3月24日，小米公布了2020年第四季度和全年的财报。
财报显示，小米全年总收入达人民币2459亿元，同比增长19.4%；经调整净利润人民币130亿元，同比增长12.8%。其中，四季度单季收入为705亿元。
对此，小米董事长雷军坦诚很满意。但资本市场对这份财报的态度却与雷军截然相反。
3月25日港股开盘，小米集团股价一度大跌8%。截止收盘，小米集团报23.9港元/股，跌4.40%，市值较昨日蒸发300多亿港元。
市场不给小米“面子”已经很多次了。2018年7月9日上市当天，小米股价就破发，其后更是连续两年低于发行价。
小米也没有袖手旁观，先后几十次回购股票用以提振股价，但收效甚微，连雷军自己都觉得郁闷了。
但2020年5月以后，随着小米宣布向高端市场进军，小米股价一路飙升。最高达35.9港元/股，市值更是涨至近9000亿港元。
但近两月内，小米股价再次跌去超40%。
难道是小米的高端、IoT、造车等故事对市场没吸引力了？
手机业务挺好但不够好
在小米总收入中，绝大多数仍然来自小米手机。
财报显示，2020年，小米智能手机业务收入1522亿元，同比增长24.6%。相比2019年，智能手机业务在收入与增速上均有较大突破。
在 2020 年第三季度，雷军曾激动地宣布，时隔六年，小米重登全球手机出货量前三。
整个 2020 年，小米智能手机出货量达到 1.46 亿台，同比增长 17.5%。
但在这份数量庞大的手机销量之中，小米的中低端产品仍然占到了绝大数比例。
小米起家靠得就是中低端产品。虽说小米的手机靠性价比高卖得风生水起，但其利润率较低，并且不具备品牌优势。这也是造成小米股价一直在地位徘徊的主要原因。
对于股价萎靡不振的原因，小米心知肚明。2019年初，小米对症下药，宣布成立独立品牌Redmi。自此，小米品牌产品开始加速向高端市场转移。
同年10月，小米曾发布了环绕屏概念机MIX Alpha，售价高达19999元，相较于之前手机的亲民价格，简直是云泥之别。
到了2020年，“品牌高端化”成了小米每场发布会的关键词，小米10、小米11系列产品也接连问世。
但对于小米而言，进军高端市场显然没有那么容易。财报显示，2020年小米在中国大陆定价3000元或以上及境外定价在300欧元及以上的高端智能手机全球销量约1000万台。相较于 1.46 亿台的总销量，这个数字实在是太少了。
小米走高端路线的不顺遂也在情理之中。据相关数据显示，苹果、华为占中国高端机市场份额总计近90%，虽然小米“贵为”行业第三，但也仅有4%市场份额。
而且在高端路线上，小米并不缺同级别的竞争选手。近两年，OPPO、vivo、一加等厂商都在发力高端市场。甚至从华为剥离的荣耀，也要冲击高端，并喊出对标华为、苹果、三星的口号。
另外，全球智能手机市场的天花板已经十分明显，现阶段真正进入了存量市场的你争我抢。
而小米在海外和国内两片市场最强劲的对手，是OV，尤其是OPPO系。在华为手机受挫后，小米和 OV 成了种子选手。双方你追我赶，互不相让。
而根据最新的相关数据显示， 2021 年 1 月，OPPO 首次跻身中国智能手机品牌第一的行列，市场份额达到 21％。而小米的市场份额为 16％。
如此看来，小米的手机挺好，还不够好。
IoT貌似不错但前途未明
从雷军提出的“手机 × AIoT” 双引擎战略可以看出，小米对IoT寄予厚望。
而财报显示，2020年小米集团IoT与生活消费产品部分的收入达到674亿元，同比增长8.6%。
截至2020年12月31日，小米AIoT平台已连接的IoT设备数达3.25亿台（不包括智能手机及笔记本电脑），同比增长38.0%。
