他不在江湖，江湖依然有他的传说。
他回到江湖，江湖霎时间风起浪涌。
就在老对手张近东刚刚出让股权给深圳国资，痛失苏宁控制权之后，3月2日国美零售发布了重磅公告称：公司于2021年3月2日， 公司与配售代理及卖方就配售及认购订立配售协议。配售代理已同意，尽力按配售价每股1.97港元配售22.8亿股现有股份。根据该协议，卖方已有条件同意按认购价认购数目与配售代理所配售配售股份数目相同的新股份。
按照截至最后交易日最后60个交易日于联交所所报平均收市价每股约1.25港元，国美零售这一次配股溢价了57.6%！
这是相当罕见的配股溢价，而且款项高达44.49亿港元，相比张近东出售股权的份额，黄光裕本次的持股数额仅从50.28%稀释为45.47%。
当然，由于近期黄光裕出狱导致的国美零售直线上涨，尽管用常规计算方法是溢价，但相比目前的股价本次配售是打了折的，据计算打折在17%左右，这也导致消息出来后国美零售的股价有所下跌。
但无论如何，这比溢价配股说明了一个不容否认的事实：资本市场确实认黄光裕，真金白银的投票说明了一切。
13年后，重归高调的黄光裕
在世外13年，黄光裕的外表彻底变了。
2月26日，距离获释不到10天，黄光裕拿着自拍杆跟26位高管拍了自拍照，傍晚他来到门店，系上了围裙跟员工一起包汤圆。
曾经的黄光裕鹰视狼顾，有一幅被盛传的图片中，坐在他旁边的王健林都像个小弟。
但是跟员工一起包汤圆的黄光裕，笑容可掬，眼神归于平淡。
然而，千万不要以为黄光裕的作风也完全改变了，2月18日，黄光裕获释次日，“国美”公众号就发表了他的讲话，这篇讲话的题目就能看出黄光裕不变的高调：拼搏奋进，再攀高峰！
黄光裕在讲话中称：新的一年，将深入推动“家·生活”战略第二阶段延展和升级，以用户思维、平台思维、科技思维为引领，以“真”“快”“乐”为经营要素，推动线上“真快乐”、线下“国美家”、国美电器、真选开放供应链等共享平台全方位升级，全速推进以全行业全品类零售为核心的相关多元化事业提质增效、协同共进，以高质量的创新助推集团发展步入快车道。
这篇讲话中，黄光裕还提出，要“力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位。”
这至少说明了一点：尽管国美在过去的13年称得上是守成有功，但对于目前国美掉落出国内一线企业的现实，黄光裕是并不满意的。
有种声音认为，黄光裕口中的“18个月”只是一种噱头，意在鼓舞士气。
但一位早在黄光裕出事前就接触过他的人士告诉笔者：“黄光裕这个人公开喊出来的话可能实现不了，但绝对不是噱头，他肯定是奔着这个去做的。当然，也不排除苏宁恰好出事，黄光裕看到了这个机会。”
确实，在苏宁实际控制权易主后，有一种声音是“美苏大战即将重燃战火。”
这可能是一种吃瓜群众看热闹般的幻想，毕竟当年的国美和苏宁是同一个物种，但现在它们之间已经大相径庭。诚然在零售主业上彼此肯定有竞争，但肯定不再是当年那种门店捉对厮杀，价格鏖战到彼此吐血的赤膊相见。
时代变了，美苏大战如果真的重新出现，也是双方在资源整合层面上的你推我赶，如今的生意场，不再是当年抓住消费者进店率就能制胜的初级战场。
更好的国美？
当年杜鹃的一句“等黄光裕出来，我要给他一个更好的国美”感动了无数人。
这句承诺，杜鹃做到了，但也没做到。
实控人身陷囹圄，仍旧能不易主且屹立不倒的企业，一百家里面只怕没有一个，但国美依然在黄光裕夫妇的掌控之中，相比于最可能的树倒猢狲散的结局，如今的国美当然是幸存了，并且多年来尽管体量没有大的变化，但至少也没有缩小。
然而商海行舟，不进则退，昔日的家电一哥，如今的存在感却相对较弱。2020年的业绩快报中，国美销售收入同比下滑23—29%，预计全年亏损在65—72亿元。而此前三年国美已经合计亏损79.27亿元，也就是说四年下来国美约亏150亿元。
而这4年，也正是实体零售每况愈下，移动互联网购物飞速发展的4年。失去了黄光裕的国美，在新的零售领域确实乏善可陈。
但国美的底子还在，因为现实原因国美不得不处于守势，错过了电商的机遇，但是也正因此，国美只是在逐渐失血，而不像老对手那样因为各种主动出击买买买导致决策接连失误，以至于存在巨大的财务窟窿。
一言以蔽之，国美最大的漏洞是黄光裕不在，如今这个漏洞被填补了。过去这几年错过了触网的机遇固然值得可惜，但失之桑榆收之东隅，却也没有因为不可预计的其它风险陷入生存困局。
对于黄光裕这种人来说，这样的困难，必定是在其预料之中甚至是远远好于最坏的估计的。
目前的国美，财务状况上远远好于苏宁，账面上还趴着过百亿的现金，这是黄光裕喊出18个月的底气所在。再加上本次配股获得了近45亿港元的现金，可以预见接下来国美一定会有大动作。
当前国美要务：去积弊
“国美存在很多问题，有的问题随着黄光裕归来会迎刃而解，有的不会。”有业内人士评述称。
国美此前的决策机制是迟钝的，因为但凡重大决策，一定要经杜鹃呈交身不自由的黄光裕拍板之后才能定下来。然而黄光裕可能一个多月才能获得一次外界的消息，这也是国美在过去13年不得不选择因循守旧的原因所在。
信息的不通畅造成决策的滞后，这一点随着黄光裕的出狱基本上不存在了，当然，黄光裕也需要一定的时间来消化和吸收过去13年的变迁。
但是国美的积弊并不会因为黄光裕的获释而一扫而空。
“公司政策趋向于保守，人才就留不住，过去这些年国美的人才被竞对们挖走了很多，没有几个真正的人才愿意留下来等着黄总出来重整河山，只能守成的话，人才是不甘心的。”有接近国美的人士称，人才问题，是国美最大的问题。
可以预见，黄光裕归来后，国美会迎来一波或几波人事动荡，整饬团队是黄光裕“欲图大事”必须要做的事。
但黄光裕在狱中的舞剑，依然是布下了一些竞争对手难以忽视的局部好棋，拼多多和京东入股国美成为战略伙伴，都是出自黄光裕的谋划，而互联网巨头能看上国美的，正是黄光裕一直以来尤为在意的供应链整合，以及国美多年来在下沉市场上的布局。
国美在县域市场上的布局，在过去曾经看起来不太起眼，但如今却可能成为国美再度迎头赶上的胜负手。
目前市场上的主流意见认为，黄光裕归来，国美一定会比以前好，但是究竟能号多少——恐怕也有限，至少难以很大地改变目前国内零售领域的格局。
或许这是对的，无论从哪一个层面看，目前互联网巨头为主的零售格局都是稳固的，京东和拼多多也不可能尽力将国美的短板弥补起来，在这样的情况下，国美该如何“恢复曾经的市场地位”，是一道几乎无解的难题。
但对于黄光裕以及关注黄光裕的人来说，这也许不是最重要的事。英雄之心性，老而弥辣。凭谁问，尚能饭否。黄光裕将如何继续书写自己的传奇，是这个大时代中令人心折神往的好故事。
