在2021年中期业绩交流会上,融创中国董事会主席孙宏斌曾发出豪语称,“除了融创中国以外,其他开发商都有可能暴雷”。

孙宏斌口中的其他开发商,就包括河南本土最大的地产企业——建业集团。本月初,建业集团向河南政府发出求救报告,震惊业界。

不曾想,造化弄人,孙宏斌万万没有想到,“小丑居然是自己”。

9月24日,网上传出一封融创绍兴公司向当地政府的求救信。求救信称,由于网签和预售资金监管问题,融创绍兴资金收支失衡、陷入绝境,项目难以为继。

受此消息影响,融创的股价和美元债均出现明显异动,其中2024年到期的美元债跌幅创纪录。

虽然在28日早间,融创回应称,公司从未有过、也没有任何需求和亿元向政府提交类似报告。但是,融创也承认,该内容确实是由融创绍兴公司负责人所整理,为了向政府寻求解决绍项目已售房源的网签问题。

值得注意的是,不仅融创绍兴公司面临巨大压力,整个融创集团的负债高企,“三道红线”方面,仅两条勉强达标,剔除预收账款后的资产负债率仍然踩“红线”。

然而,在这种背景之下,今年上半年融创还大肆拿地,甚至引起监管部门的高度关注。

一边斥巨资拿地,一边又唱“苦情戏”求救,融创真的值得救吗?

融创绍兴“苦情”求救

房企再次上演“苦情戏”。

9月24日,一封求助信在社交媒体疯传。

该信件是融创绍兴公司向当地政府发出的求助信,称其现金流流动性碰到了障碍和困难,恳请政府给予政策上的专项支持。

求救信指出,今年6月3日以来,绍兴多次出台楼市管控政策,目前包括限购限售、限地价限售价等政策,并限网签、收紧房贷额度几乎停贷。受政策影响,融创集团在绍兴的二手房交易大幅下滑,6-8月绍兴市三区二手房签约量仅3861套,相较去年同期下滑62%。而新房因为民众市场信心重挫,购房意愿度大幅下降。

融创绍兴公司这是把此次遭遇流动性困难的主要原因,甩给了大环境。

随后,融创绍兴公司开始大肆烘托融创对于绍兴的投资贡献。

求救信指出,自2016年以来,融创集团在绍兴获取、开发了8个项目,投资额500亿元累计纳税近30亿,是绍兴目前投资额最大的房地产开发公司。在融创集团绍兴公司投资的8个地产项目中,黄酒小镇的投资力度最大,目前已投入77亿元”。

但是,黄酒小镇从8月份住宅地块销售开启至今,仅收回2亿多现金,每周仅卖出一两套房子。

最后,融创绍兴公司恳请绍兴政府给予政策上的专项支持。

文辞如此犀利恳切,吃瓜群众都不禁要心生同情了。

但是,资本市场对于融创绍兴公司当前处境并没有表现出丝毫怜悯。消息传出后,融创的股价和美元债均出现明显异动,其中2024年到期的美元债跌幅创纪录。

负债高企,销售进度受阻

不可否认,今年的房地产销售趋势的确并不乐观。

融创更是在之前发出警示,“今年下半年的销售压力很大,预计下半年市场还是会比较惨烈的。”

在“三道红线”等融资端的高压下,销售回款是房企现金流最关键的蓄水池,销售受阻,房企现金流也将雪上加霜。

不曾想,融创一语成谶,而“小丑”居然是融创自己。

事实上,不只是融创绍兴公司,整个融创集团的销售进度在下半年都急转直下,其中7月销售金额493.5亿元,同比下降5%;8月销售450.6亿元,下降29%。

如此看来,今年融创能否完成6400亿年度目标,还是个未知数。

销售不畅的局面之下,融创的负债情况更是成为市场关注的焦点。

中报显示,今年上半年,融创的总资产为1.2054.5亿元,总负债为9971.2亿元,资产负债率高达82.7%。

其中,有息负债3035.2亿元,短期负债909.9亿元。而融创的非受限现金1011亿元,将将覆盖短期负债。

从"三道红线"来看,融创中国净负债率为 86.6%、现金短债比为 1.11,勉强达标。但其剔除预收款项后的资产负债率为76%,距离低于70%的监管要求仍有一定距离。

有息负债高企,使得过去3年融创的利息支出分别为146亿元、260亿元和152亿元,对公司利润形成严重侵蚀。

而在今年上半年,融创的利息支出高达131亿元,比同期120亿元净利润还要高。

在销售进度不畅的背景下,融创还背负高额利息支出,其财务状况和资金链或许将面临严峻的考验。

近千亿拿地,遭受监管部门排查

然而,融创就这样了,还要在上半年斥巨资大量拿地。

去年,融创放缓拿地节奏,其买地金额仅为695亿元,较2019年减少三成;新增货值7261亿元,较2019年的1.34万亿元减少近半。

进入2021年后,融创重燃拿地的激情。

据统计,今年以来,融创全国范围拿地82宗,权益拿地金额超900亿元,拿地金额排在全国房企首位。

尤其是在5月,融创通过招拍挂以430亿元的价格收购了18个地块。

今年前5月,融创购地比例约为合同销售额的50%,高于监管要求的拿地销售比40%的上限。

整个上半年,融创获取权益土储货值已经高达2135亿元。

而之前有媒体报道,融创大举拿地,引起了监管部门的关注,遂对其土地购买展开排查。央行要求金融机构提供融创5月份购地的信息,包括逐层穿透说明购地资金来源、相关银行账户信息、支付凭证等。

或许是迫于监管压力,今年下半年融创在拿地方面明显有所收敛。

不过,在这波房地产行业杠杆风险开始暴露的大潮中,融创也未能幸免遇难。

而此次融创的子公司遭遇流动性困难,还上演“苦情戏”求救。

可有钱拿地的融创,真的值得救吗?

原文作者:梁华梁
编辑:华梁