近期有消息称，实地集团旗下子公司再次出现商票逾期的现象。
7月22日，有网友通过社交媒体爆料，“实地集团商票到期迟迟不予兑付”，要求其按照《票据法》约定的到期提示无条件进行兑付。
不过，该网友的相关诉求均未果，实地集团“甚至驳回拒付”。
值得注意的是，实地集团今年5月以来，已经多次陷入商票逾期、拒付的争议。
这些事件的背后，是实地集团的负债高企，净负债率远高于同行水平。
多家子公司被曝商票逾期拒付
近期，有社交媒体用户爆料称，实地集团子公司出现了商票逾期，并晒出了商票照片。
据该网友透露，其公司因业务往来，收到二张实地集团全资子公司荆门实强房地产置业有限公司签发和承兑的商业承兑汇票，合计金额25万元整，已于2021年7月6日、7日到期。到期之后，实地集团迟迟不予以付款。
事实上，早在5月初，实地集团就已陷入了在商票逾期、拒付风波中。
首先传出消息的，是实地集团子公司惠州市现代城房地产发展有限公司（以下简称惠州现代城）。
彼时，有消息称，惠州现代城于今年4月底到期的部分面额50万、100万的商票被拒付，共涉及5700万商票未兑付。
随后，实地集团另一家子公司天津金河湾置业有限公司（以下简称天津金河湾）也被曝出商票逾期、拒付。
彼时，市场消息称，这两家公司于去年4月至8月签发的部分商票已出现拒付，总规模为12亿元左右。
该消息一出，实地集团立即发布声明称，未兑付商票款为5700万元，并于5月8日再发声明表示已经100%承兑。
不过，到了5月底，实地集团再度被曝商票逾期拒付。
5月31日，实地集团发布声明称，“因小额商票的持票人较多，银行系统完成商票兑付的相关流程需要时间。”
不过，从6月份开始，实地集团接连出现到期商票拒付的情况，出票人均系实地集团子公司。
有消息称，实地集团子公司遵义实地房地产开发有限公司（以下简称遵义实地）所签发的、用于正常贸易的4.8万的小额商票也被拒付。
面对这样的情况，有消息称，自6月以来，不断有供应商和持票人赶赴位于广州富力盈凯大厦的实地集团总部进行交涉。
那么，实地集团此次所面临的应兑付商票总金额究竟有多少？有媒体报道称，仅惠州现代城和天津金河湾的商票规模就有12亿元。截至目前，实地集团只兑付了约3亿元，还剩9亿元未结清。而且，从6月份开始，已经出现大量到期商票拒付的情况。
由此可见，实地集团当下所面临的商票兑付压力着实不小。
虽然，实地集团恢复该媒体称，12亿商票总额并不准确。但准确的商票总额是多少，实地集团表示，“不方便提供”。
有分析称，目前这种恐慌情绪，很容易导致实地集团在全国范围的商票出现逾期和拒付，并进一步影响到各地实体楼盘施工与项目销售进度，恐将使实地集团陷入恶性循环。
负债高企，去年上市未果仍大手笔拿地
实地集团成立之初，主要聚焦广东区域。
2015年起，实地集团开始全国扩张，一度跻身房企百强。
随后，实地集团上调了销售目标，剑指1200亿元。
不过，随着其销售额于2017年突破两百亿后，实地集团的规模增速陷入了困局。
据克尔瑞数据显示，2017-2019年，其销售额分别为201.1亿、158亿、119.6亿，逐年大幅下滑。
2020年5月，实地集团向港交所递交了招股书。
彼时的国内房地产行业尚未完全消化疫情影响，而实地集团却急于谋求上市。在联系到上文提到那批商票的签发时间，也与实地集团IPO的时间点大致吻合，这或许可以说明，当时的实地集团的资金流动性已经非常紧张了。
事实上，实地集团的债务情况也能够证实其资金流动性确实紧张。
招股书显示，2017年-2019年，实地集团总资产分别为355亿元、441亿元、495亿元，负债总额分别为354亿元、431亿元、465亿元，资产负债率分别高达99.67%、97.81%、94.02%。
另外，2017年-2019年，实地集团的未偿付借款余额分别为119.83亿元、117.71亿元、126.56亿元，净负债率就分别达3809%、533%和225%，远高于行业平均水平。
相较于高企的负债水平，实地集团2017年-2019年的营业收入分别为38.7亿元、63.7亿元、83.2亿元，归母净利润分别为3.2亿元、8.2亿元、7.3亿元。
与此同时，实地集团经营活动所得现金流量净额却面临严重缩水，由2017年的25.2亿元急剧减少至6.6亿元，到了2019年现金流量净额仅有2.2亿元。
另外，实地集团2017年-2019年的投资现金流也一直净流出，分别为-59.10、-27.14、-19.62亿元。
现金下降的背后反映的是实地集团自身造血能力的不足和持续的投资支出。
事实上，尽管负债高企，但实地集团仍在2020年大手笔拿地。
数据现实，2020年实地集团便以350万平方米拿地面积位列榜单第51位，总拿地金额85亿元，跻身前100名，拿地力度不言而喻。
不过，去年8月下旬，监管部门划定房企融资的“三条红线”，即剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍。
而根据实地集团的负债情况、拿地力度等来看，毫无意外，其三条红线全踩。
由此可知，此次实地集团被曝商票拒付，或许也是在意料之中。
