“不做到300亿年营收，市值达到1000亿，我不会考虑退休!” 贝因美股份有限公司（下称“贝因美”）创始人谢宏曾在重回贝因美时表示。
在经过长达4年的调整和努力后，贝因美终于于2021年扭亏为盈终结了连续亏损5年的扣非净利润，避免了重新戴帽的风险，并于日前推出了爱加有机A2奶源奶粉新品，似乎正式向300亿元年营收、1000亿元市值发起了冲击。
但业内却对这个几度“披星带帽”的“国产奶粉第一股”表示担忧，而在2021年报喜的财报中也藏着一些隐忧，作为曾经的奶粉龙头，贝因美缘何如此？
A2奶粉后来者
近日，贝因美举行了新品上市云发布会，并重点推出了爱加有机A2奶粉。
据了解，A2奶粉不同于普通的A1奶粉，A2奶粉由天然A2奶源生产，含有最接近母乳中3酪蛋白分子结构的a23-酪蛋白，所以比A1奶源更容易消化和吸收，并且A2奶源更亲和人体。
但据研究表明，只有A2奶牛生产的奶才是A2奶，而目前在荷斯坦奶牛中，纯正的A2奶牛只有30%左右，稀缺的A2奶源造就了A2奶的珍贵性，所以A2奶价格也相对高一点，正是因为如此，在大多数乳企中A2奶都是高端产品系列。
在贝因美也不例外，据悉贝因美婴幼儿配方奶粉主要有爱加系列、绿爱系列、红爱系列、冠宝系列、经典优选系列、菁爱系列等，其中爱加系列正是贝因美高端产品系列，贝因美曾就有机A2奶粉表示“该产品是贝因美发力高端市场，通过大单品策略提供差异化竞争。”
而值得一提的是，在此之前贝因美从未进入过A2奶粉赛道，此次以A2奶粉进一步布局高端市场，在乳业专家宋亮看来，贝因美之所以选择A2奶粉赛道，主要因为该领域市场体量在逐步扩大，消费者对A2奶粉产品的认可度也在不断提升，加之相对其他细分品类毛利较高，A2奶粉领域市场前景广阔。但伴随着越来越多同行乳企加码A2奶粉赛道，贝因美将要面临的竞争压力较大。
“名帅”吴松航离职
事实上，贝因美全力向高端冲击是从引入吴松航开始的。
早在2020年底时，贝因美就引入了曾将三元奶粉从1亿元到10亿元突破的吴松航作为贝因美（天津）科技有限公司执行董事及总经理。
而吴松航任职的贝因美天津工厂正是贝因美增长高端奶粉及奶基营养品产业能力的重要战略项目，是贝因美的高端核心业务。
公开资料显示，天津工厂投产后，将新增年产10000吨婴幼儿配方羊奶粉、5000吨婴幼儿配方有机奶粉，填补贝因美在有机奶粉及羊奶粉方面的市场空白。
彼时，业内人士表示，贝因美引入吴松航是为了弥补高端市场的不足，宋亮也曾表示“吴松航加入，是因为贝因美现在体量很小，有很好的发展空间。且贝因美基础较好，无论是工厂布局、配方注册，还是科技研发。该公司现在缺乏销售经验丰富又能执掌团队的人。”
但据媒体报道，目前吴松航已离开贝因美，具体离职原因贝因美尚未对外公布，而这距离吴松航入职贝因美还不及两年时间，要知道贝因美冲击高端的螺号已经吹响并如火如荼的进行，吴松航的悄然离去会否加重贝因美冲击高端的压力目前尚不明了，只是贝因美已然经不起高端无果的风险。
扭亏为盈 降本增效或难维持
数据显示，2020年贝因美实现营业收入26.65亿元，其中奶粉类实现24.18亿元的收入，在总营业收入中的比重为90.74%，而2021年贝因美实现了25.4亿元，同比减少4.71%的营业收入，其中包含高端产品在内的奶粉类更是实现了21.16亿元，同比减少12.49%的营业收入，在总营业收入中的比重也下降了7.39个百分点至83.34%，可见其高端化收效甚微。
与此同时，其整体销量及业绩也在下降，数据显示2021年贝因美实现25.4亿元，同比下降4.71%的营业收入及8116万元，同比增长125.89%的净利润；扣非净利润729.6万元，同比增长101.52%，最终扭亏为盈。
要知道，贝因美作为在2008年“三聚氰胺”事件后脱颖而出的奶粉巨头，并于2010年登陆资本市场，成为“国产奶粉第一股”，然而贝因美此等风光并未维持多久。
2014年，贝因美业绩急转直下，同比下滑17.46%至50.49亿元，净利润更是同比下滑91.24%至6318万元。
其中一部分原因便是彼时国家发改委针对乳液市场高价格反垄断进行了调查，在多数乳业品牌涨价时，贝因美反其道而行主动降价，并向其经销商施加压力，不但不下调供货价和供货量，反而拼命让经销商进货打款，导致贝因美在盈利能力下滑的同时与经销商的关系也随之恶化。
从此贝因美便一蹶不振，连年亏损，甚至在2017年亏损高达10.6亿元，更是因为连年的亏损，还曾 “披星戴帽”，濒临退市边缘。
而2021年的扭亏为盈则主要得益于贝因美降本增效策略，其营业总成本24.22亿元，同比下降15.57%，其中销售费用、管理费用、营业成本等大头均较2020年同期有所减少，与此同时，2021年贝因美积极扩展ODM（设计生产）、OEM（代工生产）及特许授权业务，大大增加了贝因美利润空间并将其此前过剩的产能利用起来，使贝因美避免了戴帽的风险，也使其创始人谢宏松了口气。
不过，正因为如此也侧面反映出贝因美主营业务方面并无较大起色。
