全世界范围内，反垄断的重要利器之一，就是反兼并。波音麦道、AT&T、微软、谷歌等公司往年在被反托拉斯时痛苦万状的表现，成了全世界人民的调味晚餐。
如今国内互联网反垄断如火如荼，阿里、美团等公司已经各自收到了罚单，而这一次轮到了腾讯，且受到的影响并不比一张天价罚单小。
7月10日，市场监管总局宣布，禁止斗鱼与虎牙合并案。
其中，腾讯作为合并主导方，收到了首张互联网企业“经营者集中”的行政禁令，这是近十年来，国内互联网领域第一起被监管机构强制叫停的投资并购案，对规范企业经营合规性意义深远。
腾讯方面回应称，公司将认真遵守审查决定，积极配合监管要求，依法合规经营，切实履行社会责任。
斗鱼VS虎牙这一对游戏直播的对手，在各自被大股东入主后，不管互联网圈内圈外，都知道大股东最终目的是将二者合并，相关的传言传了二年多，没想到最后的结果是迎来了“天雷”。
根据公开信息，市场监管总局对该合并案依法进行了经营者集中反垄断审查。且主管部门给了腾讯辩护的机会，在审查时，也全面分析评估了腾讯提出的附加限制性承诺方案的有效性。且审查过程中，市场监管总局广泛征求有关政府部门、行业协会、专家学者、同业竞争者及下游客户意见，并多次听取腾讯陈述意见。
最终的结果很显然，正如人们所知的那样，腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名第一、第二，合计超过70%。
目前腾讯已经是虎牙的实控人，且对斗鱼拥有共同控制权，如果斗鱼和虎牙合并，其结果显而易见是腾讯在游戏直播领域可以实现垄断。
用主管部门的说法是：如虎牙与斗鱼合并，将使腾讯单独控制合并后实体，进一步强化腾讯在游戏直播市场的支配地位，同时使腾讯有能力和动机在上下游市场实施闭环管理和双向纵向封锁，具有或者可能具有排除、限制竞争效果，不利于市场公平竞争、可能减损消费者利益，也不利于网络游戏和游戏直播市场规范健康持续发展。经评估，腾讯提出的附加限制性条件承诺方案不能有效解决前述竞争关注。
主管部门的这次出手意义非凡，首次经营者集中的行政禁令，意味着互联网强监管达到了最高峰，各大互联网巨头必须更加管好自己的行动，约束资本与生俱来的垄断天性。
陈少杰在今年5月还表示，合并案正在推进，而董荣杰早些时候说，合并案应该会在今年三季度有结果。然而计划赶不上变化，三季度确实刚刚来到，迎来的结果却出乎局中玩家意料之外。
不过这样一来，斗鱼和虎牙近半年多受合并消息影响跌去的股价就算是“白饶”了。根据原本的合并方案，斗鱼虎牙双方将按照1股斗鱼ADS换0.73股虎牙ADS的比例进行合并，斗鱼现有股东和虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济权益，隐含为双方估值相等。
这样一来，在资本市场上就出现了有趣的一幕——估值相等？那高的一方当然要跌一跌对不对，而覆巢之下焉有完卵，大哥跌了，二哥也要跌……于是自从合并消息以来，斗鱼跌了60%，虎牙也跌了30%。
跌是因为合并而跌，然而被禁止合并也不算利好，游戏直播的老大老二，啥时候能涨回高位那就不好说了。
此外，双方今后将各自保持独立运营，这就意味着对腾讯来说，游戏直播领域的“内耗”将继续存在，双方对主播和赛事版权的竞争力度将很难衰减，而在这两方面的投入，正是游戏直播公司的最大成本。
而双方合并被叫停，意味着整个游戏直播领域的竞争将更加有利于后来者，目前快手和抖音都已经成了游戏直播的重要玩家，且凭借巨大的流量入口，目前月活均已过亿，成了斗鱼和虎牙的强劲对手。
不得不说，在互联网领域，来得早固然很重要，但有时候别人的后发优势能让早发者很无奈，斗鱼和虎牙都是直播的早期玩家，抖音和快手是短视频起步，然而现在的局势谁能料想到呢？斗鱼和虎牙的先发优势尽管未消耗殆尽，然而却明显露出了后劲不足的势头，本次双方被禁止合并，也许过几年再看正是它们的衰落中继点。
