皇台酒业：上半年亏损超千万再度陷入亏损困境

作者：王婷妍 2021/9/15 14:34

编辑导语：此前曾因业绩亏损而暂停上市，如今却又连续两个季度亏损，陷入亏损“漩涡”的皇台酒业该如何“自救”？

图/截自皇台酒业官网

近期，A股19家白酒上市公司中报已披露完毕，多数酒企涨势喜人。但几家欢喜几家忧，上市二十余年几度“披星戴帽”的皇台酒业上半年业绩扭盈为亏，几乎将此前大股东“竭尽全力”助力其业绩扭亏为盈的努力“功亏一篑”。

而上半年19家酒企中，只有两家业绩为亏损的状态，皇台酒业作为除金种子酒以外的另一家亏损酒企，营业收入、净利润双双下滑，但其销售费用率却位列前茅，其中业务宣传费增幅较大，却仍难使其业绩得到增长，不仅如此，第一季度时皇台酒业业绩就已为亏损状态。

此前曾因业绩亏损而暂停上市，如今却又连续两个季度亏损，陷入亏损“漩涡”的皇台酒业该如何“自救”？

造血能力弱

上半年皇台酒业实现营业收入2525万元，同比减少35.82%；归属于上市公司股东的净利润-1207万元，同比减少-500%；归属于上市公司股东的扣非净利润-1291万元，同比减少-1370.26%，实现了营业收入及净利润的双降。

对于经营业绩的亏损，皇台酒业表示系上半年经销与直销销售收入与去年同期基本持平，但团购收入较去年同期大幅减少，同时销售费用和管理费用较去年同期增加，使得其上半年主营业务收入和毛利润下滑，经营业绩出现亏损。

据悉，上半年皇台酒业主营业务实现营业收入2465.45万元，同比下滑36.27%，主营业务毛利率61.53%，较去年同期减少12.73个百分点。而上半年皇台酒业录得销售费用813.97万元，同比增长44.92%，销售费用率32.24%，仅次于老白干酒的33.05%，成为上半年A股白酒销售费用率第二高的酒企，其中业务宣传费211.21万元，同比增长539.64%，占总销售费用的25.95%，也就是说，年内皇台酒业在业务宣传上下了大功夫，但却收效甚微。

事实上，皇台酒业此前许多年的业绩都难以言好，据Choice数据显示，在2012年至2020年的9年间里，皇台酒业有5年都在亏损，而2016年至2018年更是连续亏损，并且2017年、2018年连续两年净资产为负值，直接触及了深交所暂停上市规则，致使皇台酒业于2019年5月13日起暂停上市。

此后经过其大股东盛达集团的“输血”及努力最终得以于去年12月26日恢复上市，但皇台酒业似乎中了“魔咒”，如今又陷入亏损困境，不得不让人质疑其造血能力。

无护城河竞争力弱

皇台酒业作为深耕甘肃省多年的区域性品牌，截至2021年6月30日，省内实现营业收入1972.55万元，同比减少36.59%，在总营业收入中占比高达78.12%，可以看出皇台酒业比较依赖其省内市场。

而近年来皇台酒业的存货却不断滞压，今年上半年其存货高达1.308亿元，占总资产的比例为28.82%，据Choice数据数据显示，近3年（2018年至2020年）皇台酒业存货依次为5959万元、1.009亿元、1.115亿元，占总资产的比例依次为23.19%、22.2%、25.29%呈波动上涨的趋势，一方面一定程度影响了皇台酒业整体业绩，另一方面说明皇台酒业的销售不容乐观。

据中国经营报此前报道称，2019年甘肃省内白酒市场金徽酒业以24%的市占率位列省内第一，其次为红川14%、滨河9%、汉武御4%，并未将皇台酒业市占率单独列出，说明其在甘肃省内占据份额较小。

而近年来，随着复星集团的入主，金徽酒业整体业绩得到了大幅提升，竞争力逐步增强。与此同时，头部酒企也在逐步下沉，这都近一步挤压着皇台酒业仅有的市场份额。

朱丹蓬认为“盛达入主之后，只是阶段性帮助皇台酒业解决资金困难等问题，但皇台酒业作为区域品牌，本身体量很小，抗风险能力低，护城河也很浅，在名优白酒挤压和疫情影响下，皇台走向亏损是必然的现象。”

股权仍存在变数

享有“南有茅台，北有皇台”名号，并与茅台一齐于1994年的第二届巴拿马万国博览会获金奖的皇台酒业缘何落得如今的“落魄”景象。

这都要从皇台酒业内部说起。据了解，皇台酒业自2000年上市以来经历了六次“披星戴帽”，五次“易主”，数次高层管理人员更换，多起诉讼，还曾有库存丢失、股权遭拍卖事件，而这都直接导致皇台酒业错失白酒高速发展的几个阶段。