3月22日早间，阿里巴巴宣布继续扩大回购，将股份回购计划总额由150亿美元扩大至250亿美元，回购将持续至2024年3月底。
这项回购规模约相当于阿里巴巴市值的十分之一，此举也创下中概股史上最大规模的回购记录。
股票回购意味着阿里巴巴认为现行股价远远低于公司的内在价值，不得不以此来增强投资者信心、提振市场情绪、稳定或拉升股价。阿里巴巴在港交所公告中亦表示，董事会对公司未来持续增长充满信心。
此回购公告对前一天又遇大跌的阿里巴巴来说，无疑是一针强心剂。受此消息影响，截止22日美股收盘，阿里巴巴股价飙涨11%，报收每股114.99美元。
三次回购，股价跌跌不休
“大幅回购股份，凸显了我们对阿里巴巴长期、可持续增长潜力和价值创造的信心。考虑到我们稳健的财务状况和扩张计划，阿里巴巴的股价并不能公正地反映公司的价值”，阿里巴巴集团副首席财务官徐宏对于此次回购规模扩大解释称。
阿里巴巴的数次股票回购计划，与其在二级市场的表现密切相关。
2020年10月，也就是17个月前，阿里巴巴创下股价319美元的历史最高，折合成人民币，市值逾5万亿。
其后，蚂蚁集团暂缓上市的风波随之而来。这家原定于当年11月5日在科创板和港交所同时上市的公司，是阿里巴巴互联网金融业务板块的主力军，募资超过340亿美元，估值一路上涨到2.1万亿，有望成为全世界最大的IPO。
股价跌去三分之一、市值蒸发近3000亿美元的阿里巴巴，决定推出100亿美元的股票回购计划。
2021年4月，阿里巴巴因实施"二选一"垄断行为，被市场监管总局处以高达182.28亿元的行政处罚。这一史无前例的罚款数额对于阿里巴巴来说或许是九牛一毛，但其后续的影响却深远持久。
阿里巴巴于同年8月在半年报中披露，将回购计划总额从100亿美元增加至150亿美元。当时市场和投资者对于阿里巴巴的信心低迷，股价也跌破了200美元的关口。
接下来就是阿里巴巴此番于3月22日的回购计划，基于上次直接提高了100亿美元，是阿里巴巴历史上单次提高幅度最大的回购计划。
如此大幅度回购的背景，更多是受市场大环境的影响，包括俄乌战事、美联储加息以及针对性的《外国公司问责法》等多重叠加因素。中概股的愁云惨雾之下，3月15日，阿里巴巴股价跌至76.7美元的历史最低点。即使政策层面传来利好消息，阿里巴巴的股价的回暖也相当有限。
纵观2020年10月以来的这三次回购，在短期内的确有助于护盘和股价提振，但整体上依然处于下滑的态势，市值较当时的高点相比，已经跌去接近66%，蒸发掉的市值相当于一个茅台。
根据阿里巴巴公告中披露，截至2022年3月18日，阿里巴巴集团共回购5620万份美国存托股(相当于约4.496亿股普通股)，总价值约92亿美元。
增长放缓，发展瓶颈来临
一个月前的2月24日，阿里巴巴发布了2022财年Q3（2021年10月1日-12月31日）业绩报告，即去年四季报。
报告显示，当季阿里营收增速整体放缓，净利润逊于市场预期；反映淘宝、天猫电商业务情况的GMV继续单位数增长。
根据去年四季报，阿里当季实现营收2425.8亿元人民币，同比增长10%，低于彭博同比增长13%至2488亿元的一致性预期。在此之前，阿里巴巴的营收增速从未低于30%。
这是阿里巴巴自去年三季度之后，再次创下2014年上市公开财务数据以来的历史新低。
对市场产生更为直观影响的，是净利润方面，阿里巴巴该季度净利润192.24亿元，同比下滑高达75%。
虽然阿里巴巴近年来开拓的商业版图巨大，包括阿里云、淘菜菜等众多新业务，但以淘宝、天猫等为核心的大淘宝板块的营收贡献超过七成。主业营收等财务数据低于预期，电商红利减少、与之相关的业务增长放缓是其中一个重要原因。去年四季度，阿里中国零售商业的收入为1679.95亿元，同比增长仅7%。
虽然阿里依然稳坐电商平台龙头的宝座，但与二三名的差距正在逐渐缩小，来自京东和拼多多这些强劲对手的挑战和威胁不断加大，阿里的市场优势地位正在被拼多多、直播电商持续蚕食。
如何稳住局势，把持好自己的市场主导地位，处于增长瓶颈期的阿里巴巴需要再三思量，拿出更有效的举措来应对。
当前的股票回购，对公司市场价值的影响是表面和暂时性的，公司的价值由它本身的财务状况，即持续创造强劲现金流的能力决定的。当然，阿里巴巴当前的现金是比较充裕的，2021年的年报显示账上有近3000亿人民币的现金，所以这种抄底规模对阿里来说并不十分吃力。
版图重构，面临大量裁员
去年年底，阿里内部进行了大刀阔斧的改革，原有商业分部被重新划分，新设立“中国数字商业”和“海外数字商业”两大板块。其中，“中国数字商业”旗下包括大淘宝、B2C零售事业群、淘菜菜、淘特和1688等业务；“海外数字商业”板块则包括全球速卖通和国际贸易（ICBU）两个海外业务。
其中引起讨论度最高的，莫过于淘宝和天猫在“分家”11年之久后，重新实现了破壁统一，兵合一处。
合久必分，分久必合。这样大动作的架构调整，意味着阿里巴巴在其基本盘上开始有所变动。合并后的大淘宝业务，其未来成效如何，赌注无疑是阿里的未来。
在最近两年最为火热的电商直播领域，早早入局的阿里，在GMV体量上落后于抖音和快手的电商直播。雪上加霜的是，淘宝还接连损失了雪梨、薇娅等多名超级头部电商主播。
而贯穿2021年一整年的反垄断，对阿里这个互联网巨头进行了一次深入骨髓的“成人礼”教育，让其对某些不可逾越的规则边界有了足够的认识。风波中的阿里巴巴，也是向外界传递出积极调整顺应要求的积极信号，竭力证明“我在认真改”。
但阿里巴巴目前的现状，实在谈不上乐观。几日前，阿里被爆出部分事业群进行大规模人员缩减的消息。在脉脉等多个社交平台上流传的说法是，此轮阿里巴巴整体裁员比例高达30%。根据财报数据，截至2021年6月30日，公司员工总数已经超过25万人，若裁去30%，则接近8万人，这一数字实在过于夸张。
在阿里巴巴成立20周年之际，提出了“不追求大，不追求强，追求成为一家活102年的好公司”。毫无疑问，这家互联网行业的巨无霸公司正在经历换挡。面对监管和宏观经济层面的双重压力，何时才能熬过阵痛期，在未来实现大反弹，考验着阿里巴巴的内功和定力。
