近日，由君乐宝投资的思克奇食品科技（上海）有限公司（以下简称思克奇）发布了带有两款儿童奶酪棒新品的节日海报，而这两款产品外包装上均印有“君乐宝乳业集团”字样。
这意味着，君乐宝正式进军国内奶酪市场。
一直以来，君乐宝谋求上市的传闻不绝于耳，但君乐宝的低利润率成为其上市之路上的一个巨大阻碍。
此次进军国内奶酪市场，或为能有效改善君乐宝利润率水平，同时提高君乐宝上市估值，一举两得。
入局乳酪市场
公开资料显示，思克奇主营奶酪棒、成长奶酪、奶酪片等零售类奶酪产品，也为餐饮和家庭提供黄油、稀奶油、马苏里拉奶酪、奶油和芝士片等产品。
从思克奇“国人食用奶酪的倡导者”、“为中国儿童提供营养、优质、安全的好奶酪等一系列宣传口号可以看出，该公司对国内奶酪零售市场所图甚大。
而君乐宝对思克奇的投资可以追溯到今年1月。彼时，君乐宝乳业集团副总裁、低温事业部总经理杨洪滨，也同时出任思克奇董事长。根据最新资料显示，君乐宝持有思克奇30%股权，为公司第二大股东。
而仅时隔两个月，思克奇就推出两款印有“君乐宝乳业集团”字样的奶酪产品，可见君乐宝对于进军国内奶酪市场的迫切心情。
君乐宝如此迫切也有它的道理。当今国内液态奶市场的发展趋于稳定，而奶酪成为整个乳制消费市场中难得的“明日成长之星”。
据资料显示，目前我国每年奶酪消费量仅6.9万吨，低于饮食习惯相近的日本、韩国的23万吨和11万吨，更远低于美国的371万吨。
在人均消费方面差距更明显。日本和韩国的人均消费量分别为2.26千克和2.57千克，而我国人均消费量仅为0.1千克。
由此可见，中国奶酪市场成长空间之巨大。
数据显示，2019年我国零售奶酪终端市场规模约65.5亿元，2010至2019年市场复合增速达到22%。预计到2024年，该市场规模将达到112亿元，2020至2024年均复合增速可到12%。
而在市场占有率方面，2019年国内奶酪零售市场前五大品牌分别为：百吉福、乐芝牛、安佳、卡夫、妙可蓝多，市占率分别为22.7%、7.7%、6.4%、5.5%、4.8%。而在这其中，近妙可蓝多为国内奶酪生产企业的“独苗”。
这也意味着，无论从市场规模还是市场分配来看，国内奶酪生产企业都大有可为。
尤其是在蒙牛、三元等传统奶企不断加码国内奶酪市场的同时，各种新兴奶酪品牌获得资本市场的追捧也纷纷下场角逐，整个行业的竞争和发展将异常迅猛。这将为刚刚入局的君乐宝的提供着巨大的机遇和挑战。
改善利润率水平
君乐宝迫切进军国内奶酪市场，或许也为了改善利润率水平。
一直以来，君乐宝走得都是低价路线，所以它的产品利润率自然也低。
2019年，蒙牛出售君乐宝全部注册资本的51% 。
之所以会出售君乐宝，是因为在蒙牛看来，随着公司的战略重点聚焦高增长和高利润的品类上，其未来发展方向与君乐宝出现明显的不一致。
在2019年中期业绩会上，蒙牛财务总监郭伟昌就曾表示，君乐宝的毛利率等低于蒙牛水平，把君乐宝剔除之后，财务报表将得到明显改善。
蒙牛首席财务官张平也明确提到：“未来收购标的的利润率必须高于君乐宝，这是我们的原则。”
而相关数据也证实了君乐宝的利润率之低。2018财年，君乐宝对蒙牛收入贡献为13.62%，明显超过利润贡献9.58%。
某乳业专家曾表示，现在最高端的婴幼儿奶粉生产成本也在是100元以内，因此，婴幼儿奶粉非常赚钱，可以说是暴利行业。但即使身处在这样的暴利行业中，君乐宝仍然毛利不尽如人意，那在资本市场上肯定不会受投资者青睐。
考虑到君乐宝频频传出谋求上市的消息，而低利润率势必将成为君乐宝上市的一大阻碍。
或许是为了消除市场的顾虑，君乐宝近年也开始发展中高端奶粉，至臻A2型奶粉、优萃有机奶粉等产品，成为君乐宝进军中高端奶粉市场的代表之作。
虽然君乐宝尝试走中高端路线，但其产品价格仍然远远不及飞鹤等奶粉。因为君乐宝产品低价的形象已经在消费者心中根深蒂固，如果贸然地走高端路线、大幅提价，将很有可能对君乐宝的营收产生严重的冲击。
所以说，换个赛道搞其他的高利润率产品，是君乐宝的最佳选择。
据数据显示，妙可蓝多2020年上半年综合毛利率提升至38.40%，同比增加10.27个百分点，其中奶酪板块毛利率同比增加7.92个百分点至46.67%。
据行业专家分析，妙可蓝多卡位高端市场，将有望进一步提升利润率水平。
前有妙可蓝多作为行业标杆，君乐宝此次入局奶酪市场，或许将为公司改善利润率水平提供强有力支持。
或为提高上市估值
2020年3月，包括高瓴资本、红杉资本等6家机构入股君乐宝。其中红杉资本以超过12亿元投资君乐宝，持股15.26%，成为最大的机构股东。
高瓴资本、红杉资本这两家投资机构以投资消费领域著名，而且斩获颇丰。
最近的例子为良品铺子。2017年，高瓴资本投资良品铺子，并帮助良品铺子在2020年初成功上市。
截至到今年3月份良品铺子上市一周年，高瓴投资浮盈达22.23亿左右。
高瓴资本等投资机构的加入，不仅为君乐宝提供了充足的资金和雄厚的资本市场资源，也被市场视为君乐宝即将上市的强烈讯号。
但高瓴资本、红杉资本这些投资机构，追求的是超高的投资回报率，在推动君乐宝上市之前，它们有大幅提高君乐宝估值的强烈愿望。
而进军国内奶酪市场成为了一个绝佳的机会。
前文中提到，国内奶酪市场绝对称得上是乳制品行业的下一个蓝海市场。而妙可蓝多作为国内奶酪生产企业的领军者，更是早已实现上市。
据妙可蓝多发布的2020年业绩预告显示，妙可蓝多预计实现营收27.5亿-28.5亿元，同比增长57.68%-63.42%；净利润5500万-7500万元，同比增长186.01%-290.02%。
截至今日，妙可蓝多的市值已破200亿元。
不过7500万的利润撑起200亿的市值，说明了妙可蓝多的市盈率也存在虚高的情形，乳酪市场的利润率也没有超出上市公司平均利润率，此可以看出乳酪的想象空间也并不像描述的那样美好。
而此次君乐宝迫切进军国内奶酪市场，或许是在投资机构的推动下，积极扩展业务范围，从而做大市值、拉高估值。
因为在这些投资机构心里，上市只是结果，超高的投资回报率才是终极目的。
不过乳酪虽然是一个新兴的空间，但比起婴幼儿奶粉和酸奶来说，仍只是较小的细分领域，能否支撑起君乐宝的市值来，仍是一个未知数
