近日，国内领先的CAD（计算机辅助设计软件）软件提供商浩辰软件冲击科创板。
值得注意的是，这并非浩辰软件第一次接触资本市场。
2015年3月17日，浩辰软件便在新三板挂牌，后于2019年1月25日摘牌。
经历了三年磨砺之后，浩辰软件带着一份不错的业绩成绩单，正式冲击科创板。
不过，其产品结构较为单一、重营销轻研发，以及涉及知识产权诉讼等问题，引发广泛关注。
产品结构单一，对政府扶助依赖较高
资料显示，浩辰软件是国内领先的研发设计类工业软件提供商，主要从事CAD相关软件的研发及推广销售业务。
深耕CAD行业近20年，浩辰软件已经积累了一定的行业优势，其APP应用已经在CAD领域国内月度活跃用户数排名第一。
从产品结构来看，浩辰软件的收入依旧主要来自于2D CAD产品，其他软件产品收入占比较低。
数据显示，2018年-2021年上半年，浩辰软件的2D CAD业务收入占比分别高达99.98%、99.91%、95.83%、93.65%。
而从业绩方面来看，2018年-2020年，浩辰软件分别实现营业收入1.14亿元、1.53亿元、1.86亿元，年复合增速27.67%；归属于母公司股东的净利润分别为4150.58万元、1916.14万元、4811.93万元。其中，2019年浩辰软件归母净利润同比下降53.8%，2020年回升151.12%。
2021年上半年，浩辰软件实现营业收入1.1亿元，归母净利润和扣非后归母净利润分别为3317.36万元、3197.43万元。
不过，值得注意的是，浩辰软件在发展过程中获得了不小的政府扶持。
招股书显示，2018年-2021年上半年，浩辰软件获得的政府补助和税收优惠合计分别为1734.11万元、1009.82万元、1662.56万元、998.19万元，占当期利润总额的比例分别为38.44%、52.78%、32.21%、27.93%。
由此可见，浩辰软件在业绩方面，对于政府扶持的依赖度较高
重营销轻研发
由于产品结构过于单一，浩辰软件不得不借助大手笔的营销投入来获取市场份额。
招股书显示，2018年-2021年上半年，浩辰软件的销售费用分别为 4397.71 万元、6291.92 万元、6682.18 万元、3575.37 万元，合计约为 2.1 亿元。
同时，其销售费用率分别为 38.54%、41.01%、35.95%和 32.64%，同行业可比公司平均值分别为 36.04%、35.32%、34.55%、36.46%。
由此可以看出，除了今年上半年，浩辰软件的销售费用率一直高于同行业可比公司平均值。
浩辰软件“热衷”营销，在另一方面也有所体现。
招股书显示，报告期内，浩辰软件向其前五大供应商采购占比分别为 68.2%、75.26%、67.42%、65.38%，供应商较为集中。
而浩辰软件向这些大供应商采购的的商品内容，主要为销售推广或广告推广。
由于浩辰软件仍处于市场开拓阶段，销售人员数量不断增长，市场推广投入持续增加，未来销售费用可能持续增长，或造成公司的业绩进一步下滑。
值得注意的是，在浩辰软件不断加大营销投入的同时，其研发投入却远不及销售费用的支出。
招股书显示，2018年-2021年上半年，浩辰软件的研发费用分别为 1674.57 万元、2475.75 万元、3043.88 万元、1929.77 万元，合计约为 9100 万元。
由此可以看出，报告期内，浩辰软件在营销上的投入，比研发投入多了近 1.2 亿元。
另外，报告期内，浩辰软件的研发费用率分别为 14.68%、16.14%、16.37%、17.62%，明显低于同行业可比公司的平均值 25%、24.81%、25.19%、27.48%。
而从研发费用的细分领域上看，报告期内，浩辰软件在研发方面的职工薪酬支出，分别为 1532.75 万元、2224.64 万元、2818.52 万元、1870.42 万元，占当期研发费用的比例分别是91.53%、89.86%、92.6%、96.92%。
也就是说，浩辰软件的研发费用，几乎全部是在给研发人员发工资。
曾涉及知识产权诉讼
另外，上文提到，浩辰软件在2D CAD产品方面的营收占比高达九成以上。但值得一提的是，其还曾因自主研发的2D CAD产品陷入国际侵权诉讼。
而在2019年，浩辰软件的业绩出现大幅波动，也正是与2D CAD产品引发的知识产权诉讼有关。
据了解，在CAD行业中，有一个由众多CAD开发公司组成的非营利性组织ITC，浩辰软件也曾是ITC的会员之一。
在2013年，ITC一度宣布将停止中国租用IntelliCAD内核，这对中国CAD行业带来极大压力。
当时，为了应对这一政策，浩辰软件选择自主研发，并于 2013 年 7 月正式发布了一款独立于 ITC、具备独立知识产权的 CAD 平台软件。
可好景不长，随着浩辰软件独立知识产权产品发布，ITC认为公司前述行为违反了ITC会员协议及规则，并最终于2015年5月终止了浩辰软件的会员资格，随即在海外提起仲裁。
2019年，浩辰软件计提诉讼相关预计负债3129.9万元，使得当期利润大幅减少。
而为了积极应对这一问题，2020年5月，浩辰软件也在国内法院对ITC提出诉讼。
不过，由于考虑到涉外案件诉讼成本较高、时间较长，长期的诉讼过程对公司的日常经营可能产生负面影响，因此，浩辰软件最终与ITC就双方的所有纠纷在全球范围内达成了全面和最终的和解，并在今年4月份向ITC支付和解金420万美元。
由此可知，浩辰软件在工业设计软件方面，仍然受制于人。此次，浩辰软件拟募资约7.5亿元用以做大做强，此行是否能成功，氢财经将持续关注。
