上市公司用闲置资金做投资的现象屡见不鲜。
比如洋河股份，作为白酒行业的巨头，除了主营业务以外，多年以来一直热衷于投资金融产品，而且还取得了不错的效果。
2020年，受新冠疫情的影响，白酒行业遭遇主营业务增长乏力，但洋河股份却在当年因投资股票上涨获得了丰厚的投资收益。
不过，正所谓“投资有风险”，有收益就会有亏损，今年三季度，洋河股份投资收益为亏损1.6亿元，这也直接影响了洋河股份的当期净利润成绩。
更值得注意的是，近年来洋河股份一直追求高风险、高收益的信托理财，尤其是在房地产行业砸下重金。
不过，自今年以来，房地产行业频频暴雷。
而根据洋河股份财报显示，截至2021年6月30日，其持有的31个未到期信托产品之中，多涉及恒大、阳光城、富力地产等这些已经爆雷或者处于爆雷边缘的房企。
随着相关房地产信托产品到期日步步临近，如不能如期兑付，洋河股份届时只能独吞苦果了。
主营业务表现乏力，靠投资理财获利
洋河股份最高光的时刻，在2018年。当时其营收规模到达了242亿元，稳居白酒行业老三的位置。
但是，自2018年以来，洋河股份的业绩表现，明显处于急剧缩减的态势。
数据显示，2018年-2020年，洋河股份实现营业收入分别为241.60亿元、231.26亿元、211.01亿元，同比增长分别为20.09%、-11.04%、-13.79%。
根据最新数据，今年前三季度，洋河股份实现营收219.42亿元，同比上涨16.01%。
16%的增速，看上去不错，但在20家上市白酒企业中，已经算落后的。比如五粮液、泸州老窖、山西汾酒的同期营收增长率都高于洋河股份。
之所以出现这种情况，主要是因为洋河股份的主营业务白酒销售不理想。
从存货方面来看，2018年到今年三季末，洋河股份的存货分别为138.9亿元、144.3亿元、148.5亿元和149.9亿元，这一定程度上说明其销售情况不甚理想。
白酒业务销售不理想，为了保利润，洋河股份进行了积极的投资理财。
数据显示，近几年洋河股份没少尝到投资的甜头。
2019年，洋河股份共计投入185亿元进行委托理财。而在这一年，洋河股的非经常性损益栏显示其投资收益为9.73亿元，这说明2019年理财贡献的利润猛增。
2020年，洋河股份受新冠疫情和渠道调整的双重影响，全年营只有收211.01亿元，同比减少8.76%。但其归属于上市公司股东净利润为74.8亿元，微涨1.35%，就主要归功于当年近24亿元的投资收益。
今年上半年，洋河股份包括股权投资和理财在内的收益为5.43亿元，占利润总额的比例也有7.24%。
不过在第三季度，情况出现了一些变化。
数据显示，今年第三季度，洋河股份实现营业收入64亿元，同比增长16.7%；归属于上市公司股东净利润为15.51亿元，同比下降了13.1%。
第三季度的归属于上市公司股东净利润下降，可轮不到洋河股份的主营业务“背锅”。数据显示，第三季度洋河股份的扣非净利润为16.8亿元，同比增长23%。
而在第三季度，洋河股份的投资收益为亏损1.6亿元。
房地产信托理财规模大，爆雷风险激增
洋河股份第三季度投资收益亏损，主要“归罪”于对中银证券的股权投资。
今年6月30日以来，中银证券的股价从21.43元/股，跌至9月30日的15.02元/股。仅此一项投资，就给洋河股份第三季度带来超5亿元的亏损。
实际上，相较于炒股亏损，洋河股份最大的危机，是信托理财产品、尤其是房地产房地产信托产品，规模很大。
上文提到，自2019年开始，洋河股份来自理财产品贡献的利润大幅增长，主要是因为在当年，洋河股份转向了高风险、高收益的信托理财。
从数据上看，2018年洋河股份的委托理财金额为199.57亿元，其中，100.4亿元购买银行理财产品，85.67亿元购买信托理财产品。
这个时候，还是以银行理财产品为主。
但到了2019年，洋河股份总计投入185亿元进行委托理财，其中购买信托理财产品金额为104.4亿元，购买银行理财产品金额为78.63亿元。
2020年，洋河股份在信托理财产品的投资，上涨至121亿元。
而根据洋河股份2021年半年报显示，其委托理财发生金额193.94亿元，其中购买信托理财产品金额为127.34亿元，购买银行理财产品金额为66.6亿元。
由此可知，洋河股份在信托理财产品的花费，已经是购买银行理财产品金额的近两倍。
关键是，洋河股份所投信托理财资金，很大一部分都投入到房地产行业。
最新数据显示，洋河股份投资的房地产信托理财产品有31个，其中涉及恒大的有8个，还有4个信托涉及宝能系，3个信托涉及阳光城，1个涉及蓝光，其他还有融创、富力、碧桂园、雅居乐、金科、荣盛、华润等。
我们知道，今年以来，受宏观调控政策收紧的影响，整个房地产行业进入了阵痛期，各大房企更是排着队爆雷。
而洋河股份所投资信托产品涉及的恒大、宝能系、蓝光以及富力、阳光城等，不是已经爆雷，就是出于爆雷的边缘。
史玉柱曾表示，“地产商出事，对银行伤害并不大，损失最大的是买地产商发行的理财和信托产品的投资人”。
仅在今年11月，洋河股份就有4个恒大相关信托产品即将到期。
随着相关房地产信托产品到期日步步临近，洋河股份的投资爆雷风险也将迎面而来。
洋河股份曾回复称，其购买的涉及恒大等的信托理财产品均有足额的抵押和担保，底层资产明确和清晰，发行机构也是具有较强管理能力。截至目前，所有到期产品均已足额兑付，未到期产品按照协议约定正常付息。
至于洋河股份的房地产信托产品究竟爆不爆雷，我们静待其年报出炉之日就好。
