就在一月底，备受争议的柔宇科技招股书被上交所终止，募集资金144.34亿元人民币计划宣告失败。这个曲面屏大公司的IPO为何备受争议？这次失利的主要原因是哪些？
招股书显示，柔宇科技核心技术产品主要是柔性显示屏和柔性传感器，应用产品除了可折叠手机，还有柔记智能手写本、柔宇智能会议显示终端、电子书、车内安全智能屏、曲面电梯中控等。
柔宇科技表示，募资金额将用于补充流动资金、柔性显示基地升级扩增建设项目、柔性技术的企业解决方案、柔性前沿技术研发项目和新一代柔性智能终端开发项目。
然而，作为全球首屈一指的柔性电子技术公司，其营收业绩并不乐观。据公开信息显示， 2017年-2019年，柔宇科技归属于母公司净亏损分别为3.59亿元、8.02亿元和10.73亿元，2020年上半年，公司归属于母公司净利润为-9.60亿元，三年半净亏损达31.94亿。
从数据上看，柔宇科技的经营情况并不理想，所以IPO只是为缓解其资金紧缺压力。
三年连续亏损
柔宇科技自2012年成立以来，在柔性显示技术行业占据了一席之地，一度成为该行业的引领者和带头人。
凭借独有的设计技术，产品差异，曾获得了深创投、松禾资本、IDG、中信资本、基石资本、越秀产业基金等众多投资机构的投资，成为众多投资人所看好的企业。
据公开信息显示，2018年3月，柔宇科技完成E轮融资，越秀产业基金、李嘉诚旗下香港尚乘集团战略投资入股，2018年8月，柔宇科技完成E+轮融资，其估值高达50亿美元。
尽管柔宇科技已完成数轮融资，估值高达数亿美元，但其营收数据却不那么漂亮。
根据数据来看，2017年-2019年，柔宇科技的营收额分别为6472万、1.09亿和2.26亿，2018年和2019年的同比涨幅分别为68.47%和108.15%，三年复合增长率为87.26%。
2017年-2019年，柔宇科技归属于母公司净亏损分别为3.59亿元、8.02亿元和10.73亿元，三年连续呈亏损状态，累计亏损达22.34亿元。
对此，在硬件研究院冯涛看来，柔宇公司持续亏损还是因为产品的销售没有跟上，柔宇的产能在大多数时间处于闲置状态，公司没有拿到太多实际的生产订单。
靠什么赚钱
据招股书披露，柔宇科技的主营业务为柔性电子产品的销售，主要应用于智能移动终端、智能交通、文娱传媒、智能家居、运动时尚和办公教育等行业。
按产品类别区分，柔宇科技有解决方案类产品，如柔树、RoMeeting 智能铭牌会议系统等产品，或向客户供全柔性显示屏或全柔性传感器；消费者产品，如FlexPai柔派、RoWrite柔记以及Royole Moon 及Royole X 等。
2018年10月，柔宇科技发布了全球首款折叠屏手机FlexPai 柔派，去年3月，公司第二代折叠屏手机FlexPai 2首次亮相，并于9月正式发布并全面出货上市。
据招股书显示，折叠屏手机和柔记笔记本是柔宇科技的主要收入来源，然而，柔宇折叠屏手机的销量异常惨淡，据相关工作人员表示，柔宇科技前五大客户也主要为广东佰成通信服务有限公司等通讯服务类公司。这些客户在市场并不是主要产品，销售额不是很理想。
从柔宇科技的官网显示，柔派手机销售数据同样少的可怜，柔宇京东旗舰店柔派一代手机上半年的评价仅12条，淘宝旗舰店上，柔派一代手机2020年上半年的评价只有31条，月销3台。
饱受争议
一直以来，这家主营柔性电子技术产品的企业争议不断。据调查，柔宇科技曾向一前五大客户供应TP／LCD框贴组件、TP+LCD组件等货物，即液晶显示器和触摸屏的组件。
但业内专家称，柔宇科技采用的是超低温非硅制程集成技术（ULT-NSSP）+ OLED，并不生产LCD组件，柔宇科技的招股说明书，也没有LCD组件相关业务。
此外，一家名为广州星享科技有限公司是柔宇科技的大客户，曾向柔宇科技斥资3077.92万元购买产品，但对于所购买的产品，广州星享科技有限公司法定代表人黄健林含糊其辞，对外称“不便透露”。
这样看来，柔宇科技的产品销售，市场客户都存在疑点，涉及到的业务情况还有待考证。
伴随着柔宇科技的连年亏损，公司在面临资金短缺之际，赴科创板上市。与此同时，柔宇科技积压了大量柔派手机，柔宇科技方面称，可能通过打折、降价等促销优化库存。
据调查，为清库存，2020年下半年，柔派一代手机流入华强北市场，被低价销售，官网售价8千余元的手机被卖至3千余元。
尽管价格一跌再跌，柔派手机也没有得到消费者的认可，有消费者表示，柔派手机的使用效果不理想，甚至感觉完全是个噱头，各种质量问题让自己觉得有上当的感觉。
当前，柔宇科技资金链紧张，据招股说明书显示，公司将其所拥有的唯一土地使用权抵押、子公司柔宇显示股权质押、部分设备抵押和部分专利质押用于向银行申请借款，目前公司的质押、抵押和保证借款高达28.56亿元，而上述抵质押物为公司的重要生产经营资产。
柔宇科技将募资的上百亿元用于补充流动资金，但随着公司业务规模的扩大，其能否顺利踏上扩张的道路，还需进一步观望。
