2020年，合景泰富集团的合约销售额终于突破千亿大关。
为了继续巩固其增长规模，合景泰富将2021年的销售目标定在1240亿元，较去年增长约20%。
然而，计划赶不上变化。从合景泰富当前的销售进度来看，其或许难以完成今年的销售目标。
销售进度缓慢的情况之下，合景泰富的经营业绩数据全面下滑。此外，其“明股实债”的嫌疑愈发明显了。
销售进度落后，全年目标或难完成
2020年，合景泰富的合约销售额首次突破千亿规模。
数据显示，2016年-2020年，其的合约销售额分别为223亿元、380亿元、655亿元、861亿元、1036亿元。
销售规模5年增长近4倍，合景泰富靠的正是高杠杆、高周转。
而在今年年初的2020年的业绩会上，合景泰富更是表示，要在2021年实现1240亿元的销售目标。
不过，从销售进度来看，合景泰富貌似有些慢了。
数据显示，1-6月份，合景泰富的合约销售额为562亿元，虽然同比大增了53%，但今年的目标完成率只有45.32%。
合景泰富或许是希望跟去年一样，在下半年开始发力。
不过，现实情况是，合景泰富的月销售额已经连续数月环比下降了。
比如6月份，一般情况下应该是各大房企为了保障半年报质量、大举冲击销量的关键期。但是，合景泰富6月份的销售数据并不理想，较5月环比下降了8.8%。
而在7月份，合景泰富录得81.3亿元的销售额，相较于6月份的103.04亿元环比大降21%。
8月份，合景泰富的销售额表现仍然低迷，相较7月份环比下降11.56%。
在环比三连降的作用下，合景泰富前8月的合约销售额只有714亿元，相当于只完成了今年销售目标的57.6%。
看来，合景泰富要想全年销售额达标，只能在已经到来的“金九银十”下功夫了。
不过，正如融创孙宏斌的判断，今年下半年市场压力会比较大，包括融资市场和销售。
也就是说，合景泰富要想完成今年的销售目标，困难真的很大。
上半年业绩表现不佳，不增收不增利
销售进度缓慢的同时，合景泰富上半年业绩表现也不甚美丽。
数据显示，合景泰富上半年营收129.7亿元，较重述后的2020年同期营收仅增长0.3%。
而作为合景泰富主营业务的物业开发，其营收相较去年同期，更是下滑了2.1%。
盈利能力方面，上半年合景泰富的毛利率和净利率分别为30.05%、21.99%，同比下滑了2.15个百分点和6.3个百分点。
数据显示，今年上半年合景泰富的毛利润大幅下滑至39亿元，下滑幅度达6.7%。究其原因，是由于其销售成本在上半年同比增加3.61%，达到了90.74亿元。
此外，今年上半年，合景泰富的销售费用大增86.92%至7.83亿元，管理费用增长24.1%至8.88亿元，财务费用也同比大增39.6%至7.63亿元。
上述费用的增加，使得其营业利润下滑了45.9%至22.91亿元。
好在，合景泰富的合联营公司给力了一把，在其业绩贡献下，合景泰富上半年的税前利润只减少了27.03%至37.93亿元。
不过，今年上半年合景泰富的净利润最终只录得28.53亿元，同比下滑了22%。
也就是说，今年上半年合景泰富既没有增收，又没有增利。
少数股东权益继续大增，“明股实债”嫌疑加深
不过，好消息是，今年上半年，合景泰富的“三道红线”指标继续优化。
数据显示，截至今年6月底，合景泰富的净负债率约为54.1%，较去年末减少7.6个百分点；剔除预收款的资产负债率下降3.3个百分点至71.8%；现金短债比从1.6倍提升到1.8倍，只踩一道红线，继续维持黄档水平。
不过，从数据来看，合景泰富三道红线”负债指标继续优化，靠的是做大净资产。
今年上半年，合景泰富的净资产从2020年底的539.16亿元，增加到619.18亿元，增加了80.02亿元，增幅约14.84%。
而合景泰富净资产的增长，主要靠的是少数股东权益的增长。
数据显示，今年上半年合景泰富的少数股东权益从2020年底的103.81亿元，增加至171.59亿元，增幅高达了66%。而其母公司权益从2020年底的435.35亿元，增加到447.59亿元，增幅仅有2.76%。
也就是说，今年上半年，合景泰富的少数股东权益占权益总额的比例，已经高达33.06%。
不过，在净利润分配方面，今年上半年合景泰富的少数股东损益只有区区亿元，占净利润的比例更是只有3.51%。
少数股东权益占权益总额的比例，与少数股东损益只占净利润的比例，居然相差30个百分点。这就是典型的“明股实债”。
实际上，合景泰富的少数股东权益在2020年就经历了一次暴涨。
数据显示，2020年，合景泰富的少数股东权益达103.8亿元，相对2019年的24.47亿元暴涨了324.12%；少数股东权益在股东权益总额中占比上升至23%，然而这一比例在2019年仅为6.8%。
而到了2021年上半年，这一比例更是上涨至33.06%。
由此可见，合景泰富的降杠杆、降负债，明显有“明股实债”的味道。
