乐普医疗分拆上市的子公司心泰医疗不久前正式登陆港交所，这是其今年第二个上市的子公司，也表示“乐普系”版图再度扩大。
不过在财富值攀升的同时，其在上市前的频频举动也遭到投资者质疑涉嫌“圈钱”，而连续拆分上市也会使得母公司“空心化”。
巧的是，乐普医疗的业绩颓势早已显现，如今其前三季度已经营利双降。
所以在连续拆分上市的举措下，获得的利益财富确实动人，但要面对的风险也不小。
“乐普系”版图再扩大
不久前，心泰医疗在香港联合交易所主板顺利挂牌上市，其为乐普医疗分拆上市子公司。
截至11月14日，其股价当日跌幅度为1.06%，收盘价为28.1港元/股。
值得一提的是，心泰医疗并非乐普医疗旗下第一家分拆上市的公司。
作为医疗器械板块龙头企业的乐普医疗，其今年目前已经分拆上市两家公司，除了前不久的心泰医疗之外，还有今年 2 月刚刚登陆港交所的乐普生物。
随着旗下上市公司的增加，“乐普系”的版图逐渐扩大，这也表示掌握着“乐普系”的蒲忠杰、张月娥夫妇的财富也随之涨高。
要知道，今年3月发布的《2022胡润全球富豪榜》中，蒲忠杰、张月娥夫妇已经以150亿人民币的身价荣登上榜。
另外，除了以上两家已经上市的公司外，乐普诊断也披露过上市融资计划，但2021年6月撤回了上市申请，原因是与实控人及控制的公司之间还存在同业竞争。
不过，尝到了拆分上市甜头的蒲忠杰、张月娥夫妇自然不会轻易收手。
据悉，乐普医疗还计划将乐普诊断、乐普基因、乐普云智、乐普外科等子公司分拆上市。
拆分上市带来的好处虽然不言而喻，但连续拆分的风险同样存在，一个是会被投资者质疑利用上市“圈钱”，而另一点便是会导致母公司的“空心化”，业绩连续亏损。
以目前的情况来看，乐普医疗两者全占。
上市前动作频频被疑“圈钱”
无怪乎投资者质疑公司拆分上市涉嫌“圈钱”，毕竟心泰医疗和乐普生物在上市前的动作确实引人怀疑。
就在心泰医疗上市之前，公司进行了大额分红，母公司乐普医疗将全部分红收入囊下。
在招股书中显示，去年1月，还是乐普医疗全资子公司的心泰医疗向当时的乐普医疗支付股息3.2亿元，而在分红之后心泰医疗便快速推进上市计划。
要知道，仅2018-2020年的三年利润合计也才1.7亿元，说乐普医疗一次分红将心泰医疗掏空真的不为过。
而在当时的募集公告中，心泰医疗预计募集资金净额（扣除全球发售应付的包销佣金及其他估计开支）约为5.92亿港元，募集到的资金拟用于为未来五年内的研发活动、销售及营销活动提供资金，在未来五年内提升产能及加强制造能力，为未来五年内潜在的战略投资及收购提供资金，营运资金及一般公司用途。
也就是说，其上市募集资金主要为加大研发巩固地位，但上市前将公司掏空，借上市后融资的钱发展，这样的举动多少让人怀疑分红的目的，毕竟一旦上市计划没有成功，心泰医疗的后续发展很难安稳。
无独有偶，在乐普生物上市之前，蒲忠杰以1元/注册资本的对价向女儿蒲珏及老同学苏荣誉转让股权，但家族财产分配上低价转让股权或许合理，那向同学低价转让股权就说不过去了，其此举也被市场猜测涉嫌利益输送。
同时，2020年4月，宁波厚德义民向投资者转让22.50%股权，交易价格为9亿元。此番交易，蒲忠杰套现约6.75亿元。
业绩颓势明显，“空心化”预警？
连续上市的举动除了被市场频频质疑“圈钱”外，在“空心化”问题上，其母公司乐普医疗也确实存在业绩下滑的情况。
据乐普医疗发布的今年三季度报来看，公司前三季度营业收入为77.62亿元，同比下滑10.11%；归属于上市公司股东的净利润为18.1亿元，同比下滑5.78%。
仅从目前的表现来看，母公司乐普医疗已经营利双降。
再从今年各单季度来说，其中1—3季度的营业收入分别为25.49亿元、27.84亿元、24.28亿元，同比变动-7.28%、-26.17%、14.87%；归母净利润分别为5.45亿元、7.23亿元、5.42亿元，同比变动-24.89%、-27.71%、177.49%。
也就是说只有第三季度是正增长，但这却是在去年基数下滑了的背景下取得的增长，真正水平甚至未能赶上2020年同期表现。
再结合往年数据对比，乐普医疗去年前三季度的归母净利润就已经出现下滑，同比降低2.63%。
而2021年之前，最明显的就是业绩增速出现了下降，其中营收增速从2018年的39.33%下降至2020年的8.63%，然后在2021年由正转负；同期归母净利润从54.89%下降至22.38%，也是在2021年由正转负。
业绩的颓势早有预兆，但蒲忠杰、张月娥夫妇依旧不死拆分上市之心。
随着越来越多的子公司上市后，其财富自然也水涨船高，可其母公司的业绩恐怕会更加难言乐观。
