不久前，合景泰富主动提出要撤销惠誉评级，同时其上半年销售也出现腰斩。
销售表现不及预期，短债无法覆盖，下半年合景泰富还要面临集中到期的债务，其偿债风险可想而知。
如此压力下，合景泰富拿地几乎停滞，还多次变卖写字楼。有市场声音认为其卖资产是为了还债，但具体要如何应对到期债务，也只有合景泰富自己知道。
销售腰斩，市场低迷，主动撤销评级
前不久，合景泰富主动提出了将撤销评级机构惠誉长期发行人信用评级。在提出撤销前，合景泰富的评级为“B-”，且惠誉将其评级降为了负面观察状态。
其实近段时间以来，房地产行业大环境下行，惠誉、穆迪和标普都不断地对国内多家房企下调了评级及评级展望，其中光被列入负面观察清单的就不在少数。
有市场声音认为，此次合景泰富主动撤销评级，或因近期惠誉对中国房地产市场评价和预期过于悲观，而合景泰富对此并未完全认同。
不过市场会有这样的观点也不意外，毕竟在前段时间房企公布的上半年销售成绩中，大多下滑程度都达到腰斩，合景泰富也在其中。
据中指院统计数据显示，合景泰富集团上半年销售额262.3亿元，在销售排行榜中排第38名，同比减少53.3%。
最近一次惠誉下调评级时表示，合景泰富的合同销售额持续下滑导致公司经营现金流和流动性缓冲承压。销售复苏前景不明朗，且房地产市场依旧深陷低迷，预计合景泰富2022 年的合同销售额将下降25%-30%至770 亿元，低于预期。
以此来看，虽然近期有声音表示市场已经有所回暖，但明显回暖速度和程度都较为稍缓。大环境不景气，销售表现又不尽如人意的情况下，评级机构表现得过于悲观也确实会对企业造成一定影响。
不过，即便在外部环境如此恶劣的情况下，合景泰富也依旧在积极偿还债务。
短债无法覆盖，下半年仍面临债务集中到期
从短债规模来看，截止去年年末，合景泰富的短债规模达到了203亿元。
其中，其一年内需偿还的银行及其他贷款为75.81亿元；一年内到期的境内公司债52.02亿元；一年内到期的境内公司债为52.02亿元。
而同期，合景泰富的剔除受限资金后的现金及现金等价物为77.15亿元，规模上根本无法与短债相提并论，在无法覆盖短债的同时，其资金缺口就达到一百多亿元。
不仅如此，除了以上短债外，合景泰富还有133.48亿元的一年内到期的应付贸易账款及应付票据，这无形中又为其本就吃紧的现金流增加了更多的压力。
不过合景泰富倒是没有躺平，在还债态度上还是非常积极的。
有统计显示，在今年上半年，合景泰富已经多次成功兑付债券，包括境内债券及ABS合计共23.72亿元人民币，境外美元债券达2.5亿美元。
可惜的是，即便上半年合景泰富不断地偿还债务，但其债务高峰期依旧未过去。
数据显示，今年内合景泰富还有4笔债务即将到期，其中3笔美元债都会在九月份到期，合计金额约60亿元人民币。
如今距离九月仅还有一个半月，也就是说短时间内合景泰富要想办法筹集到相应的资金。
对于这集中到期的三笔美元债，合景泰富则表示，公司已获得足够的境外债发行额度，将会适时再融资。若再融资窗口持续关闭，亦可使用境外项目销售回款偿还。
还有剩下一笔为国内公司债券，到期日在12月17日，债券金额为8亿元，相比九月到期的美元债，这比国内债的筹资时间还较为富裕。
以此来看，合景泰富下半年依旧面临考验。
而在债务承压的状况下，合景泰富的拿地方面也受到了影响。
扩张放缓，出售写字楼是为还债还是早有安排?
由于大环境下行，房企在今年都纷纷减少了拿地力度，合景泰富更是在去年就已经减少拿地。
数据显示，合景泰富的拿地金额已经从2019年上半年的93亿元，下降到去年上半年的13亿元，下滑幅度巨大，到了今年上半年，合景泰富已经没有任何在公开市场拿地的消息了。
可见在短债承压，资金收紧下，其扩张的脚步已经完全放缓了。
与此同时，合景泰富还在频繁地出售写字楼，此举也受到市场的广泛关注，猜测其要卖资产还债。
前段时间，惠誉发布公告称，合景泰富正在出售写字楼，将会筹集到55亿至57亿元的资金，用于偿还即将到期的债务。
但合景泰富却表示，出售写字楼是本就早有安排的，从2017年开始，按照多元化计划安排，公司每年都会有序出售写字楼，由此带来稳定收入。
往前来看，早在今年4月份，合景泰富就已经以13亿元的价格出售了一栋位于上海的写字楼，近几年合景泰富也确实有不断出售写字楼的动作。
但是，在如今大环境下行，多数房企都在变卖资产补血还债的背景下，合景泰富的这套说辞就让市场不那么相信了，尤其是在其本身短债承压的情况下。
对于此次出售写字楼，有市场声音将其与即将集中到期的美元债联合在了一起，表示若本次合景泰富若成功出售写字楼就将得到70亿元左右的资金，这样一来完全可以覆盖即将到期的几笔美元债务。
当然，合景泰富并不承认这样的说法，毕竟其已经公布了对于九月到期债务的安排。
但具体怎么操作，无论是市场还是媒体都仅仅只是猜测，在众说纷纭之下，要如何应对集中到期的债务，也只有合景泰富自己知道。
