连日来，贝壳找房的股价继续下行。
之所以出现这种情况，是因为贝壳找房交出了一份令市场不甚满意的半年报。
从上半年整体数据来看，贝壳找房的业绩还是可圈可点的。但是，贝壳找房第二季度净营收为242亿元，同比“只”增长20%；净利润为11.16亿元，同比减少60.4%。
资本市场看重的，正是企业的发展趋势。而根据贝壳找房预计，公司2021年第三季度营收在145亿元至155亿元之间，较2020年同期下降约24.6%至29.4%。
在行业调控及反垄断监管日趋收紧的大背景下，贝克找房在公司业绩、社会舆论以及股票表现方面，全面承压。
业绩不及预期，股价继续下行
2020年8月13日上市至今，正好一周年。而在这一年时间里，贝壳找房确实有高光时刻。
上市伊始，贝壳找房的股价就开启了上涨模式。2020年11月16日，其股价攀升至79.4美元的高点，总市值冲破900亿美元大关，折合人民币超过5800亿元。
5800亿元，相当于万科、碧桂园和恒大三家龙头房企的市值总和。
但是，贝壳找房短暂的高光时刻转瞬即逝。
进入2021年后，贝壳找房的股价开始震荡下行。
8月6日，贝壳找房的股价最低跌至17.95美元，一举跌破20美元发行价。
市场热烈期盼一份强劲的中期业绩报为其疲软的股价注入活力，而在8月12日，贝壳找房交出了答卷。
财报显示，贝壳找房2021年上半年实现营业收入达449亿元，同比增长64.59%；净利润21.74亿元，同比增长35.27%，调整后净利润为31.4亿元。
从整体来看，贝壳找房上半年的业绩并不差。不过，拆分来看，贝壳找房第二季度净营收为242亿元，同比增长20%；净利润为11.16亿元，同比减少60.4%。
这份二季度报与市场的预期是有出入的。因此，贝壳找房的股价应声继续下行。
实际上，贝壳找房二季度业绩的不尽如人意，主要表现在其二手房交易业务的疲软。
财报显示，贝壳找房2021年第二季度总交易额达到1.22万亿元，同比增长22.2%。其中，二手房交易总额为6520亿元，同比增长11.7%；新房交易总额为4983亿元，同比增长32.3%。
营收方面，贝壳找房2021年第二季度营收为242亿元，其中二手房营收为94亿元，同比增长仅为4.9%。新房交易营收为139亿元，较去年同期的105亿元增长31.9%，增速远高于二手房交易。
从以上数据可以看出，贝壳找房的二手房交易增长几乎陷入停滞，新房交易还在维持增长。
从财报数据中可以看出，贝壳找房第二季度的总交易额依然处于增长状态。此外，今年年初有报道指出，重庆等地贝壳找房将买卖房屋交易服务费用从买方的2%调整为买方2%+卖方1%，既总交易服务费上调为3%。
总交易额增长、交易服务费用也提高了，然而贝壳找房的利润竟然还下滑了，这显然出乎了市场意料。
而根据贝壳找房预计，公司2021年第三季度营收在145亿元至155亿元之间，较2020年同期下降约24.6%至29.4%。
如此看来，贝壳找房的业绩下滑还将持续。那么，其股价继续下行，也就不奇怪了。
政策调控日趋收紧，反垄断监管压力高悬
在市场上，有声音认为，贝壳找房的股价下跌，很大程度上是被“错杀”了。
这跟今年初以来，各地陆续出台的一系列以稳地价、稳房价、稳预期为目标的调控措施有很大关系，包括限贷、限价、限购、贷款审批周期加长和贷款利率提高等。
据不完全统计，截至7月末，2021年全国房地产市场累计调控超过320次。
这些本是“针对”房地产开放商的调控政策，却也完全作用于贝壳找房这家国内最大的房地产中介公司。
由于一手房、二手房交易量全面大幅下滑，使得贝壳找房的中介业务也遭遇到巨大的阻力。
市场上不乏有声音为贝壳找房遭遇“错杀”而鸣不平，不过，贝壳找房真的“含冤”了吗？
2020年，受惠于宽松的货币放水大环境，一二线城市楼市异常火爆、价格暴涨。房地产开发商与购房者都卯足了劲儿加杠杆，楼市的交易量自然获得了巨幅抬升。
而在此背景下，贝壳找房无疑成了最大的受益者。从上市伊始，其股价水涨船高，11月下旬更是创下79.4美元的高价，总市值一度超过三家头部房企万科、碧桂园和恒大的总和。
事实上，对于贝壳找房的“高估”从开始就已经存在。
起源于链家体系，贝壳找房实际上是以链家为基础，把一整套线下门店等业务装入了线上的贝壳找房体系内。
而这一体系，被赋予了“科技”的外衣，使得贝壳找房的估值被严重高估。
甚至有舆论质疑贝壳找房的创新性，称其为“伪科技股”。即便是股价已经遭遇重创，贝壳找房40多倍的市盈率也处于较高的水平。
此外，作为行业龙头，贝壳找房还面临着市场关于其“垄断”的质疑。
今年4月10日，58同城姚劲波曾实名举报，贝壳找房通过利益的不同分配方式，强制让房企进行“二选一”，以获得独家房源进行垄断，并呼吁国家反垄断按照4%的标准对其罚款40亿元。
贝壳找房是否存在“垄断”，尚未获得定论。不过，这一质疑随着其不断提高交易服务费用，而开始逐渐放大。
年初，重庆贝壳找房将交易服务费上调为3%，这一行为让市场更是担忧其通过垄断地位来对行业进行价格控制。
3%的费率，明显高于国内市场平均水平，这些成本最终将转嫁到消费者头上。
对此，住房和城乡建设部等八部门联合发布的《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，明确将中介机构同时都纳入了监管，对违规者将予以重罚。
由此可见，在房地产政策调控和行业反垄断的联合施压下，贝壳找房如何合规经验、稳定业绩，显然比保股价、市值更重要。
