受新冠疫情的波动影响，“宅经济”和囤货热潮席卷而来，全国各地的预制菜赛道再次被点燃。
近日，预制菜概念股安井食品披露了2021年年报及2022年一季报。
虽然实现了营收、净利的双增长，但安井食品的营收增速已然呈现逐渐下滑的趋势。
公司董秘梁晨回应，“客观来说，疫情对于安井谈不上利好，只能说没有太大的负面影响。疫情促进更多的还是主食类，但并不都是安井的传统强项。”
核心业务增速承压
国内疫情仍然起伏不定，部分地区出现多点零星散发，致使市场需求走向疲软，叠加原材料价格上涨，部分费用开销增长等因素。
供需错配的影响仍在继续，安井食品的传统速冻业务增速承压。
根据安井食品所披露的财报显示，2021年全年实现营业收入92.72亿元，同比增长33.12%；归母净利润6.82亿元，同比增长13%；
公司实现的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为5.60亿元，同比增长0.51%。
2022年第一季度实现营业收入23.39亿元，同比增长24.16%；归母净利润2.04亿元，同比增长17.65%；
扣非净利润为1.78亿元，同比增长13.99%。
不难看出，尽管安井食品的经营业绩还算不错，但是净利润、扣非净利润的同比增速明显低于营业收入。
并且，分季度来看，其营收增速逐渐下滑的趋势已然不容乐观。
在大环境日益萎靡、消费不振的2021年，安井食品能够实现营收净利双增长，不可否认交上了一份相对不错的成绩单。
另外，我们了解到，资本市场似乎也有所反应，4月26日安井食品的股价开始出现涨停。
但是，2021年年初，安井食品股价上到最高点283.14元，随后便是一路颠簸向下，至今年4月份其最大跌幅已超60%。
预制菜前景未知
对消费股来说，当前国内的市场大环境普遍不太友好，速冻龙头安井食品自然也逃不掉。
尽管安井食品的表现显示出了一定的增长韧性，但是其业务模式的选择还处在摸索阶段。
从产品的具体分类来看，2021年安井食品核心主营的速冻食品，包括速冻米面制品、火锅料制品，如丸子、蛋饺等。
分别占比分别为60.61%、22.15%，作为主打产品的两大业务营收合计占比超过总业务的4/5，营收增速下滑至20%左右。
其实，经历了多年的磨练，我国速冻市场上的面米制品已经发展为了一项比较成熟的业务。
早期速冻食品几乎是两家独大，以“三全”“思念”为典型代表。
而它们也不约而同地选择了水饺、汤圆作为企业的大单品。
然而，此时的安井食品，另辟蹊径，似乎与它们走上了一条截然不同的道路。
它选择将重心主业放在发面点心和鱼糜制品上，比如红糖馒头、手抓饼、鱼豆腐等。
目前，速冻食品行业市场增速似乎已过快速增长的黄金期，近五年来，行业的市场增速仅在10%上下浮动。
而2021年，安井食品三大类速冻食品业务增速约达到20%。
一定程度上来说，已经实现了自己的一部分突破。
但是，从增速上细看，安井食品的问题还有很多。
与行业龙头老大三全相比，速冻米面制品依然是它的传统弱势项，二者之间还有一定的距离。
要想尽快追赶上它们，仍需要再努力，发挥出自己优势的速冻鱼糜制品项目，然后尽力改善自己的劣势项目。
另外，抓住预制菜的“黄金期”，已经成为企业发展的关键转机。
据悉，2021年，安井食品的预制菜业务营收为14.29亿元，同比大幅增长112.41%。
但是，稍显遗憾的是预制菜业务毛利率还是处于比较低的水平，仅有14.21%，明显低于速冻业务25%左右的毛利率。
事实上，预制菜市场能够火爆出圈，离不开当下特殊的时机。
但是这种“一夜爆红”，背后潜藏的问题不得不引起我们的关注与思考。
初期的预制菜市场，受限于自身，无法满足市场多元化、多层次的消费口味需求。
再加上低门槛，疏管理的行业状况，纷繁复杂，乱无章法。
没有足够的实力打造出成功的超级大单品，所以也直接面临竞争的残酷淘汰制。
并且，一定程度上也抑制了企业拓展业务规模，增加盈利。
短期内预制菜想要拔得头筹似乎不是一件容易的事。
但从去年的营收增速来看，预制菜仍有望会成为安井食品新增长引擎的第二条曲线。
总的来说，当下的安井食品传统速冻食品业务增速承压，但是预制菜业在消费股中或许还具有一定的空间。
激进式并购扩张
疫情，不仅直接改变了消费者的心理，同时也在潜移默化地改变着许多艰难求存的企业。
如此不利的市场走势下，速冻食品企业身处险境，有时候难免力不从心，在一些方面的选择上表现得过于激进。
我们发现，安井食品为了拓宽市场的份额比例，在投资扩产上走得比较激进。
2021年5月，安井食品发布公司的定增方案，募集总额不超过57.4亿元的资金，用于新增71.3万吨产能。
再加上之前募资扩产的产能，目前合计共有99.3万吨产能。
此外，近年来，公司大量通过外延式并购扩大其经营规模。
2021年6月，安井食品出资7.17亿元成功收购新宏业食品71%股权。
其实早在2018年1月，上市的次年，安井食品就有了入主新宏业食品的想法。
不过，碍于当时的资金方面不到位，安井食品仅收购了新宏业食品19%股权。
三年后，安井食品的实力也足以支撑它继续完成下一步的拓展计划。
通过进一步并购，合计控股新宏业食品90%，将其并表。
Wind数据显示，除此之外，安井食品公司还计划收购冻品先生、新柳伍食品、厦门冻品、功夫食品等多家公司的部分股权。
的确，安井食品如愿完成了自己的部分目标。
据悉，2021年以来，冻品先生和新宏业食品迅速起量，并表后确实助长了一定的业绩。
但是如果撇开合并报表的影响，2021全年和2022年第一季度安井食品营收同比增长分别为20%、8.5%，远低于并表后的增速。
虽然今年安井食品将继续收购新柳伍食品，以发挥其预制菜领域内的优势作用，但是随着后期并购能力下滑，仅靠并表增厚业绩似乎不是长久之计。
对速冻食品、预制菜双管齐下、共同发力，或许才会让安井食品获得更大的市场想象空间。
