或许一个多月前被复星系“抛弃”并不算冤枉，在白酒行业上市公司齐刷刷传来业绩大增的捷报时，金徽酒却以上市以来最差业绩，结束了今年第三季度。
10月25日盘后，金徽酒发布的三季报显示，报告期内，公司实现营收3.36亿元，同比减少9.12%；归属于上市公司股东的净利润仅实现181万余元，同比大降96.68%。
这无疑是一次断崖式的下跌，就利润而言，此次是2016年金徽酒登陆资本市场后，利润规模最小，同时也是下降幅度最大的单季。
作为掌舵人，金徽酒董事长兼总经理周志刚曾在2018年提出公司“二次创业”，并制定出细致的规划。然而，金徽酒此前已经连续3年未达成经营目标，依照目前的形势来看，周志刚今年大概率还将再尝失败的苦果。
最差单季业绩
金徽酒骤然之间的业绩变脸，让外界多少有点猝不及防。
早前发布的半年报显示，金徽酒在今年上半年营收、净利录得12.25亿元、2.11亿元，同比分别增长了26.13%、13.06%。
此次交出的上市至今最差单季成绩单，也拉低了公司今年前三季度的净利润，整体同比降幅为12.08%。
针对三季度业绩大幅变动的原因，金徽酒解释称，主要是受疫情影响营收减少，加上一些费用投入增加所致。
在白酒股利润普遍转暖之际，金徽酒这样的经营成绩，显然无法让人满意，同时也和金徽酒自身的业绩目标相差甚远。
按照金徽酒董事长兼总经理周志刚的说法，2019年金徽酒“迈出二次创业的新步伐”，并于同年8月披露《五年发展战略规划纲要（2019-2023）》，还与9名核心管理团队成员签订《业绩目标及奖惩方案协议》。
根据规划，金徽酒今年全年营收、扣非净利润要达到25亿元、4.7亿元。然而前三季度，金徽酒仅完成目标营收的62.4%，扣非净利润也只达成了目标的45.7%
此前3年，金徽酒均未曾完成既定的年度经营目标。只不过，据金徽酒董秘办对外称，2021年未达成发展目标要求，对于企业和团队并未较大影响。
被复星系“抛弃”
业绩远未达标，资本市场随之给予回应。截至10月27日收盘，金徽酒股价收跌于20.80元/股，创近两年来新低。
这对于刚“放手”金徽酒不久的复星系来说，似乎印证了其减持金徽酒、让渡控制权这一决定是个明智之举。
今年9月3日，金徽酒发布公告称，公司控股股东豫园股份及其一致行动人，拟以19.37亿元出售上市公司的6594.38万股，接盘方是金徽酒的老东家，即原控股股东亚特集团及其一致行动人。
这意味着自2020年进驻金徽酒的复星系，在结束了两年之久的“蜜月期”后，套现数十亿元欣然转身。
外界对于离开复兴系后的金徽酒并不看好，自被郭广昌的复星系脱手后，金徽酒的股价便呈一路下跌之势。
当时，复星集团方面转让金徽酒，给出的理由是金徽酒和同属于复星系旗下的舍得酒存在同业竞争问题。也就是说，在利与弊两相权衡之间，金徽酒成为被抛弃的那一个。
而比金徽酒晚一日发布三季报的舍得酒业，其业绩表现的确足够靓丽。今年第三季度，舍得酒实现营业收入15.91亿元，同比提升30.91%；归属于上市公司股东的净利润为3.65亿元，同比提升55.66%。
刚刚挥别复星系，金徽酒就露出自身不堪的一面，在营收规模比舍得酒差出好几倍的情况下，还出现如此大幅度的利润下滑，似乎是暴露出了一些此前掩藏的问题。
区域限制难打破
脱离了复星系之后，未来周志刚将带领金徽酒何去何从，成为一个极其重要的命题。
欲知未来，先问过往。将时间的指针拨动回9年前，2013年，金徽酒和老白干酒属于同一梯队，营收都在10亿元门槛之上，当时的水井坊，则以4.86亿元的营收规模被金徽酒远远甩在身后。
从2021年的体量来看，在经过近10年的发展之后，金徽酒营收依然停留在10亿元级别，而老白干酒已经形成碾压性的优势，营收规模来到40亿元档位。不止于此，当时落后于金徽酒的水井坊也早已实现，去年的营收已经达到46.32亿元。
行至今日的局面，与金徽酒困于一隅的区域型典型特征有关。多年来，其省内市场占有趋于触顶，外拓市场极为吃力，叠加品牌力不足等劣势，导致业绩扩张缓慢，也就一步步陷入窘境。
复星系入主金徽酒期间，最被期待的是其能否带动金徽酒走出西北，从区域型酒企向省外渠道发展。
然而，结局已经足以说明情况，今年上半年，甘肃市场仍是金徽酒主要收入来源，营收合计占到77%，省外市场依旧脆弱，全国化进程推进成效不大。
大概，今年三季度的业绩滑铁卢，正是金徽酒省外市场开发不利、难以打破区域性局限，在巨大竞争压力下面临增长困境的真实写照。
这些问题，对于执掌金徽酒长达16年之久的周志刚来说，无疑是其长久以来的困扰和烦恼，多年间一直未能有所突破。即便前两年有复兴系的加持，也依然无济于事，复兴离开后，难度系数势必会陡增。
关于未来，或许早就已经有了答案。
