一直以来，分众传媒在资本市场的存在感颇强。
2005年，在中概股赴美上市的大潮中，分众传媒也趁势登陆了纳斯达克市场。
2013年，分众传媒完成私有化从纳斯达克退市，两年之后的2015年，分众传媒又通过借壳上市的方式，正式回归A股市场。
如今，作为千亿电梯广告巨头，分众传媒拟再次冲击港股市场。
江南春的葫芦里卖的是什么药还不好说，但股民们却集体嗨了，纷纷喊出“涨停板挂单”的口号。
结果，第二天股市开盘，分众传媒股价就一路下跌，最终收于7.43元/股，跌幅达4.25%。
赴港二次上市，拟打造另一个千亿规模
分众传媒成立于2003年，创始人为江南春。作为知名电梯广告巨头，分众传媒主要产品为楼宇媒体，包含电梯电视媒体和电梯海报媒体，以及影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等，当前市值已高达千亿元。
而就在近日，分众传媒召开第七届董事会第十五次会议，审议通过《公司关于发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市及转为境外募集股份有限公司的议案》《公司关于发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市方案的议案》 等相关议案。
对于港股市场上市的原因，分众传媒表示，为深入推进公司国际化战略、增强公司核心竞争实力、拓宽融资渠道，公司计划发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。
由此看来，国际化战略是其中一个非常重要的原因。
资料显示，截至今年7月31日，分众传媒业务除覆盖内地约330个城市、香港特别行政区以外，还覆盖韩国、泰国、新加坡和印度尼西亚等国的30多个主要城市。目前，其韩国以及新加坡海外业务也已经实现盈利。
当然了，分众传媒之所以要上市，还是要在资本市场上有所突破。
时至今日，分众传媒在A股市场上的市值已经达千亿规模。一旦在港股市场上市，则意味着分众传媒实现了许多企业都“梦寐以求”的A+H股同时上市的结果。
那么，对于在港股市场再造一个千亿市值的分众传媒，资本市场当然是十分乐意的。
年内业绩表现不错，股价却持续低迷
从业绩方面来看，分众传媒的千亿市值确实有所支撑。
不久前，分众传媒发布了2021年三季报。
财报显示，分众传媒2021年1-9月实现营业收入111.48亿元，同比增长41.56%，净利润为44.23亿元，同比增长100.81%。
其中，报告期内，分众传媒的楼宇媒体实现营业收入102.67亿元，较上年同期增长33.66%，占总营收的92%；影院媒体实现营业收入8.48亿元，较上年同期增长422.49%。
此外，1-9月，受市场竞争环境好转以及公司成本管控的影响，分众传媒的综合毛利率为66.96%，得到了不小的恢复。
业绩虽然不错，但分众传媒股价却在今年年内表现得很是低迷。
今年2月，分众传媒的股价曾达到年内最高点的13.19元/股。但随后，其股价便一路下挫，10月28日更跌到年内最低点6.7元，距离年内最高点近乎腰斩。
对于股价的疲软，有市场分析认为，受宏观经济及疫情反复的影响，下半年广告市场需求承压。而分众传媒第四季度的净利润约为15.97亿元-17.77亿元，同比减少11.33%-1.33%。
业绩前景还是次要的，最重要的，是市场对于分众传媒的业务效果一直存有疑问。
按照分众传媒对外宣称的服务内容，给客户做品牌定位是其中的一部分，但是其传播是否真正的有效，值得打个问号。
事实上，分众传媒拥有的成功案例，只有少数个案。在相对可能更加有效的互联网广告面前，分众传媒原有的优势正在被削弱，这或许是其股价疲软的根本原因。
急于拓展海外业务，上市效果或不佳
除此之外，行业竞争是分众传媒无法回避的问题。
就在不久前，分众传媒最主要的竞争对手——新潮传媒，宣布新增4亿美元战略投资，京东领投并成为第一大股东。
事实上，新潮传媒在京东、百度等巨头的扶持之下，一直都在扮演着分众传媒“最大挑战者”的角色。
数据显示，截至目前，新潮传媒已在北京、上海、广州、深圳等110个城市拥有70万部电梯智慧屏，日均触达2亿中产家庭人群。
对于分众传媒而言，截至7月31日，分众传媒电梯电视媒体中自营设备约75.6万台(包括境外子公司的媒体设备约8.4万台)，覆盖国内105个城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、印度尼西亚等国的30多个主要城市。加盟电梯电视媒体设备约2.7万台，覆盖国内74个城市和地区。
从设备规模来看，二者的差距并不明显。
最可怕的，还是潜在的价格战。2018年，新潮传媒对分众传媒公开“宣战”，称将通过补贴、打五折等方式与其“打一场千亿级的群架”。
虽然2020年受疫情影响，新潮传媒因资金链紧张，不得不停止这场价格战。但是，从目前情况而言，二者的竞争远没有结束。
对于这种局面，江南春或想借助此次港股上市，将分众传媒的海外业务带上一个新的台阶。
毕竟，分众传媒的上市主体在境内，而为了发展海外业务，分众传媒只能用“内保外贷”的办法为海外子公司进行资金支持，颇为不便。
而此次如若成行，分众传媒就可以在港股市场融资，来支持海外业务发展的想法。
不过，一个隐患是，内地企业在港股市场上容易“被低估”。强如联想这样的科技巨头，也不堪忍受在港股市场的窘境，急于寻求回归A股。
而分众传媒如若在港股市场上市，或许也将面临股价长期低迷、股份交易流动性低等问题，严重影响其融资能力和效率。
如此看来，分众传媒想要在港股市场打造另一个千亿规模，难度不小。
