2020年，新希望营收达到1098.25亿元，这也是新希望首次营收突破千亿大关，但2020年新希望的净利润则为49.44亿元，同比19年下降1.94%。到了今年一季度，新希望增收不增利的情形更加明显，今年一季度新希望实现营收292.38亿元，但净利润仅为1.37亿元，同比下降91.59%。新希望表示是因为猪产业亏损导致利润下降。看来新希望也不能躲过猪周期。
增利不增收，股价下跌，负债激增
近年来，新希望一直陷入增收不增利的的怪圈之中。早在17、18 年新希望就出现增收不增利的情况，那两年新希望分别实现营收625.7亿元和690.6亿元，但公司净利润却仅有22.8亿元和17.05亿元，与公司的高营收增幅背道而驰。到了2019年，受非洲猪瘟的影响，猪肉价格持续上涨，新希望实现营收820.51亿元，较18年增长了近130亿元，公司净利润突破50亿元，而这也是新希望多年来业绩最为显著的一个提升。
到2020年，新希望在营收上再次突破达到了1098.25亿元，这也是新希望首次营收突破千亿大关，但2020年新希望的净利润则为49.44亿元，同比19年下降1.94%。到了今年一季度，新希望增收不增利的情形更加明显，今年一季度新希望实现营收292.38亿元，但净利润仅为1.37亿元，同比下降91.59%。对于一季度整体利润情况不理想的原因，新希望表示是因为猪产业亏损所致。今年一季度公司猪产业亏损超6亿元，而在去年，新希望猪产业实现盈利6.7亿元。其中主要是猪产业的营业成本上升高于营收：2020年1-3月，新希望商品猪价格在31-33元/公斤左右；2021年1-2月，商品猪价格在30元/公斤左右；2021年3月，商品猪价格下跌至23.5元/公斤。肉猪价格下降，叠加饲料原料价格的上涨，使得毛利率下降。同时，投资收益也比上年减少了8个亿。
而在2021年一季度财报中，新希望的流动负债共为377.1亿，比去年同期的275.2亿增加了101.9亿，增长幅度达到了37%；而其一季度的负债总额更是达到了783.4亿，相较于去年同期的421.4亿大幅增加了362亿，增长幅度达到了85.9%，资产负债率也是2016年的最低31.66%飙升到了目前的60.56%。
负债越来越重，通过负债扩张的养猪业务也出现了亏损，这无疑给新希望巨大的压力。
副总裁陈兴垚表示，新希望2021年一季度利润情况并不理想，核心是猪产业亏损。不过，猪产业外的其他板块表现不错，其中火锅赛道虽然体量较小，但取得了一定进展，小酥肉一季度销售2.25亿元，同比增长400%。
虽然公司其他业务有所好转，但是贡献利润体量过小，尚无法对冲生猪业务亏损的情况。而致使新希望生猪业务亏损的核心原因，又是公司出栏结构不够理想。而在新希望产生营业外支出7.04亿中，2.68亿属于生产性生物资产报废毁损损失。而往年该部分损失基本在2,000万左右。
激增的生物性资产报废毁损损失，与新希望外购低效母猪或许有一定关系。
2020年新希望单纯追求产能扩张，短期增加出栏数量，引进了一些低效母猪，使得仅仅两季度之后便无法受孕。因此，公司在一季度将无法受孕的母猪淘汰。而且，外购的母猪不仅低效，成本也很高。最终，为了降低外购仔猪成本，目前新希望不得不停止外购仔猪。
另外，新希望股价从2020年9月的42.2元/股跌至最新的15.92元/股，跌幅超过60%，市值也较高点蒸发了1196亿。
终止股票激励计划
对于新希望的出栏量也是不少机构投资者相当关注的，在2020年时，新希望提出1500万头生猪出栏量的目标。
新希望表示由于公司在发展节奏上和经营思路上有了很大的转变和调整，因此暂时无法公布具体的出栏量。不过新希望表示到了年底，母猪的产能将达到200万头，足够用于支撑经营所需的量。“原来我们大量外购仔猪、种猪，导致肥猪成本较高。管理层经过讨论后明确提出：第一，原则上父母代种猪不外采，目前后备情况能支撑产能规模且有一定富裕空间，形成这个体系之后成本会大幅度下降；第二，停止外购仔猪，之前计划大概有300多万头肥猪是通过外购仔猪来形成规模，现在外购仔猪不管成本压力还是防控压力都很大，所以现在完全停止……”
氢财经注意到，新希望多位管理层离职，包括总裁、副总裁在内的高管人员已完成了“换血”，张明贵此举也相当于推翻了公司此前给出的产能规划，这在当前市场环境下，却是一个明智的选择。
新希望在养猪战略上的改变还影响了股权激励计划的进行。5月7日，新希望发布公告称，公司于2021年5月7日召开的第八届董事会第三十八次会议、第八届监事会第二十次会议审议通过了《关于终止及相关议案的议案》。
公司坚定做大做强养猪业务的中长期战略目标不变，但随着今年外部环境的变化，从长期价值考虑，公司将更加注重有质量的增长，坚持发展节奏与猪群基础、队伍建设、管理能力相匹配，确保有效、有质量的出栏数量和经营结果。鉴于此，公司经审慎研究，决定，公司回购的股份将继续用于未来公司的核心团队股权激励。
终止股权激励计划后，新希望之前回购的8亿股份未来仍将用于对核心团队的股权激励，会选择合适时机制定更加符合情况的计划。
