近日，有媒体发现徽酒头部企业古井贡酒于不久前投资了贵州仁怀茅台镇珍藏酒业有限公司（下称“珍藏酒业”）。据国家企业信用信息公示系统显示，古井贡酒于2021年9月15日成为珍藏酒业持股60%的大股东，且珍藏酒业注册资本从75万元变更为125万元。
这是继黄鹤楼、明光酒业后，古井贡酒收购路上斩获的又一员大将。据业内人士表示，在酱酒热的驱动下此举有助于古井贡酒全国化进程的加速。
实际上，全国化战略是古井贡酒一直以来的目标，但就目前来看，此战略进展收效甚微，上半年仍有近86%的收入来自华中区域。
“染酱”为全国化？
据了解，珍藏酒业2001年成立于仁怀市茅台镇，前身为茅赛酒厂，主营业务为酱香型白酒的生产及销售。2009年以前，珍藏酒业年产量13.5万斤；2009年因扩大了生产规模其年产量达43万斤；2010年，珍藏酒业再次扩大了生产规模，生产酱酒130万斤，2012年产量达200万斤，并表示往后将逐步扩大生产规模。而随着古井贡酒的入局，珍藏酒业或将更进一步地扩大生产规模，以此来配合古井贡酒的战略目标。
据南方都市报此前报道称，此次收购一方面显示出古井贡酒向香型多元化、产品多元化方向发展的战略决心；另一方面在酱酒热的驱动下有助于公司全国化进程的加速。
而实际上，古井贡酒近年来不断向全国化的目标迈进。2016年古井贡酒斥资8.16亿元收购了深耕湖北省多年的黄鹤楼酒业51%股权，今年上半年黄鹤楼为古井贡酒带来营业收入5.81亿元，同比增长319.6%，在总营业收入中的占比为8.29%，较去年同期增长了5.01个百分点。
即便如此，黄鹤楼也并未给古井贡酒拓展全国化带来显著的效果。2015年，未收购黄鹤楼之前，古井贡酒华中区域实现的营业收入在总营业收入中的占比为84.43%，曾被质疑过度依赖华中区域，收购黄鹤楼5年后的2020年，古井贡酒华中区域营业收入占比仍为87.6%，“华中区域依赖症”不但没有减轻，反而有愈来愈重的趋势。
而反观华北及华南区域的扩张，却没有“丝毫”进展，2015年古井贡酒华北及华南区域营业收入占比为5.66%及9.86%，2020年华北及华南区域营业收入占比为6.73%和5.64%。
即便进入今年，古井贡酒全国化扩张仍收效甚微。上半年古井贡酒华中区域营业收入占比为85.99%，华北及华南区域占比为7.2%以及6.73%。
如今为实现全国化的目标，古井贡酒又进军了酱酒，但“酱虽好却不能贪杯”。数据显示，2020年中国酱香型白酒产量约为60万千升，同比增长9%，约占中国白酒行业产量740万千升的8%，同比+1.1pcts。
而基于酱香型白酒特殊的酿造工艺，其产能较小且时间较长，如上文所述珍藏酒业小小的产能更是难以满足古井贡酒全国化的目标。即使从现在加大产能，最快也要5年后才可以见到成效，古井贡酒若想通过“染酱”实现全国化的战略目标，恐怕短期内是难以实现的。
同时，蔡学飞也表示“珍藏酒业本身实力、品牌与规模都偏小，短期内无法为古井贡酒的业绩带来较大增长。”
品质遭质疑 年份原浆销量减少
据悉，除全国化以外，次高端也是古井贡酒近年来实行的战略目标，而“年份原浆”便是古井贡酒发力次高端的主要系列产品，据古井贡酒表示，古20为古井贡酒重点培育产品，在长三角等部分核心市场投放，终端渠道的陈列、广宣费用也重点覆盖该产品。
2020年古井贡酒年份原浆实现营业收入78.34亿元，在总营业收入中的占比为76.13%，为古井贡酒的主要收入来源。而2020年古井贡酒销售费用为31.21亿元，销售费用率为30.33%，在同行业中居于较高位。
事实上，古井贡酒长期以来的销售费用率都居高不下，2018年至2020年分别为30.89%、30.57%、30.33%，均保持在30%以上，即便今年上半年古井贡酒销售费用率降至28.94%，但在同行业中仍处于较高位，仅次于水井坊、老白干及皇台酒业，因此被外界称为“营销酒”。
随着古井贡酒的不断营销，年份原浆逐渐被消费者熟知，其销量逐年增长，但古井贡酒未公开披露过实际基酒产能，于是相关媒体做了相关推算古井贡酒成品酒产量远远高于实际基酒产能，遂得出结论“古井贡酒大量外采基酒或食用酒精”，至今古井贡酒仍为就此做出相关回应。
或许是受此影响，今年上半年，古井贡酒年份原浆系列实现营业收入50.7亿元，在总营业收入中的占比为72.36%，较去年年末减少了3.77个百分点。与此同时，上半年年份原浆销量也受到了影响，数据显示，上半年古井贡酒三大系列产品，古井贡酒系列销售量为1.29万吨，同比增长14.13%；黄鹤楼系列销售量4782.75吨，同比增长203.915；年份原浆系列销售量2.32吨，同比减少7.33%。
而上半年，古井贡酒对年份原浆系列古20产品的38°、42°经销价上调40元/瓶，零售价上调为799元/瓶；52°古20经销价上调60元/瓶，零售价上调为899元/瓶。倘若，古井贡酒上半年未对年份原浆进行提价，其营业收入或将受到较明显的影响。
随着“茅五泸”高端白酒的逐渐稳定，越来越多的区域性酒企向全国化及次高端领域发力。换言之，消费者的选择很多，他们看重的是口感和品质，其次才是品牌和营销。
