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山西汾酒赶在五一前夕最后几个工作日披露了最新财务数据。

数据显示,截至2021年12月31日,山西汾酒实现营业收入199.7亿元,同比增长42.75%,实现净利润53.9亿元,同比增长72.98%,营业收入净利润双增,李秋喜可谓功成身退。

与此同时,山西汾酒还披露了袁清茂接棒以来的首份季度报,2022年第一季度,山西汾酒实现营业收入105.3亿元,同比增长43.62%,实现净利润37.28亿元,同比增长70.64%,延续了上年增长趋势。

对此,多家机构均表示符合预期。

 

销量增长引领业绩增长

年报显示,2021年全年山西汾酒实现营业收入199.7亿元,同比增长42.75%;实现净利润53.9亿元,同比增长72.98%;实现归母净利润53.14亿元,同比增长72.56%。

对此山西汾酒表示,主要系报告期内产品销量增加及产品结构提升所致。

数据显示,去年全年山西汾酒酒类销售量151263.35千升,同比增长24.19%。

其中以青花汾酒、巴拿马金奖、老白汾酒及普通汾酒系列为主的汾酒销量129072.06千升,同比增长28.49%,在总销量中的比重为85.33%,带来营业收入179.2亿元,同比增长41.9%。

以杏花村酒系列、杏花村清酒、杏花村福酒、杏花源等为代表的系列酒去年销量10880.16千升,同比减少23.77%,在总销量中的比重为7.19%,带来营业收入6.38亿元,同比增长12.73%。

另外,配制酒在去年也实现了同比增长60.01%,11311.13千升的销量,为山西汾酒贡献了同比增长91.39%至12.5亿元的营业收入。

进入2022年以来,山西汾酒各产品销量也不断在增加使其业绩进一步增长,。

2022年第一季度山西汾酒实现营业收入105.3亿元,同比增长43.62%;实现净利润37.28亿元,同比增长70.64%;实现归母净利润37.1亿元,同比增长70.03%。

其中汾酒、系列酒和配制酒分别实现营业98.73亿元、2.6元及3.47亿元,分别同比增长44.4%、118.3%及7.2%,据东方证券表示,预计其中青花汾增速最高,引领增长;腰部产品巴拿马和老白汾增速次之;玻汾主动控量,预计增速较低。

 

省外市场持续扩张

分地区来看,2021年山西汾酒省内市场经销商728家,新增83家,实现营业收入80.7亿元,同比增长34.6%,在总营业收入中的比重为40.4%;省外市场经销商2796家,新增545家,实现营业收入117.38亿元,同比增长49.4%,在总营业收入中的比重为58.78%。

山西汾酒表示,2022年持续优化汾酒“1357+10”市场布局,调整市场结构,精耕重点板块,深入拓展南方市场。着力推动华东市场实现高质量、高速度的跨越式发展,逐步夯实全国化战略基础,加大华南市场经销商培育力度,提高终端覆盖率,积极打造长三角、珠三角、粤港澳大湾区市场新高地。

信达证券认为,随着在品牌打造及消费者培育上的持续投入,山西汾酒的全国化之路将行之稳健。

进入2022年以来,山西汾酒一季度省内市场实现营业收入38.54亿元,同比增长31.31%,在总营业收入中的比重为36.6%;省外市场实现营业收入66.27亿元,同比增长52.49%,在总营业收入中的比重为62.93%。

此外,山西汾酒同期销售费用及毛利率、销售费用率增长幅度也较大,2021年为销售费用为31.6亿元,同比增长38.83%,毛利率为74.91%,销售净利率为26.99%。

而2022年第一季度销售费用同比减少10.76%至11.74亿元,毛利率为74.75%,销售净利率为35.4%,华金证券表示销售费用减少主要受疫情管控影响费用投放及玻汾费用减少所致,公司整体盈利能力稳步提升。

 

扩产向“三甲”发起进攻

2022年第一季度山西汾酒实现了2021年半年的收入,以“加速度”向“三甲”发起进攻,不过目前山西汾酒距离三甲仍有一段距离,2021年洋河股份、泸州老窖分别以253.5亿元、206.4亿元营业收入的成绩居山西汾酒前列,即使2022年第一季度超越泸州老窖,但仍落后于洋河股份的130.3亿元。

在行业激烈竞争下,山西汾酒重回前三并非易事,此前,李秋喜也曾表示,汾酒主要面临三大主要矛盾:一是改革形势大踏步前进与员工思想认识不足的矛盾;二是营销端高速发展与供给端产能储能支撑不足的矛盾;三是公司业绩快速增长与管理能力不足的矛盾。

而目前,袁清茂已着手解决“营销端高速发展与供给端产能储能支撑不足的矛盾”,前不久,山西汾酒表示,基于公司中长期发展战略、“十四五”总体规划以及对白酒行业、企业自身实际情况的深入分析,拟投资91亿元建设实施汾酒2030技改原酒产储能扩建项目(一期),该项目建成后,山西汾酒预计将新增年穿原酒5.1万吨,新增原酒储能13.44万吨。

事实上,白酒企业并不止山西汾酒扩产,近日舍得酒业表示拟投资建设增产阔能项目,预计总投资70.54亿元,预计建成后将新增年产原酒约6万吨、新增原酒储能约34.25万吨,年新增制曲产能约5万吨,此前今世缘、贵州茅台、五粮液、古井贡酒等也表示扩产。

据南方都市报报道白酒行业分析专家蔡学飞认为,去年至今宣布扩产的白酒企业,二三线等腰部品牌都有明确的战略目标,未来产品集中在高端及次高端等优质产品;而像茅台、五粮液等头部酒企,扩产更多是扩大优质产区产能,并对品牌产品的未来提供溢价空间等;“而且白酒生产周期一般都比较长,现在宣布扩产的企业,基本上是对未来的市场竞争做准备”。

而申港证券认为,在白酒行业总产销量下滑的背景下,本轮扩产热潮预计并不会扭转全行业产销下降的趋势,而更像是一种结构性调整;与之对应,白酒市场或将迎来更加激烈的竞争。

原文作者:王婷妍
编辑:王婷妍