近日，绿地控股发布了半年度业绩。
从半年报数据来看，2021年上半年绿地控股的营收实现2827亿元，同比增长34.7%，净利实现158亿元，同比增长2.7%。但这些都得益于2020年的低基数，若对比2019年的数据，可发现其净利润下跌了7.5亿。
期间，绿地控股房地产业务的停滞、大基建业务毛利率低都在拖累着集团整体毛利率，盈利能力堪忧。
不仅如此，绿地控股费尽心力也只勉强让“三道红线”中的一道转绿。此外，绿地控股似乎把质量安全弃之如敝履，安全事故频发。
地产业务“停滞”，大基建拖累整体毛利率
中报显示，今年上半年绿地控股毛利率为11.86%，同比下降3.03个百分点；净利率为3.89%，同比下降1.26个百分点，平均净资产收益率（加权）为9.25%，同比下滑1.21个百分点。
氢财经梳理近三期的半年报发现，绿地控股各项盈利能力指标难言乐观。数据显示，2019年中期、2020年中期、2021年中期，绿地控股的毛利率分别为15.13%、14.89%、11.86%；净利率为5.63%、5.15%、3.89%%，都呈现明显的下降趋势。
究其原因，地产业务的“停滞”，无疑是绿地控股盈利能力下滑的主要原因之一。
中报显示，2021年上半年绿地控股实现合同销售金额1641亿元，同比增加23%，但考虑到去年因疫情影响，若对比2019年的数据则下滑了20.7%。同时， 其合同销售面积也未到达2019年上半年的峰值，从1487万平方米减少至1294 万平方米。
同时，2021年上半年绿地控股还放缓了拿地力度。据中指院发布的数据显示，绿地控股上半年拿地金额为223亿元，在房企拿地榜单中的排名也由第9名降至第23名。放缓拿地，说明绿地控股不再追求房地产业务的规模增长。
另一方面，盈利能力的下滑，自然也离不开绿地控股对于建筑业务（大基建）的执着追求。
近几年，绿地控股开始注重大基建方向。财报显示，2020年绿地控股最大行业已并非房地产产业，而是大基建上升为第一大行业。2021年上半年大基建占绿地控股的总营收的比例更是高达51%，继续保持行业首位。
令人意料之外的是，大基建对于绿地控股营收规模的贡献固然喜人。不过从盈利能力的角度来讲，大基建业务前期垫资大且项目回款周期长，因此毛利率相对较低。
中报显示，2021年上半年大基建的毛利率只有5.06%, 与房地产业务的23.19%毛利率相比存在较大的差距，这也为什么绿地控股虽总营收名列前茅，但净利却落后于万科与保利等房企。
陷“差钱”困境，“卖子”筹钱、大股东“输血”
在收入大增却盈利低迷之外，与同行业相比，绿地控股高标杆的表现也非常突出。
财报显示，2020年绿地控股剔除预收款后的资产负债率为84.09%，净负债率为136.10%，现金短债比为0.97，绿地控股连踩“三道红线”。
想改善“三条红线”现状，最简单的莫过于出售资产来扭转局势。
在2020年，绿地控股就曾先后出售旗下资产，用来筹资降档。进入2021年，绿地控股继续“卖子”筹钱。
6月25日，绿地控股将旗下上海九龙宾馆以8.6亿元的代价出售给了北京金辉。
7月6日，绿地控股以12.6亿元的价位，又将旗下上海绿闵物业管理有限公司拱手相让给花样年控股。在物业独立上市风潮下，绿地控股不惜卖掉物业资产,可见其对资金回笼的渴望。
除了出售资产外，绿地控股还依赖于大股东的“输血”。今年以来，绿地控股第一大股东上海格林兰投资企业共进行三次股权质押，合计质押4.12亿股。财报显示，截至2021年上半年，格林兰的持股数量为35.45亿股，其中12.9亿股处于质押状态。
经过这多渠道的打法，绿地控股降负债的情况也确有起色。中报显示，截至6月底,绿地控股有息负债总额较年初再降349亿元至2869亿元,现金短债比提升至1，“三道红线”成功由“红”转“橙”。
不过，绿地控股想高枕无忧还为时尚早。其资产负债率仍高达88.15%，同比仅微降0.83%，应付票据达到380.7亿，同比飙涨48.85%，长期借款也涨至1802亿，而目前，绿地的货币资金仅为882亿。
“卖子”求金、股东“输血”的打法并非长久之计，未来仍需自立自强，但正如上文所述，绿地控股的地产业务“停滞”，大基建拖累整体毛利率相对较低，多方承压下，绿地控股“三道红线”何时达标任重而道远。
进击的“绿巨人”，质量安全事故频发
作为鼻祖“地产一哥”的万科，凭借高周转模式创造了销售神话，为提高资本回报率，此模式也成为了绿地控股的“锦囊妙计”。
中报显示，2021年上半年绿地控股的总资产周转率为20%，而同期保利的总资产周转率仅为6%。梳理近三年中报发现，绿地控股的总资产周转率一直在20%左右，但据万科近新两期的半年报显示，万科的总资产周转率一直在10%以下。
在追求高周转时，绿地控股也不得不直面质量安全问题。近几年,绿地控股旗下楼盘安全质量问题甚嚣尘上。
氢财经了解到，今年4月份，业主投诉称绿地汉囗中心百户漏水，甚至屋内跃层钢构受潮锈蚀，几乎断裂，存在坍塌安全隐患。
在今年3月份，位于杭州的绿地艺郡府出现质量问题，新房出现多处漏水、墙体鼓包、门变形等现象被业主提起诉讼。此外，武汉绿地国际理想城、成都绿地威廉公馆以及青岛绿地国科健康科技小镇等绿地集团项目，都存在质量问题。
在今年的3.15，凤凰财经发起了消费者投诉大调查。在房企领域中，绿地集团成功荣膺“最坑房企”榜首。
甚至，据界面新闻报道，在2019年4月1日至5月7日，绿地控股旗下建设和施工项目在40天内发生了两起死亡事故。
绿地控股创始人张玉良曾称：“产品质量是企业的生命线，有时候企业被打倒，是自己被自己打倒的”。言犹在耳，掷地有声，谁知此话一语成谶，近几年绿地控股几乎成了问题房屋的代名词。
