近日，刚刚向美国证券交易委员会递交了IPO招股书的满帮集团更新了招股书。
更新后的招股书 ，截止2021年3月31日的前三个月，满帮集团净亏损为1.97亿元，比去年同期的6360万元扩大了211.2%。
事实上，2019年和2020年满帮集团均出现巨额亏损，合计超过50亿元。
不过，相较于继续扩大的业绩亏损，满帮集团在业务管理上的弊端更引发市场关注。
近期，满帮集团因平台管理制度的不健全，被有关部门多次约谈并要求整改。
当前货运平台正处于发展红利期，不过在追求经营规模扩张的同时，满帮集团更应该在盈利质量、管理规范等方面下足功夫。
费用支出持续增加，亏损状态加剧
招股书显示，满帮集团的营业收入主要来源于其核心的货运匹配服务及增值服务两大方面，货运匹配业务包括来自货运清单、货运经纪和交易佣金的收入。
截至2020年底，满帮业务覆盖全国超过300座城市，线路覆盖超过10万条。
更新后的招股书显示，截止2021年3月31日的前三个月，满帮集团的收入为8.67亿元，同比2020年第一季度的4.39亿元增长了97.5%。
不过，在营业收入高速增长的同时，满帮集团的亏损状况反而加剧。
更新的招股书显示，2020年第一季度满帮集团净亏损为1.97亿元，比去年同期的6360万元扩大了211.2%。
业绩亏损扩大，很大一部分原因是费用支出的增加。
更新的招股书显示，2021年第一季度，满帮集团的销售及营销费用为1.7亿元，同比增长106.9%；行政及管理费用为3.22亿元，同比增长88.3%；研发费用为1.38亿元，同比增长52%。
事实上，由于费用居高不下，满帮集团近两年来均遭遇了巨额的经营亏损。
2019年和2020年，满帮集团的营收分别为24.73亿元和25.81亿元，2020年同比增长4.37%。
招股书显示，满帮集团的营业成本从2019年的13.9亿元降至2020年的13.16亿元，同比减少5.3%，占收入的比例也56.2%下降至51%。
通过优化成本结构，满帮集团扣除营业成本之后的毛利率从44%增长至49%。
纵观整个行业，49%的毛利率都是非常客观的。资料显示，我国物流企业一般毛利率为4%-6%，物流陆路运输行业的毛利率20%左右。如此看来，满帮集团所在的公路货运行业可谓是"暴利"十足。
然而，即便是如此高的毛利，报告期内，满帮集团连续出现巨额亏损。
招股书显示，2019年和2020年，满帮集团的净亏损分别为15.24亿元和34.7亿元，归属普通股东的净亏损分别为15.24亿元和35.91亿元，合计高达51.15亿元。
亏损如此严重，是由于报告期内期间满帮集团的费用支出居高不下。
招股书显示，2019年和2020年，满帮集团的销售及营销费用、行政及管理费用以及研发费用的总额分别为19.89亿元和48.06亿元，占收入的比例分别高达80.44%和186.23%。
具体来看，满帮集团的满帮集团的销售及营销费用、行政及管理费用以及研发费用从2019年到2020年均出现不同程度的增加。
销售及营销费用的4.03亿元涨至2020年的4.54亿元，同比增即使进入2021年，满帮集团的费用支出仍然在大幅增加。
费用支出的管控不足，将严重影响满帮集团的利润水平。而如今看来，这种状态或将持续很久。
55页风险提示，监管利刃高悬
虽然业绩亏损加剧能引发市场对其利润水平的担忧，不过，满帮集团更担心的，还是业务管理方面的种种弊端。
在更新的招股书中，满帮集团发布了长达55页的风险提示，其中最值得关注的平台管理制度的不健全。
近年来，随着国内公路物流设施逐步完善，整个物流运输行业迎来了良好的发展环境。尤其是货运线上平台的兴起，大大提升了货运行业的整体效率。
但不容忽视的是，在整体行业兴盛发展的同时，运输承担者的从业环境与合法权益却未得到充分的保障。
满帮集团同样存在相关问题。据黑猫投诉显示，司机因订单遭变相克扣运费、盗用信息办理ETC等问题，大量投诉满帮集团，相关的投诉量高达千余条。
相关信息显示，4月30日，相关监管部门就曾对满帮集团等企业进行了约谈。随后的5月14日，交通运输部等8部门再次对满帮集团等10家交通运输新业态平台公司进行联合约谈。
约谈指出，满帮集团等货运平台，存在着定价机制不合理、运营规则不公平、生产经营不规范、主体责任不落实等突出问题，平台部分经营行为涉嫌侵害货车司机合法权益，并要求其进行整改。
此外，在55页的风险提示中，司机、托运人及其他人的可能引发的平台犯罪、欺诈行为。
如司机可能从事犯罪活动、欺诈或者不当行为，类似于超速驾驶、疲劳驾驶或者其他交通违规行为，甚至利用平台进行犯罪；亦或是托运人可能在平台上从事犯罪活动，包括利用司机托运违禁物品或者从事欺诈等活动。
此类行为或引发安全事故甚至导致死亡等事件，也将对满帮集团造成司法、负面新闻及监管方面的风险。
种种风险提示都表明，满帮集团必须要加强平台的管理。假如上述问题屡屡发生，不仅会对满帮集团的财务状况、经营业绩、竞争地位以及社会形象造成不利影响，如引发监管部门的重拳整顿，到时候或为满帮集团带来"致命"打击。
由此可见，上市并不是满帮集团继续以简单粗暴的方式抢夺资源、形成规模的仰仗，更应该是其加强自我管理的约束。
