停牌10个交易日后的上海妙可蓝多食品科技股份有限公司（下称“妙可蓝多“）终于在近日复牌，但复牌后却连续两日迎来大跌，直至7月19日才止跌略微增长。
前不久，妙可蓝多曾发公告表示，拟以发行股份方式从内蒙蒙牛手里购买吉林省广泽乳品科技有限公司（下称“吉林科技”）42.88%股权。
但由于内蒙蒙牛是妙可蓝多控股股东，因此此笔交易也构成了关联交易。
彼时，妙可蓝多表示鉴于该事项存在不确定性，为保证公平信息披露，避免公司股价异常波动，妙可蓝多决定自2022年7月1日起停牌，停牌时间不超过10个交易日。
尽管7月19日、20日，妙可蓝多才略微增长，但还是较停牌前下跌颇多，作为“奶酪棒第一股”及资本市场宠儿的妙可蓝多缘何遭遇如此境遇？
向内蒙蒙牛收购子公司
据了解，吉林科技及其下属企业主要从事以奶酪为核心的特色乳制品生产，是妙可蓝多重要的奶酪产品生产运营主体，2020年内蒙蒙牛以4.6亿元现金增资吉林科技，获得其42.9%的股份。
如今，妙可蓝多收购的股份正是内蒙蒙牛此次增资获得的股份，对此妙可蓝多表示将有助于提升公司盈利能力。
事实确实如此，据了解在2020年内蒙蒙牛入驻前，吉林科技已连续亏损至少两年，内蒙蒙牛入驻后，其极尽所能使吉林科技在2020年扭亏为盈，数据显示2020年至2021年吉林科技分别实现净利润3869.15万元、9174.59万元，增长迅速。
据锐眼财经计算并报道，2021年妙可蓝多归母净利润1.544亿元，其中吉林科技贡献4690.04万元，占妙可蓝多超30%的归母净利润，而倘若吉林科技成为妙可蓝多全资控股子公司，将大大提高妙可蓝多财务表现。
收购是好事儿，但关键是妙可蓝多收购所需资金主要通过向内蒙蒙牛增发的方式获得。
据了解，此次定增发行价为 32.23元/股，低于复盘前的47元/股，甚至低于7月15日跌停当日的42.12元/股，定增再加上低于目前市场价的价格，这不仅稀释了妙可蓝多创始人柴琇的股权，更稀释了中小股东股权，因此业内认为妙可蓝多此次跌停主要原因就在于此。
内蒙蒙牛利益最大化
广科咨询首席策略师沈萌告诉氢财经，妙可蓝多定增吉林科技是蒙牛体系内部的资源整合，符合蒙牛整个体系的收益最大化，但是这并不等于妙可蓝多上市公司的利益最大化。
从前述妙可蓝多大跌可知，妙可蓝多股价受到较大影响，但对内蒙蒙牛来说却正好相反，作为处在奶酪棒风口上的妙可蓝多，已被在奶酪棒行业并不突出的内蒙蒙牛钟情已久。
早在2020年入驻吉林科技的同时，内蒙蒙牛还同时与妙可蓝多多位股东签署了股份转让协议，以2.9亿元通过协议转让的方式获得妙可蓝多5%股份，成为妙可蓝多第二大股东。
随后内蒙蒙牛又以现金方式全部认购妙可蓝多发行的1亿股，不超过此次发行前上市公司总股本30%的股份，后又通过多次增资扩股成为目前持有妙可蓝多30%股份的控股股东，并表示妙可蓝多将退出液态奶业务，成为蒙牛的奶酪运营平台。
值得一提的是，内蒙蒙牛与妙可蓝多首次签署转让协议时，还附带了一条股权上翻协议，据彼时界面新闻的报道，协议约定，内蒙蒙牛有权要求控股股东妙可蓝多通过发行股票、可转股债权或其他证券的方式，在依法履行相关程序后，使内蒙蒙牛持有的吉林科技全部股权，转为上市公司妙可蓝多的股份或其他权益工具。
而此次通过以低于市场价的价格转让吉林科技股权，或许正是在履行前述协议，据了解此次内蒙蒙牛对妙可蓝多持股比例有望达到35%。
更为关键的是，妙可蓝多奶酪产品毛利率高达48.51%，随着内蒙蒙牛对妙可蓝多持股比例的提高，也将有效提高内蒙蒙牛的各项财务指标，可见内蒙蒙牛的收益已达到最大化。
创始人柴琇优秀的资本运作
实际上，在妙可蓝多还未搭上内蒙蒙牛这趟快车时，其创始人柴琇就凭借优秀的资本运作能力将妙可蓝多送往了资本市场，成为了“奶酪棒第一股”。
2001年柴琇成立了妙可蓝多前身广泽乳业，2015年柴琇入驻上市公司华联矿业，成为持股7200万股权，持股比例18.03%的第一大股东。
随后，柴琇将广泽乳业置入上市公司华联矿业中，并在此后逐步发展奶酪业务，华联矿业也先后改名为广泽股份、妙可蓝多，柴琇就这样把妙可蓝多送进了资本市场。
值得一提的是，华联矿业此前股价并不高，2015年到如今40元/股左右已翻了至少4倍左右，其中的原因少不了柴琇的运作，早在2018年9月时妙可蓝多发布了一条收购相关公司股权的消息，此后期间股价飙升2倍之多，但两个月后，妙可蓝多却又发布公告称终止收购该公司。
不仅如此，柴琇还曾在2018年7月表示将在此后6个月内累计增持不少于410万股，不多于1232万股，直到2020年时，柴琇也仅增持了266.36万股，甚至不及最低标准，此后又开始逐步减持。
其中最重要的原因恐怕是柴琇其他家族企业运营不当，造成极大的损失后缺钱所致，据了解，2019年柴琇先后从妙可蓝多拆借2.4亿元给家族企业或合作方，即使此后都有归还，但由于妙可蓝多作为上市公司，柴琇此举已造成违规占用上市公司资金的情况，还曾遭到上交所问询及上海证监局出具警示函。
除此之外，还曾多次质押华联矿业股权，而据华商韬略2020年的报道称，沈萌曾在一次访谈中表示，妙可蓝多与蒙牛交易，可能不是蒙牛三顾茅庐，而是柴琇主动去找他的。
或许基于此才会有前述一系列的动作。