看似不错的发展势头，但考虑到小米IoT在2018年、2019年的风光，去年的表现也只能用差强人意来形容。
2018年，小米 IoT 与生活消费产品的收入几乎翻了一倍，增长率高达86.9%。2019年，IoT与生活消费产品部分收入已经开始放缓，但也超过了40%。
但在2020年，小米IoT与生活消费产品部分收入增速仅有8.6%，如此大的降幅，即便有疫情的原因，也不能让疫情完全背锅。
利润率方面，2020年小米IoT与生活消费产品分部毛利率为12.8%，相比2019年的11.2%有所提升。但1.6%的增幅，这显然与雷军口中“利润引擎”的地位不大相符。
这不禁让我们怀疑，小米的IoT究竟是不是一个足够赚钱的业务？
再从产品方面来看，2020年小米智能电视全球出货量1200万台，居中国第一、全球第五。
但相关数据显示，到2020年末，小米智能电视和笔记本的营收已经降至IoT部门营收的33%左右，而扫地机器人、路由器、TWS耳机等利润率不甚高的IoT产品成为了营收主力。
也就是说，虽然小米智能电视的2020年销售表现不错，但或许也已接近市场天花板。
这或许也是小米在2019年就开始涉足白色家电市场的原因：智能电视和笔记本市场终究有限，而白色家电市场不仅利润率高、而且市场更广阔。
如此看来，小米也算是未雨绸缪。
但摆在小米面前的难题，不是IoT业务如何开拓市场，而是来自华为鸿蒙OS的威胁。
在手机业务受挫之后，华为亟待拓展其它业务，而其鸿蒙OS的落地计划野心勃勃。
而据了解，华为的目标是在2021年，华为自有设备的装机量保守估计是2亿台，或者远超2亿台；更重要的是鸿蒙OS也会开放给第三方设备，保守的装机量会达到1亿台。
这样加起来，在2021年鸿蒙OS设备的硬件基础将达到3到4亿台。
而在华为鸿蒙OS面前，小米的智能生态系统能否一战？
起码，收购紫米也算小米的积极“备战”之举了。
造车行不行还待定
造车能不能影响股价，看恒大就知道了。
要知道，恒大的汽车还没问世，而恒大汽车早就上市了。
作为市场“独一份儿”的期货型汽车股，恒大汽车如今的市值已经突破5000亿港元。
或许是小米同样嗅到了造车的机遇，近年来，小米先后投资了蔚来和小鹏，更积极寻求与传统汽车制造企业开展合作。包括北汽集团、第一汽车集团、奔驰、车用服务系统业者博泰，以及比亚迪等，都曾与小米有过合作。
如今，小米已拥有上百件的汽车相关专利。如此看来，小米得造车行动势在必行。
而在今年2月，据相关媒体报道，小米已确定造车，并视其为战略级决策。
随后，小米集团发布公告称，小米一直关注电动汽车生态的发展，并就相关行业态势进行持续评估及研究。
而根据最新消息，小米集团正快速推动电动车制造研究项目，有望在1-2个月内正式建立相关项目，直接负责人或为小米集团共同创始人、资深副总裁王川。
虽然小米拥有完整的生态链，但造车绝不是一件简单的事情。
有行业专家分析称，小米一直在做多元化转型，但造车属于典型的非相关多元化。造车前期投入巨大，至少需要几百亿元，以小米现在的业绩来看有很大压力。
而近日，恒大汽车发布了2020年财报。数据显示，2020年恒大汽车全年净亏损77.4亿元，去年同期净亏损44.26亿元。据统计，恒大汽车在新能源汽车产业累计总投入达474亿。但目前，恒大汽车仍未面世。
此外，这位专家同时还表示，汽车行业的产品质量、性能、可靠性很重要，这恰恰是小米不擅长的，如果继续走性价比的互联网营销路线，小米造车的风险将十分巨大，很有可能重蹈乐视贾跃亭的覆辙。
如此看来，小米的造车行动势在必行，难度还不小。
