近日，有消息传出，广东某国资拟接手雪松控股集团有限公司（以下简称雪松控股）所持有的雪松信托股权。
资料显示，雪松控股公司总部位于广州，是广州本土成长起来的世界500强企业，旗下主要业务包括供应链、石油化工、房地产等业务，还拥有两家上市公司齐翔腾达、希努尔。
2018年11月，雪松控股受让中江信托71.35%股权。彼时的中江信托已有多个项目陷入“爆雷”的困境，而为了提振市场信心，2019年6月，雪松控股正式将中江信托更名为雪松信托。
不过，三年时间即将过去，雪松信托完全化身为雪松控股的“烫手山芋”。
如今，广东某国资愿接手雪松信托，雪松控股如此“灰溜溜”地出局也不失为一个好的结果。
入主3年，雪松信托成“烫手山芋”
中江信托，最早成立于1981年，原名江西省国际信托投资公司，注册地位于江西省南昌市，2012年更名为中江信托。
中江信托2017年业绩出现断崖式下跌，净利润暴跌了9成。
2018年，中江信托开始密集“爆雷”，先后踩雷凯迪生态、亿阳集团、神雾节能等民企或上市公司，随后又卷入金马、银象等政信项目。
危难之际，中江信托迎来了雪松控股的加入。
彼时，雪松信托义无反顾地入主“爆雷”的中江信托时，一度被市场称为“白马骑士”。
雪松控股董事长张劲在接手中江信托时更是口出豪言，称他将作为解决中江信托历史问题的第一负责人。
但是，雪松控股入主后，雪松信托“爆雷”的消息并未消失，旗下产品继续深陷兑付迷局。
去年9月，相关媒体的一篇调查报道《雪松信托迷雾：42只产品风控全线裸奔，220亿底层资产尽数虚无，借道假央企转移百亿巨资》，让雪松信托陷入“自融”的嫌疑。
该报道称，雪松信托借道保理通道所受让的220余亿元应收账款，既无三方确权，也无回款封闭，风控全线处于“裸奔”状态。
虽然雪松信托紧急否认相关报道内容，但是，其旗下产品的混乱程度已然明了。
2020年6月，雪松信托与多位投资人签署了收益权转让协议。但到了2020年12月31日，不少投资人表示，其并没有等来雪松信托承诺的本息兑付款。
今年1月19日，多名投资者前往江西南昌雪松信托公司总部维权，雪松信托副总裁李楠表示“本次协议书无效”。
到了3月31日，仍有投资人反映雪松控股到了最后兑付日却不承认当初签署的兑付协议，直言雪松控股给出的理由“控股集团因广州旧改拿地耗费了大量资金”。
种种迹象表明，雪松信托这个“烂摊子”，雪松控股是彻底解决不了了。
而此次广东某国资入局，或将彻底解救雪松控股于水火之中。
此外，如果本次接手成功的话，对雪松信托及其背后的投资者无疑是最大的利好。毕竟，国资背景调动资源的能力是雪松控股所不能企及的。
自身业绩不佳，救雪松信托理由成谜
事实上，雪松控股入主雪松信托本身就是一场迷局。
数据显示，雪松控股近年来在营收规模连增的同时，总资产、净利润却双双下滑。2019年，公司总资产167.37亿美元，同比下滑20%；2017年-2019年，公司净利润更是从10.68亿美元降至1.22亿美元。
从其最重要的子公司雪松实业近年的财报数据就可以看出，雪松控股近年来发展并不顺遂。
资料显示，雪松实业9成以上收入来自供应链管理，而该业务的毛利率非常低，仅不到1%。
数据显示，2019年雪松实业营收2675.52亿元，占集团总营收的93.84%；公司归母净利润18.82亿元，净利率仅0.7%。
虽然利润水平如此之地，但雪松实业仍未雪松控股最重要的“现金奶牛”。
要知道，2019年雪松控股的净利润不过1.22亿美元，折算成人民币不足10亿元，而雪松实业实现归母净利润18.82亿元。也就是说，除雪松实业外，雪松控股的其它产业基本都是赔钱的。
然而，就是对雪松控股如此重要的雪松实业，在去年9月22日也遭媒体起底。
《雪松系528亿债务压顶 还欠税局35.4亿税款》一文称，雪松实业的负债总额，从2015年末90亿元增至2020年6月末的528亿元，资产负债率65.2%，扣除无形资产、商誉等部分后的资产负债率更是高达77%。
文章还称，截至2020年6月末，雪松实业累计还欠35.4亿元税款未缴纳。此外，雪松实业被质押子公司的资产总计455亿元，而其总资产不过752亿元。
也就是说，为了融资筹钱，雪松实业几乎把所有家底都用上了。
虽然此文章内容被雪松实业称为恶意解读，不过，即便是从雪松实业自家公布的财务数据来看，其负债增长及高企态势仍然明显。
数据显示，截至今年上半年末，雪松实业总负债447.94亿元，同比增长11.83%，资产负债率55.29%，同比增长2.03%，扣除商誉及无形资产后的资产负债率65.29%。
本来，张劲还打算借信托业务缓解一下颓势，不曾想，雪松信托也绷不住了。
资料显示，截至2017年末，中江信托公司总资产109.96亿元，净资产87.05亿元；即便是遭遇严重的“爆雷”事件，截至2018年末，中江信托的总资产仍有94.24亿元，净资产74.47亿元。
但雪松控股入主后的2019年年报显示，截至2019年末，雪松信托的总资产锐减至36.09亿元，净资产锐减至20.49亿元。
也就是说，一年时间，雪松信托的净资产蒸发了近56亿元，降幅达72.5%
本希望雪松控股扮演“白衣骑士”的角色，结果，一顿操作之后，雪松信托更不行了。
难怪会有雪松控股借雪松信托“自融”的质疑，结果或多或少能够证实这些传言。
如今，雪松控股打算出手雪松信托，本就困难多多的雪松控股，以后的路该怎么走？
