近日，在房地产行业下行的背景下，碧桂园交出了一份看似还不错的“成绩单”。
中报显示，2021年上半年碧桂园权益销售额、权益的合同销售面积分别为3030.9亿元、3451万平方米，同比分别增长14%、8%，期间权益回款率达到90%。
在此基础上，同期碧桂园实现营收2349.3亿元，同比增长27%；净利224.2亿元，同比增长2.25%；归母净利150.0亿，同比增长6.1%。
不过，从对比来看，碧桂园6%的归母净利增速，已落后于27%的收入增速很多，甚至个位数的增幅也是得益于2020年同期的低基数，若对比2019年的数据，可发现其净利下跌了6.5亿元。
由此可见，碧桂园利润水平并没随着销售收入的增长而提高，再加之如今三四线城市房地产红利也在持续被削弱,而碧桂园又一直“重仓”三四线城市。显然，碧桂园未来的盈利能力和规模增长,将面临更大的挑战。
此外，碧桂园的新业务机器人业务仍处于投入阶段，还未得到“飞跃式”的进展。
各项盈利指标继续下滑
中报显示，2021年上半年碧桂园销售费用率、管理费用率以及研发费用率合计为6.47%，同比下滑1.4个百分点，较2019年同期下滑3.1个百分点。
这也意味着,碧桂园就算压缩费用率，依然不能止住盈利能力的下滑。
数据显示，2021年上半年碧桂园净利率9.5%，同比下降2.3个百分点，毛利率19.7%，同比下降4.6个百分点，这也是上市以来毛利率首次跌破20%。
实际上，碧桂园盈利能力的下滑早有迹可循。财报显示，2018年至2020年，碧桂园的毛利率分别为27.03%、26.06%和21.80%；净利率分别为12.81%、12.60%和11.69%，呈逐步下滑的趋势。
究其原因，碧桂园利润水平的不断降低，无疑绕不开其“重仓”三四线城市的战略路线。
2016年，受益于棚改货币化的机会，重仓三四线城市的碧桂园，享受到了三四线房价上涨的福利。然而，随着2018年上半年棚改政策的收紧，碧桂园的业绩处在了尴尬的境地。
自从2018年之后，碧桂园逐年的营收增速便呈现下跌趋势。财报显示，2018年至2020年的营收增速分别为67.07%、28.18%和-4.74%。
与此同时，碧桂园的销售价格也受到影响。财报显示，2018年至2020年，桂园平均销售价格每平方米分别为8550元、8407元和7980，连续三年持续走低，至2021年上半年，该价格有所回暖为每平方米7994元。
对此，碧桂园常务副总裁程光煜表示,在三四线城市的具体项目选择上，碧桂园会相对慎重。
即便如此，碧桂园“重仓”三四线城市的意图还是很明显。
财报显示，按城市类型划分来看，2020年碧桂园中国内地权益合同销售额，位于三四线城市约占54%，位于二线城市的约占32%，其余占14%。从中指研究院数据也能看出，今年上半年碧桂园拿地排行榜中位列第一位。其中，新获取土地中权益金额的62%和权益面积的84%位于三四线城市。
也就是说，在政策收紧的背景下，重仓”三四线城市的碧桂园未来的规模增长和盈利能力，将面临更大的挑战。
押注“机器人”前景如何？
多元化一直是房企的追求，但成功者凤毛麟角，碧桂园也难言乐观。
早在2018年，碧桂园就开始不断拓宽自己的业务边界，其中机器人业务成为了跨界布局中的主要发力点。
多年来，碧桂园一直采用“多买多卖”的高周转模式，但高周转模式也导致其压缩成本，抢工期、抢进度的情况屡见不鲜，施工事故也频频发生，令其风评不佳。
碧桂园创始人杨国强就曾放言，“未来20年，50%的工作会被机器人取代，如果我们利用机器人，建筑工地的伤亡就会大大降低。”
在2018年6月，碧桂园深圳机器人产业园就开始落地，同年7月就成立了子公司广东博智林机器人有限公司（下称“博智林”），于9月，在广东就打造了顺德建机器人谷，在12月，碧桂园又加快了对机器人业务进击的步伐，博智林与清华合作成立机器人联合研究院。可见，碧桂园在机器人业务上也体现出了“高周转”的实力。
在机器人业务的研发投入上，碧桂园也颇为“慷慨”。财报显示，2018年至2021年上半年，碧桂园研发费用分别为12.24亿元、19.73亿元、26.49亿元和12.91亿元，而这些研发费用，主要用在机器人业务上，总计71.37亿元。
但对比同行业跨界的研发费用来说，宝能造车总投资已超过千亿元，恒大造车总投资已超过百亿元，显然碧桂园几十亿的研发投入相对较弱。
不过，杨国强曾放话，计划五年内在机器人领域投入至少800亿元。与此同时将引进上万名专家。
但在大规模招揽高学历人才时，博智林的执行总裁流动性却很高。一开始博智林的掌舵者是行业技术顶尖人才的沈岗，但不到一年就挂印离去，接着便由技术型人才周小天接任，但其只任职了四个月也选择离去。随后，此职位传到了碧桂园嫡系部队出身的张志远手上，但第二年又被调任走。目前，公开消息仅可见博智林副总裁刘震的消息，掌舵者职位似乎一直空悬着。
随着掌舵者的走马观花，外界也传出，杨国强对整个公司运作发展不满的质疑声。
针对碧桂园在机器人领域的尝试，外界大部分人士也并不看好。
知名投资人、人工智能学者高庆一就表示：“从观察来看，碧桂园的建筑机器人更像是自动化机械。而自动化、数字化和智能化是不同的概念，自动化机械与真正意义上智能化机器人也相去甚远。”
另一方面，机器人业务对于集团整体盈利上也并没有作出贡献。中报显示2021年上半年碧桂园包括机器人的其他业务收入25.3亿，收入占比仅有1.1%。
不过，碧桂园对于机器人业务的前景志在必得。
在2021年中期业绩发布会上,碧桂园总裁莫斌称，明年，建筑机器人会实现盈利。杨国强在今年的两会提案中也提议，将大力支持建筑机器人及智能施工设备研发应用。
目前来看，在机器人的这条路上，碧桂园走得并非一帆风顺，在解决施工安全与盈利上显然还需假以时日。对此，氢财经将持续关注。
