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近来借着“第二支箭”的东风，内房股趁势而起，多数房企一改颓势，连涨多日，好不容易盼来的增长自然不能错过。
这不，继碧桂园配股后，雅居乐集团控股有限公司（下称“雅居乐”）又在11月16日接连公告称，将以先旧后新的方式配售2.95亿股股票，配售价为2.68港元/股，融资净额为7.83亿港元。
值得一提的是，雅居乐此次配股为折价配股，11月15日雅居乐以3.26港元/股报收，据此推算，此次配售价折让了17.8%。
但若与前五日平均报收值2.438港元/股相比，则溢价约9.9%。
显然，此为目前配股的最好时机，而雅居乐牢牢抓住了这个机会。
并且为了抓紧时间，雅居乐选择了先旧后新的方式，愈加凸显出雅居乐对资金的需求程度。
配股2.95亿股股票
11月16日早间，雅居乐披露了以先旧后新方式配售现有股份及根据一般授权认购新股份的公告。
公告显示，在2022年11月16日交易时段前，雅居乐、卖方及配售代理订立协议，卖方同意出售，而配售代理同意担任卖方的代理，以个别及竭诚基准，按配售价2.68港元/股按其各自的分配比例配售2.95亿股现有股份；卖方有条件同意认购，而雅居乐有条件同意发行最多2.95亿股新股份，相当于按认购价的配售股份数目，即相当于配售价2.68港元/股。
配售股份在雅居乐11月16日已发行股本约7.53%及经认购事项扩大后雅居乐已发行股本约7%，而认购所得款项净额为7.83亿港元，募集资金拟将认购事项所得款项净额用作现有债项再融资及一般企业用途。
也就是说，雅居乐此次要以2.68港元/股的价格配售2.95亿股股份，而此次2.68港元/股的价格较前一日的3.26港元/股折让了17.8%。
值得一提的是，年内雅居乐股价不断下滑，从年初的4.26港元/股一度跌至10月31日的1.46港元/股，创年内新低。
但受“第二支箭”利好消息，内房股连涨多日，雅居乐也一改往日颓势，接连增长，11月15日盘中最高价甚至达3.88港元/股。
而即使折让了17.8%，但较11月15日前五日2.438港元/股的平均收盘价相比，仍溢价了9.9%，因此，在此时配股不失为好时机。
先旧后新抓紧筹款
高位配股意味着，雅居乐将以较少的股份融得较多的资金，但要知道配股资金到账是需要时间的，所以雅居乐选择了先旧后新的方式。
所谓先旧后新，即公司大股东先把持有的股份借给上市公司并配售予独立第三方投资者，然后上市公司发行新股后再还给之前借给其股份的大股东。
而雅居乐此次配股买方为陈氏家族信托，这样可以率先拿到资金，此后再配售的新股再还给大股东，简而言之，此次为雅居乐内部自救，足以看出雅居乐对资金的需求。
要知道自去年频繁传出“爆雷”、“缺钱”后，雅居乐为了不使谣言成真，其今年以来偿还了至少超过150亿元的负债。
而偿还资金则大部分通过融资及出售资产而来，早在今年6月时，雅居乐就通过香港英皇道柏架山道项目公司，获授了于2024年到期的本金为8.94亿港元的夹层融资。
并且还签订了优先融资补充协议，银团定期贷款本金总额为8.25亿港元，与此同时还延长了现有银团定期贷款到期日至2024年。
除此之外，雅居乐还出售了不少资产，而据财联社报道，年内雅居乐已通过出售项目资产合计套现超60亿元。
通过前述方式获得的资金，雅居乐全部用于偿还到期债务，其中就包含10月30日回购的一笔9.5亿元的应收款ABS。
但这些对于雅居乐来说仍远远不够。
销售疲乏、资金现缺口
据了解，截至2022年6月末雅居乐现金及现金等价物为129.06亿元，同比减少72.25%，显然年内雅居乐还是动用了自有现金偿还负债。
但雅居乐半年报显示，同期雅居乐一年内到期的银行借款及其他借款为131.77亿元，一年内到期的优先票据为40.24亿元，一年内到期的境内公司债等为53.92亿元，一年内到期的短期债务合计为225.93亿元。
前述129.06亿元的现金及现金等价物是远远难以将其覆盖的。
但众所周知的是，目前融资渠道仍未放宽，在此之前通过融资获得的资金一般为高利贷款。
例如前述雅居乐夹层融资，该笔贷款年利率高达20%，相比此前的融资利率来说并不算低。
而截至2022年6月末，雅居乐在81个城市拥有4349万平方米的预计总建筑面积的土地储备，与去年同期相比减少了946万平方米的土储并退出了4个城市，所以依靠前述融资方式及出售资产来看并不是长久之计。
依靠销售回款则更难以实现，据了解，今年前十个月，雅居乐连同合营公司及联营公司以及雅居乐项目的预售金额合计为577.7亿元人民币，同比下降48.94%。
而据中指院数据显示， 同期TOP100房企则同比下降43.4%，显然雅居乐已跑输大盘，自然没有能力偿还负债。
此千载难逢的配股时机，自然要紧紧抓住，并尽快获得资金，以缓解资金现状。
但要知道的是，即使加上此笔融资资金，雅居乐依然不能懈怠。
