虽然近期融资环境有回暖之势，但房地产寒冬还远没有结束。
诸如万科这样的头部房企，都要缩衣节食过苦日子，可想而知其他的房企压力有多大。
近日，华南城想出了“妙招”，给郑州华南城有限公司部分员工放假4个月，仅支付不低于本地最低工资60%作为员工生活费。
华南城如此行事的原因，或许可以从近期公布的中期业绩公告中找到答案。
数据显示，4-9月华南城营业收入、尤其是销售物业收入下降幅度较大，毛利率也出现下滑。与此同时，华南城的短期债务达到121亿元，债务偿还压力不小。
此外，华南城此次操作，与其“批发市场+物业销售”的经营模式也有很大关系。
该模式下，华南城庞大的自持资产和还没有卖出去沉在账面上存货，给其造成了不小的资金周转压力。尤其是在郑州，这种现象十分严重。
因此，华南城只得如此行事了。
郑州部分员工放长假，薪资只保留1140元
近期，郑州华南城的一纸放假通知显示：因公司部分业务放缓，工作量减少，部分部门业务已停止，因此对部分员工放假，放假时间从2021年11月26日至2022年3月31日，总计4个月零5天。
对于放假期间员工的待遇，郑州华南城表示，公司仅支付不低于本地最低工资60%作为劳动者生活费。
最低工资的60%是什么概念？据了解，目前郑州的最低工资标准是1900元，根据此计算，华南城为放假员工支付的薪资为每月1140元。
在当下市场环境中，房企收缩规模的现象已经十分普遍，连行业龙头万科都倡议，要“节衣缩食、筹备过冬”。而“节流”的主要手段，正是裁员。
当然了，一些房企不敢做得过于明目张胆，就假借组织结构优化的名义，用以达成裁员的最终目的。
然而，让员工原地休假、按当地最低工资标准的60%付生活费的操作，在房地产行业内并不多见。
试想一下，在省会城市郑州，一千元左右的工资，基本都无法满足基本的生活开销。长此以往，这部分员工或迫于生计，或主动离职。
因此，华南城此举，被视为是一种“变相”裁员的手段。
销售不佳、业绩下滑，短期偿债压力大
华南城之所以“变相”裁员，与其经营业绩的疲软有直接关系。
业绩报告显示，华南城2021/2022上半财年合约销售额为70.2亿港元，同比下降13%。
其中，本财年第一季度，华南城完成销售额40.22亿港元，同比增长8.4%。但是在含有“金九”的二季度，其销售额仅为30亿元，同比下滑了31.2%。
如此看来，华南城本财年将难以完成160亿港元的销售。
销售情况的不佳，直接影响到华南城的业绩表现。
业绩报告显示，华南城2021/2022上半财年实现收入61.66亿港元，同比下降13.2%。其中，公司销售物业收入减少32.6%至38.96亿港元，减少的主要原因正是由于物业销售及交付明显减少。
而在盈利方面，华南城的毛利率为36.6%，同比下降1.4个百分点。
毛利率下滑的首要原因，是销售均价的下滑。1季度，华南城的销售均价为9500港元/平方米，到了2季度下滑至9100港元/平方米以下。
由于今年下半年以来，房地产销售情况持续低迷，而华南城也通过降价的方式此举销量。但就最终结果来看，华南城没有逃脱量价齐跌的命运。
值得注意的是，在经营业绩不佳的情况下，华南城不得不动用自身的现金流来偿还债务。
业绩报告显示，华南城在本上半财年累计回购或偿还美元债券及利息合共约6.5亿美元。
数据显示，截至9月30日，华南城的期末现金及银行存款为95.99亿港元，而总计息债务为366亿港元，其中短期债务达到121亿，占比总有息负债约40%。
由此看来，华南城的现金及银行存款，不能完全覆盖短期债务，偿还压力不小。
经营模式成“双刃剑”，郑州“节流”首当其冲
此外，华南城此次在郑州“变相”裁员，与其“批发市场+物业销售”的经营模式也有很大关系。
华南城开发的项目，多为大型的地产项目，即在其认为有潜力的地段，打造成商贸物流中心，集商贸物流、办公楼、住宅、商铺于一身，并在全国不同地区复制这一模式。
如此模式的优点是，华南城定位城市周边的批发市场，能让公司获得成本较低的土地项目，并在随后的批发商贸带动下，获得较高的物业销售利润。
但在另一方面，华南城高毛利的自持批发市场物业资产，使得其账面的自持资产高达465亿元，占公司非流动资产88.34%；其账面资产最大的两项即为投资物业与持作销售物业，合计841.22亿元，占公司总资产的80.2%。
虽然账面有较大体量的自持物业，使得华南城的净负债率看上去并不高。但庞大的自持资产和沉在账面上存货，给华南城造成了不小的资金周转压力。
再回归到此次“变相”裁员的主角——郑州华南城。
2012年，华南城进驻郑州，项目规划总建筑面积1200万平方米，前期计划投资额超过200亿元，为河南最大的单体招商引资项目之一。
可近十年过去了，规划1200万平方米的郑州华南城，首期仅开发不到400万平方米。
而即便是在首期中，除了一二层有80%的商铺入驻营业，其他各层几乎看不到入驻商户的身影。
如此情况下，自然会缩减郑州华南城的经营业绩。
资料显示，加上郑州，华南城在深圳、西安、郑州、南昌等一二线城市运营8个交易中心项目，并在交易中心附近从事房地产开发。而在这8个项目中，均出现类似郑州华南城的情况。
而郑州华南城是目前8个项目里，已竣工面积最大的（接近400万平方米），同时承压也最大。
因此，华南城想要节源开流，郑州华南城首当其冲。
由此看来，华南城针对郑州公司带薪放长假的操作，也是无奈之举。
