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小鹏汽车发布了二季度财报,据公告显示其上半年及二季度皆增收不增利,且二季度亏损比第一季度亏损程度再度扩大。

二季度中,小鹏汽车的销量和交付量皆大幅增长,但毛利率却走低,远低于同行的理想及蔚来。

从财报来看,小鹏的成本支出翻倍增长,销售费用及研发费用也攀升,这些对于其净利润的侵蚀影响并不小。

在业绩承压、毛利率下滑、成本、费用支出攀升侵蚀净利润的情况下,小鹏表示下半年将推出G9新车型进军高端市场,而这也能一定程度挽救走低的毛利率,但如今已经8月底,即便G9不久后推出,对于下半年的毛利率估计也很难有较大的影响。

同时其还表示,到了明年,小鹏还会陆续推出高端产品巩固市场。不过,这也一定程度上表明,小鹏的高研发支出可能很长一段时间无法降速了。

 

增收不增利,销量向上,毛利率向下

8月23日,小鹏汽车了第二季度财报。据财报显示,其二季度录得营收为74.36亿元,同比增长97.7%,近乎达到翻倍;同时,净亏损为27.09亿元,同比增加126.1%,环比增长58.8%。整个上半年,小鹏汽车营收为148.91亿元,同比增长121.85%;净亏损为44.02亿元,同比下滑122.28%

整体来看,小鹏汽车的营收规模虽然增长迅速,但其亏损程度却也同比扩大,且增速明显高过营收的增速,这种情况也就是典型的增收不增利。

细致来看,小鹏汽车在二季度的交付量大增,但毛利率却出现了下滑。

数据显示,小鹏汽车二季度的交付量为3.4万台,同比增长98%,并连续四个季度拿下造车新势力销冠。同时在销量高速上涨的同时,小鹏二季度销售收入也增长了93.6%,为69.38亿元。

不过,小鹏预期第三季度汽车交付量将在2.9万至3.1万辆,按季度环比下跌10%至16%。

二季度销量大幅上涨,其毛利率却从一季度的12.2%下跌至10.9%,汽车利润率也从一季度的10.4%下滑至9.1%。

相比来看,小鹏的毛利率远低于同行业公司理想及蔚来接近于20%的毛利率,也就是说小鹏的毛利率相比来看水平较低。

而这,已经是小鹏上调了售价的表现。

对此,有业内人士表示:行业环境本就承压,在净利率及毛利率也同样被影响的情况下,小鹏汽车今年无法达到预期目标。

而在此次业绩报发布后的第一个工作日,小鹏汽车港股的股价直接跳空低开下跌12.18%,同时小鹏汽车美股23号收盘也下跌10.8%。这足以看出二级市场对于其财报业绩的反应。

不过,小鹏之所以有如此大的亏损,或与其高居不下的支出也有关系。

 

成本高居不下,费用支出持续攀升侵蚀利润

在今年上半年,小鹏汽车的营业成本为131.71亿元,相比去年同期的59.34亿元,可以说是翻倍的增长,与上半年营收规模来看,仅差十几亿就与营业收入持平了,可见其营业成本之高。

从行业来看,今年以来,电池等中上游原材料价格的大幅飙升,直接压缩了以新能源汽车制造为主的造车新势力们的利润空间,这也是导致小鹏成本增加的原因之一。

同时,小鹏的费用支出也出现增长。

数据显示,小鹏汽车上半年的营销费用为33.06亿元,相比去年同期的17.52亿元上涨了88.7%,涨幅度同样不低,销售费用率为22.2%。

与此同时,在以上几处的花销加大外,小鹏汽车与其他汽车新势力同样存在大额研发投入的需要,毕竟相比于传统车企有经验与底蕴来说,造车新势力在“白手起家”后,研发与核心竞争力便息息相关了。

上半年,小鹏汽车的研发费用支出为24.86亿元,相比去年同期加大了77.7%,上涨速度较快,其中增加的研发费用主要是用于研发职能人员工资、新产品和新技术的设计开发。

不过,即便小鹏对研发投入的重视度不低,但受亏损影响依旧使小鹏无法加大投入,在上个季度,小鹏汽车的研发费用就已经被理想汽车超越。

总体来看,无论是高居不下的成本支出,还是攀升较快的费用支出,对于小鹏的利润影响都不小,这也是其亏损扩大的原因之一。

不过,对于亏损原因,小鹏汽车表示:主要受到外币交易汇兑影响,其亏损达到9.4亿元。

而小鹏汽车副总裁吕学庆也表示,“未来人民币如果升值了,估值就会好一点。如果人民币对美元继续贬值,我们受到的影响就是负面的。”

 

进军高端市场能否挽救走低的毛利率?

在业绩承压,核心盈利能力走低的情况下,比起居高不下涨价都难以对冲的成本,和无法降低的研发费用,或许解决低毛利率的问题才是最要紧也相对简单的。

据悉,在下半年,小鹏汽车即将推出一款高价位车型,也就是G9,在经营压力之下,这款车型明显肩负起了小鹏改善毛利率困境的重任。

当然,小鹏对其也报以厚望,何小鹏曾将G9称为“50万元以内最好的SUV”,这足以看出对其的重视。

不过,G9的上市也是一波三折,本定为4月份开始发售,年销量都定在了3.5万辆的目标,结果却一直往后错,若其能在10月正式启动交付,能够影响的也不过是第四季度的表现而已。也就是说,即便G9在年内能顺利上市,对于下半年的毛利率也很难起到较大的作用。

除此之外,G9在担任提高毛利率进军高端价位市场的同时,也将面临不小的竞争压力。

据悉,目前蔚来ES7和理想L9均以上市,从传统车企转型的问道M7和新版极狐阿尔法S等也已经上市开始争夺高端价格市场这些都是小鹏将要直面的强敌。

当然,何小鹏还表示:小鹏将加快推出新产品,丰富在15万到50万价格区间的产品矩阵,明年就将推出一款B级车型和一款C级车型,以巩固和扩大小鹏在这一细分市场的份额,而这两款车会同G9一起推动销量的高速增长。

这不仅表明,小鹏对高端价格的市场势在必得,还代表其持续增高的研发支出将会继续攀升,和其管理层认为的“大规模投入的时期已经接近尾声”恐怕会有所背离。

原文作者:天一
编辑:邱天一