜素含量超标，食品添加药品等问题被罚款；2017年的开心果，霉菌检超标；同年8月10日，三只松鼠因生产不符合食品安全标准的食品，被芜湖市食品药品监督管理局处以罚款5万元、没收违法所得2505.89元。2020年的夹心饼干、千层酥过氧化值超标。
存在食品安全的问题，说明三只松鼠在生产、加工、运输、储存等方面都存在卫生安全潜在风险。而三只松鼠方只回应了是运输不当的问题，虽然大多数人提及食品卫生方面最先想到的是食品的生产及加工，但不代表三只松鼠就可以推卸责任，这不是品牌企业面对食品安全问题该有的态度和操守。
2019年半年度报告中提到，公司建立了《松鼠伙伴质量与食品安全管理标准》实施供应商的严格准入与绩效评估机制，并通过体系、架构、人员等对工厂加工、物流仓储等供应链环节进行严格监督及过程控制，最大程度保证食品安全。但以目前来看，食品安全问题似乎并未得到改善，远没有达到预期效果。
代工模式虽然可以使三只松鼠轻资产运营，保证扩张速度，但也让三只松鼠难以深度把控卫生安全问题，三只松鼠虽然针对食品质量问题提出了一系列解决方案，包括制定食品安全标准和建立共建工厂，但结果却并不理想。想要达到效果是需要行动力来严格执行的，不然再好的方案也是于事无补。再加上代工的难以把控，恐怕食品安全所造成的影响只会持续发酵，高出同行三分之一的投诉量就足以证明这一点。
先是股价狂跌，原始股东纷纷“跑路”、股民望而止步、利润遭受蚕食，再是食品安全连连出事、质量得不到保证 、口碑下滑、又深陷价格战，同类型企业虎视眈眈，三只松鼠现在困局难出，想要突破自身窘境，短时间内恐怕是难上加难。
