还有一天的时间，信达地产的"22信达地产MTN001"债券就要面临付息，但目前仍未有进一步消息。
实际上，在去年行业寒冬之下，很多房企都票据违约，或申请了延期、要约交换的方式避免了违约，但整体情况来看，如今房企们不仅面临业绩下滑，流动性也在持续收紧。
不过，以信达地产的表现，其年报虽然营利双降，但仍在盈利。
如果以销售面看，相比去年行业近乎腰斩的销售规模，信达地产在代建业务的兴起下，反而缓解了自身的销售压力。
不仅如此，在很多房企减缓或停止拿地的2022年，信达地产反而以代建的方式新增了不少土储，进一步完成了全国化布局。
但以流动性来看，信达地产的短债尚不能覆盖，且存在一定的偿债风险。
这种情况下其还能有底气在行业下行期间布局“弯道超车”的可能，离不开背后的中国信达。
中国信达作为四大AMC之一，致力化解金融机构和实体企业不良资产风险，各大房企都是其“服务”客户，有中国信达前面获取土地资源，信达地产后面以代建接收业务，这个配合确实打得好。
在其他房企受困于行业下行的时候，信达地产却以多元化的方式企图弯道超车，但在流动性收紧的情况下，不知其“野心”能否实现？
票据即将付息，公司如何应对？
4月11日，信达地产股份有限公司2022年度第一期中期票据(并购)2023年付息公告披露，本期债券将于2023年4月18日进行付息。
据悉，本期债券简称"22信达地产MTN001"，发行金额为5.80亿元，息期利率为4.07%，发行期限为3年。
债券的到期和付息，对于现在的很多房企来说，简直就是一个接一个地考验。
要知道，在去年行业寒冬的背景下，房企普遍现金流收紧，而以往高杠杆的发展模式，也为地产商们紧张的现金流上“撒盐”，很多房企都因无力偿还债务而暴雷。
即便到现在，房地产行业的“余寒”都尚未散去，不少房企仍为即将到期的债券发愁。
目前为止，信达地产对这笔要付息的债券还未有新的动作，是按期付息还是延后，都未有消息。
对此，市场也在观望，毕竟相比起偿还境外债的艰难，房企们对境内债的应对还好些，而且信达地产此前发布的年报表现在业内还算尚可。
不久前，信达地产发布的2022年的业绩报中披露，报告期内公司实现营业收入182.48亿元，较上年同期221.05亿元下降17.45%;实现净利润5.75亿元，较上年同期8.45亿元下降31.94%;实现归属母公司净利润5.50亿元，较上年同期8.15亿元下降32.49%。
整体来看，公司虽然业绩双下滑，但仍在盈利，这在房企普遍业绩下滑甚至亏损的背景下，信达地产的表现还算可圈可点。
另外，从核心盈利能力来看，信达地产的毛利率从19.31%上升至25.25,是行业中少有的毛利率上涨的企业；不过净利率却有所下滑，公司近五年的净利率分别为13.38%、13.12%、6.74%、3.82%、3.15%，下降趋势明显。
业绩虽然下滑，但与行业中其他房企对比却不算太差，不仅如此，在去年房企销售也普遍下滑的背景下，信达地产选择了以多元化缓解压力。
代建业务崛起，开启全国化布局
由于2022年的行业寒冬，房企们的销售表现都差强人意，TOP100的房企累计业绩规模同比降低41.6%。
其中，信达地产实现并表销售金额91.2亿元，同比下降63.1%。
不过，如果加上信达地产的代建销售以及合作权益销售，2022年信达地产则实现总销售金额224.18亿元，总销售面积89.2亿元，该口径分别同比下降31.1%。
代建业务的快速崛起无疑缓解了公司在销售上的压力，而代建也逐渐成为信达地产新增土储的重要方式，是并表新增土地的3.2倍。
在去年大环境下行的情况下，不少房企都减少或直接放弃了拿地以保障资金流动性。
相比之下，信达地产的拿地力度却仍旧猛烈。
截至2022年年底，若按并表口径计算土地储备建面约410.3万平方米，同比下降15.2%，其中，合肥、芜湖、淮南的并表储备面积居前三，占比分别达到23.3%、12.5%、9.9%。
此外，信达地产还拥有合作权益土地储备建面206万方，同比下降19.0%；代建土地储备建面308万平方米，同比上升232.1%。
可见公司的代建土地储备正在逐渐成为主要方式之一。
在这样的布局下，2022年信达地产新增储备权益计容规划建筑面积219.82万平方米，创下拿地新纪录。
其开发项目主要分布在国内30个大中型城市，信达地产完成全国化布局的野心第一站。
代建业务的崛起，或许也是信达地产如今表现尚可的原因之一。
短债无法覆盖，背靠中国信达
不过，即便信达地产依托母公司特有的不良资产处置模式，转变盈利模式，但其在流动性上仍有所收紧。
在去年，房企们的流动性多多少少都有一些降低，在行业寒冬笼罩下，信达地产也不免受到波及。
据年报披露，信达地产的总负债规模从2021年末的622.7亿元上升到2022年末的633.1亿元，同时公司资产负债率为71.61%。
从短债来看，信达地产的短期借款为10.12亿元，应付票据为0.27亿元，一年内到期的非流动负债为115.9亿元，合计短债规模为126.29亿元。
然而，同期的现金及现金等价物仅有120.45亿元，不能完全覆盖短债规模，且存在近6亿元的资金缺口，这也代表公司尚有偿债风险。
另外，公司还有经营性负债41.84亿元，这也使得公司的偿债风险有了进一步的提升。
要说信达地产在行业下行，自身流动性又收紧的情况下为了仍能大举扩张，其底气很大程度上来自于背靠的中国信达。
据悉，中国信达作为四大AMC之一，中央金融企业，由国务院批准成立，财政部实际控制，身负不良资产经营的使命，致力化解金融机构和实体企业不良资产风险。
在不少房企雷声不断的背景下，为加速行业出清，包括银保监会、央行、国资等监管层密集发声，支持鼓励专业处置不良资产的金融机构AMC，加速进入房企解危纾困行列。
那么作为国内四大AMC之一的中国信达自然占有优势，而背靠中国信达的信达地产，也在“大树”蒙阴下取得不少代建项目，使得其业务规模进一步扩大。
所以，在别的房企都度劫的当下，对于信达地产来说，这或许是一次弯道超车的好机会。
