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面对国际评级机构的集体“看衰”,海伦堡表现得相当强势,已经接连撤销穆迪、惠誉的评级。

撤销评级即意味着,海伦堡基本上已经告别公开市场融资了。

当然,如果自身造血能力优秀,海伦堡确实可以不需要融资。

但根据数据显示,今年1-7月,海伦堡累计实现销售额285.6亿元,下滑幅度超52.6%。

如此销售表现,确实难言优秀。

此外,海伦堡旗下多个项目出现延期交付,使得其压力倍增。

雪上加霜的是,就在近期,海伦堡频频传出商票逾期拒付、供应商声讨工程欠款等消息。

或许,海伦堡的危机,就在眼前。

 

被曝商票逾期、供应商声讨欠款

近日,有媒体报道,海伦堡在广东清远的开发项目——海琴湾,被曝欺骗合作供应商,无限期拖欠工程款,导致供应商到项目售楼部,公开声讨工程欠款。

据了解,海琴湾作为清远地区较为抢手的楼盘,销售均价在2020年时达六七千元每平米。而在此之后,其售价持续下滑,在今年4月已不足5000元/平方米。根据最新消息,海琴湾售价已经低至4000/平方米。

销售均价出现如此大幅度的下滑,除去楼市环境不景气等客观因素,或许也与海伦堡资金承压,急于促销回款有关。

但是即便如此,海琴湾仍爆出拖欠供应商工程款的消息。由此看来,该项目的销售情况并不尽如人意。

事实上,海伦堡已经多次被曝出,旗下项目拖欠工程款等消息。

今年1月,武汉海伦堡海悦世界项目售楼部曾迎来了大批工人,拉起横幅,控诉海伦堡拖欠工资。

而在近期,又有报道称,海伦堡旗下子公司——武汉中拓建设工程发展有限公司一笔融资已经两度展期,另有武汉市海颐房地产开发有限公司一笔300万的商票出现拒付记录。

对此,海伦堡第一时间予以澄清,称不存在融资两度展期的情况,上述商票也已经予以兑付。

但是,海伦堡旗下公司商票逾期的传闻,并没有完全偃旗息鼓。

根据“票眼”小程序查询,海伦堡旗下子公司——昆明市海伦堡房地产开发有限公司,当前有34笔票显示据拒付状态,总金额约为6470万。

 

“硬刚”评级机构,优先保障公开市场债务

事实上,市场对于海伦堡早已发出“警示”。

先是国际评级机构——穆迪,将海伦堡的企业家族评级从“B2”下调至“Caa1”,并将其高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa2”。评级展望为负面。

不久之后,惠誉将海伦堡的长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B-”。评级已被列入负面观察名单。

对于国际评级机构的“看衰”,海伦堡回应称,“深感不解与失望”。并在此之后,撤销了穆迪和惠誉的信用评级。

值得一提的是,海伦堡一直在积极偿还公开市场债务。

就在穆迪下调其评级之前,海伦堡刚刚动用自有资金,连本带利,足足偿还了8.63亿元的债务。

如此看来,海伦堡优先保障的,正是公开市场债务。

不过,即便海伦堡积极还债,但是其债务压力仍然不小。

数据显示,海伦堡有13亿元的资本市场债务将于2022年剩余时间到期,并有27亿元的银行贷款和26亿元的信托贷款需要在年内进行再融资或偿还。而在2023年,海伦堡有总计39亿元的大额资本市场债务到期,其中包括3.5亿美元的票据将于3月到期和2.7亿美元的票据将于10月到期。

正如惠誉所言,海伦堡的流动性空间减少和再融资风险上升,虽然其可用现金应足以覆盖2022年的债务偿还需求,但该公司依赖内部现金生成进行偿还,将对其流动性缓冲造成压力。

是否这也意味着,在保障公开市场债务的前提之下,如果海伦堡的现金生成能力弱化,首当其冲受影响的,或许正是商票等经营性负债。

而从上文可见,这种情况或许正在发生。

 

销售表现不佳,多城市出现项目交付问题

海伦堡之所以选择“硬刚”国际评级机构,也有一定的道理。

我们知道,评级下调大概率会为房企带来一定的负面影响,加剧资本市场的谨慎心理,可能会出现债务挤兑现象。而撤销评级,显然是对债券市场的一种保护。

但是,撤销评级也即意味着,海伦堡基本放弃了公开市场融资。

既然融资渠道已经堵死,那海伦堡只能依靠销售回款了。

但是,行业寒冬之下,海伦堡岂能独善其身。

克而瑞数据显示,今年上半年,海伦堡累计实现全口径销售额225亿元,同比减少56.9%。

在权益销售金额方面,海伦堡只录得158.7亿元,与去年301.5亿元的规模相比,已经缩水一半。

根据最新数据,今年1-7月,海伦堡累计实现全口径销售额285.6亿元,同比减少达52.6%。

由此可知,即便进入下半年,海伦堡的销售表现仍未改观。

此外,海伦堡旗下多个项目出现延期交付,使得其压力倍增。

比如江苏如皋海伦堡逸璟园,原本应于4月20日交付,但两度延期,需到今年10月才能交房。

事实上,海伦堡的项目交付问题在全国很多城市都有爆发。

如浙江海伦堡·星悦项目已违约延期交付近半年;在西安海伦湾二期延期近一年半;镇江峰汇苑项目持续摆烂,交房更是遥遥无期。

另外,海伦堡旗下多家全资子公司被法院判为被执行人,有子公司甚至成为失信被执行人。

或许,海伦堡的危机近在咫尺。

原文作者:梁华梁
编辑:邱天一