近期，东集技术股份有限公司（以下简称东集技术）提交了招股书，拟创业板上市。
招股书显示，2019年-2021年，东集技术营业收入和归母净利润稳健增长。但与此同时，其主营业务成本也在逐年增长。尤其是原材料采购价格，今年变动较大，或进一步影响公司的毛利率指标。
此外，东集技术短期内两次变更第一大股东，在亏损的情况下仍巨额现金分红等问题，引发关注。
业绩稳定增长，但毛利率存波动风险
招股书显示，东集技术成立于2002年，主营业务为数据采集设备及解决方案的研发、生产及销售。而顺丰控股、德邦物流和极兔速递等，均为东集技术重要客户。
业绩方面，2019年-2021年，东集技术实现营业收入分别为4.42亿元、5.92亿元和7.25亿元，实现归母净利润分别为-7095.35万元、6384.92万元和8172.12万元，业绩快速增长。
值得注意的是，在东集技术业绩快速增长的同时，其主营业务成本也在不断增长，报告期内分别为2.58亿元、3.50亿元和4.29亿元，其中主要产品直接材料占主营业务成本的比重均超过94%，占比较大。
招股书显示，目前东集技术生产所需的原材料主要为主板类、扫描头类、屏类、芯片类、摄像头类等，其中主板类的金额占比最高，占原材料采购金额的35%以上。
而由于东集技术需要采购各类主板和芯片，受国际市场供需关系影响，主板和芯片市场价格存在较大波动。数据显示，2021年，东集技术主板类、扫描头类、屏类、芯片类和摄像头类原材料采购单价，分别较2020年同比增长11.44%、12.43%、37.84%、24.62%和3.87%。
而原材料价格的上涨，一定程度上削弱了东集技术的盈利能力。报告期内，其主营业务毛利率分别为28.47%、31.48%及29.09%。
东集技术在招股书中表示，如果未来市场竞争加剧、下游需求下滑、下游采购低毛利率产品构成提高，或者产品售价及原材料采购价格发生不利变化，则公司毛利率可能存在波动的风险。
短期内两度变更实控人，陈德华夫妇“蹊跷”上位
招股书显示，东集技术成立于2002年，由东南大学、南京斯威特新技术创业有限责任公司、南京苏厦科技有限公司、时龙兴出资设立。
而时至今日，东集技术的控股股东，已经变为上海铭大。
据悉，上海铭大合计控制东集技术表决权比例为51.25%，而陈德华持有上海铭大50%的股权，且陈德华、薛加玉为夫妻关系，因此陈德华、薛加玉均为东集技术实控人。
值得一提的是，在报告期内的2019年，短短数天时间之内，东集技术便两度变更第一大股东，最终陈德华成为其实控人。
资料显示，截至2019年3月末，东大资产经营公司持有东集技术30%的股权，为公司第一大股东。
而在2019年9月，东大资产经营公司将其持有的东集技术30%股权，作价 2.07亿元，转让给日照丹合。
同月，日照丹合又从另外两家公司手中，分别获得东集技术18%、2%的股权，分别花费9179.17万元、1019.91万元。
在9月27日完成工商变更登记之后，日照丹合共计持有东集技术50%的股权，合计花费3.09亿元，成为公司第一大股东。
然而，令人意外的是，短短几天之后，东集技术的第一大股东却又换了人。
资料显示，2019年9月，日照丹合将其持有的东集技术45%的股权，作价2.78亿元，转让给上海铭大。
而上海铭大的实控人，正是陈德华夫妇。
按照日照丹合持有东集技术50%股权的价值为3.09亿元来计算，日照丹合以2.78亿元的价格出售东集技术45%的股权，基本上是平价转让。
也就是说，在仅成为东集技术实控人的短短几天之后，日照丹合便转让公司股权，而且几乎没有溢价，这样的操作，令人生疑。
亏损仍巨额现金分红，短短两年时间实控人获利颇多
另外，根据招股书，东集技术在2019年亏损-7095.35万元。
然而，即便是亏损如此之多，在2019年，东集技术还进行了现金分红，分红金额高达2.25亿元。
而2.25亿元对于2019年的东集技术而言，绝对算得上是一笔巨资。
招股书显示，截至 2019 年末，东集技术的净资产也不过2.59亿元。
也就是说，东集技术对于2019年的分红，几乎分掉了一整家公司。
上文提到，正是在2019年，上海铭大成为了东集技术的控股股东。
而在成为东集技术控股股东的头一年，上海铭大便要求公司实行了巨额分红。而这笔分红的绝大部分，最终都流入到了陈德华夫妇的腰包。
另外，在2021年12月，也就是此次申请创业板上市的前夕，Redview Capital、上海绿新、海南科信三家公司，以26.35元/股的价格对东集技术进行了增资。
增资完成之后，上海铭大持有的45%股权，被稀释到 32.95%。不过，东集技术的总估值，也上涨到18.35亿元。
也就是说，上海铭大在2019年花费2.78亿元购得的东集技术股权，如今市值已经达到6.05 亿元。
在成为东集技术控股股东短短两年多时间，陈德华夫妇不仅获得巨额现金分红，还使得其所持股权增值了3亿多元。
如今，东集技术再次站在了创业板的门口，如上市成功，陈德华夫妇将成为最大的受益人。
只不过，在上市之前，东集技术需要解释清楚，短短数天之间变更实控人、以及亏损仍巨额现金分红的合理性。
东集技术上市结果如何，氢财经将持续关注。
