最高点配售新股恐怕是微盟集团（下称“微盟”）2023年的第一个好消息了。
前不久，微盟乘着股价上涨的东风，配售了2.48亿股新股，筹得约15.9亿港元的资金，用于提升微盟的整体研发实力、升级营销系统、补充运营资金及综合资金。
然而，自微盟配售成功后，其股价就一路下跌，截至2023年2月22日晚间，微盟以4.83港元/股，跌幅2.62%报收，较配售当日已累计下跌33%，显然，即使折价配售，微盟也收获颇多，此等“逃顶”能力堪称漂亮又极其幸运。
但在经营及整体层面上，却恰恰与此相反，虽然踩着私域风口快速增长，但微盟在行业遇冷下也同样未能幸免，持续亏损、股价下跌等一系列词语成了微盟的关键词。
而2023年开了个好头的微盟又能否延续此番幸运，扭转此前态势，成为了外界关注的焦点。
持续亏损
公开资料显示，微盟是一家企业云端商业及营销解决方案提供商，创立于2013年。
彼时，淘宝与微信之间正处于互相屏蔽的状态，而微信商家无法将在微信积累的客户和流量与淘宝店铺链接，这给广大商家带来了诸多不便。
而当时26岁的孙涛勇抓住了这一机会，和合伙人带着16名小伙伴，以50万元的启动资金在上海创立了微盟，且其主要业务就是依托微信生态提供营销推广服务。
因此，在2015年之前，微盟一直围绕微信为主，受益于广大微信生态商家，微盟增长迅速，并获得了资本的青睐，2014年，微盟开启了A轮融资，此后的4年时间内，微盟一共进行了4轮融资，融资金额总计达20亿元。
在资本加持下，微盟更是增长迅速，在2015年至2018年期间，微盟业绩节节攀升，营业收入从2015年的1.14亿元增长至2018年的8.65亿元，2019年登陆资本市场后，微盟营收规模仍在不断增长，归母净利润实现扭亏为盈。
基于微盟广阔的市场空间，外界对彼时尚在亏损的微盟并没有如今这般看重，没承想，2020年微信亲自下场搭建了微信小商店，给诸多商家提供了便利，2021年快手也自行搭建了电商体系，上线了快手小店和快手联盟。
更重要的是，2021年，淘宝与微信牵手，更是给广大商家提供了更多便利，但这也使得微盟此类SaaS企业遭到排挤。
恰巧的是，就在2020年和2021年，微盟归母净利润急剧下降，分别亏损11.57亿元和7.83亿元，2020年增幅达到-470.74%。
即使进入2022年，微盟依然没能实现盈利，截至2022年上半年末，微盟归母净利润亏损额达6.085亿元，仅两年半时间其亏损就已达到25.485亿元，眼看着亏损越来越大，外界及微盟也坐不住了。
成本高企
基于SaaS公司的属性，市场付费习惯尚未养成，获客成本较高，所以微盟前期销售费用率始终保持较高的状态。
数据显示，2015年-2020年销售及分销开支分别为1.04亿元、2.02亿元、6144万元、1.40亿元、2.99亿元、4.5亿元、7.17亿元及9.19亿元，销售费用率分别为91.23%、106.88%、56%、52.023%、49.9%及46.67%，呈波动下滑的趋势，随着销售费用率的下降，意味着微盟在培养客户费用率这一方面已较有成效。
但前述提到，2020年微信和淘宝的握手言和，使微盟失去了不少客户，当年微盟付费商家流失率达26.1%，高于前一年3.9个百分点，进入2021年后，微盟付费商家流失率依然高于20%。
付费客户的流失，意味着前期微盟在营销上的投入很大一部分付诸东流了，为此微盟、有赞等SaaS企业不得不将竞争资源放在付费意愿强及续费稳定的大客户身上，销售费用率自然也随之攀升。
2021年至2022年上半年末，微盟销售及分销开支分别为17.15亿元、7.83亿元，销售费用率为63.85%及87%。
而吸引大客户更重要的则是产品性能和功能，为此在销售费用攀升的同时，微盟还需不断投入研发加强自身优势，2021年微盟研发开支同比暴增208.8%至7.75亿元，2022年上半年同比增长54.4%至4.69亿元，在当期营业收入中的比重分别达28.8%及52.13%。
据此推算，2021年和2022年上半年仅销售及分销开支和研发投入，就占据了当期营业收入92.65%及139.13%的比重，大大影响着微盟的净利润表现。
但微盟的付出也并非没有成效，去年三季度微盟SaaS订单同比增长30%，在此期间，其广告毛收入28.7亿元，同比下降5%，环比增长30%，并且在该季度的9月，其广告毛收入在2022年实现了首次同比增长，实在可喜可贺。
投诉不断
不过，相较于数十亿元的亏损，微盟依然需要更为有效方式来缓解。
据中访网报道，去年4月份微盟就开启了一轮裁员，研发部门裁员20%，时隔数月后，微盟裁员比例再次扩大，原来研发部门近两千人的群只剩下400人，优化比例超过60%，除此之外，微盟酒旅线裁员比例也高达70%，智慧餐饮业务裁员80%以上，销售人员裁员比例更是高达90%，如此裁员比例，自然为微盟省下了不少的开支。
当然了，裁员并非微盟独有，其同行有赞在2022年也被爆裁员上千人，无一不体现出SaaS企业在行业遇冷下的处境。
孙涛勇曾表示，“未来20年是产业互联网的20年，全球SaaS的渗透率在22.4%左右，中国仅为7.3%，我们至少还有3倍的空间”，同时，据艾媒咨询数据显示，2021年中国SaaS行业市场规模达322.6亿元，预计2023年将达555.1亿元，未来SaaS对于各行各业的应用会更加广泛。
这或许也是为何微盟、有赞甚至资本即使在当今行业尚未回暖时要不断投入的原因，但狂奔过后必定会留下狼藉。
氢财经在黑猫投诉发现，胡乱扣款、产品有bug不更改、软件不给客户升级、无人对接等均是微盟的投诉重点。
而据BT财经报道，互联网投资人刘波认为，这些在微盟低谷时大力增持的大户，能容许微盟亏损到几时？所以微盟只能拼命狂奔，在注重速度的同时，质量很难得到保障，投诉量自然就上来了。
成为中国版Salesforce一向是孙涛勇的愿景，并多次对员工提及，然而，在Salesforce败走中国后，竞争激烈且顾此失彼的微盟又何以如愿呢？
