很难想象，连奶粉中掺过三聚氰氨的奶粉企业都开始腾飞，而没有三聚氰氨的奶粉企业贝因美最近几年始终面临困局。
贝因美集团拟将其所持有贝因美的5500万股(占上市公司总股本的5.38%)无限售流通股通过协议转让方式转让予信达华建。
根据公开资料显示，信达华建隶属中国信达资产管理股份有限公司，具有国资背景。后续，若该股份转让落定，即意味着贝因美将迎来长城国融之后的又一具有国资背景的股东。
本次转让后，贝因美集团持股下降至20.75%，仍为公司控股股东，谢宏仍为公司实际控制人。信达华建将成为贝因美第二大股东。
这显示贝因美创始人谢宏想退出？还是贝因美不得不卖身求生？
发展不理想
1月16日，贝因美（002570.SZ）发出两则公告，一是2020年业绩扭亏为盈，预计全年盈利5400-8000万元，二是公司总经理包秀飞因个人原因辞去公司总经理职务，董事长谢宏将兼任总经理。
了解贝因美的都表示，这几年，贝因美像坐了过山车一样起伏不平。
作为“国产奶粉第一股”，贝因美在2011至2013年分别营收47.27亿元、53.54亿元、61.17亿元，净利润分别为4.37亿元、5.09亿元、7.21亿元，盈利增长势头强劲。
数据显示，2014、2015年其营收分别为50.49亿元、45.34亿元，净利润则分别为6888.62万元、1.04亿元。与2013年相比，2014年的贝因美，净利润同比下降达到90%。
2015年，恒天然以34.6亿元巨资收购贝因美18.82%股份，每股价格18元，成公司第二大股东，这场“强强联手”的合作曾被行业人士纷纷看好。
从2016年至今已经连亏4年。直到2020年前三季度贝因美业绩才勉强为正，但其中包含大部分政府补助，扣非后净利润仍亏损1438.52万元。这说明主业仍然萎靡不阵。
此前总经理包秀飞上任时，业界对其寄于厚望，但现在贝因美的发展并不理想。不过有公开信息显示，包秀飞在任职期间，帮贝因美把过去的一些欠账问题和库存问题基本解决清楚了。
这几年，贝因美为了保壳，曾经多次出售旗下房产。2017年10月贝因美已经公告过一次房产出售决议。据公告，贝因美计划出售位于杭州、上海等地的7套房产共计2926平方米，根据评估和公司财务部门的初步估算，房产出售之后，将为公司带来2300万元收益。
到了12月又发布晚间公告，公司拟将位于杭州、重庆、北京等地的22套房产公开出售给非关联方，建筑面积合计3398.47平方米，本次房产处置事项评估总价合计1.04亿元，预计产生收益约为3560万元。
一年内两次卖出多套房产，可见贝因美公司而财务压力有多大。
贝因美表示是公司闲置资产处置计划中的一个部分，希望通过此举力争实现盈亏平衡，避免被ST。
历史问题严重
曾经的奶粉第一股，为何成了这个样子？
食品产业评论人朱丹蓬曾向媒体表示：“贝因美曾大量向渠道商压货，导致与渠道关系恶化，造成渠道不畅。同时，贝因美通过大打价格战方式促销，此举将削薄其自身的利润。”
他分析称造成业绩下滑的原因在于贝因美将降价压力不断地单方面转移给渠道商，导致渠道商长期流失，三年来贝因美和渠道商的关系越来越差。渠道商脱离贝因美，这样的结果就是贝因美库存的高涨，而库存的增加进一步加重了渠道商对贝因美产品的不信任，由此形成恶性循环。
媒体报道，2013年中国对奶粉行业开展反垄断调查后，贝因美为免受处罚而主动降价，但当时给经销商的拿货价格并没有变化，这也影响了渠道的利润，削弱了经销商的信心和积极性，之后贝因美和经销商摩擦不断，也为日后的混乱埋下伏笔。2014年贝因美奶粉销售量从5.5万吨减少至4.7万吨，净利润 0.7 亿元，同比下降90.5%。
贝因美在黑龙江安达市投资了奶粉领域的亚洲单体最大工厂,就这家工厂可以满足中国1/5婴儿的口粮。很多接近贝因美的人曾认为,这笔巨大的投资可能是当年拖垮贝因美的原因之一。
王丁棉认为，除了和渠道商未搞好关系之外，贝因美的市场策略也有问题，此前贝因美主攻三四线市场，但最近几年主攻高端品牌的其他奶粉也开始渗透三四线市场，并且取得优势，贝因美并未觉察到危机，仍然向三四线城市压货。并且随着经济的发展，很多奶粉如飞鹤开始发展高端品牌，这些高端品牌利润高，效益好，但贝因美最近几年未见有如此动作。
2011年7月，贝因美上市后不久，谢宏辞去董事长一职，朱德宇接任。而在2012年朱德宇就辞任董事长职务，当年4月黄小强接任，2014年2月份，不足两年，黄小强又辞去董事长职务，王振泰接任董事长一职，后来谢宏担任董事长，
如此频繁的人事变动，业界认为对贝因美经营策略的延续不利，并且随着董事长的频繁变动，也会带来其他高管人员的变动，尤其是营销骨干人员流失，导致营销更是下滑。
朱丹蓬此前接受采访时表示，贝因美面临内外夹击，想恢复昔日荣光几乎没有可能。飞鹤、君乐宝等国内品牌已经强势崛起，并且外资 品牌在国内更是处于强势地位，贝因美只能沦为二流品牌。
如何恢复往日荣光？
一位长期观察乳业的分析人士表示，一切皆有可能，贝因美面要重塑造经销商和消费者的信任，这才是最主要的。
包秀飞对外公开表示，刚到贝因美时，贝因美的产能分摊成本非常高，除了该省的钱外，工厂不能关，品牌投资不能减，员工工资一分不能少，产品品质不能降低，对股民要负责，如此要实现盈利，根本不可能。
在公开接受采访时说，这几年贝因美一直在努力地赶，但现在不但竞争激烈，形势也有所变化。“2019年的中国奶粉市场规模比2018年缩水100亿，2021年会更糟。 2016年新生儿将近1800万，到2019年，这些孩子将彻底告别奶粉。而现在新生儿出生数大幅下滑，2018年就少了200多万。尼尔森最新数据就显示，目前一段、二段奶粉销售都是负增长，那么6个月后3段奶粉也一定是负增长。到2020年，3段奶粉生意消费人群预计只有1300万左右。
2020年11月1日，在贝因美28周年庆上，谢宏写了一封题为“做好自己，等待时机”的公开信，在信中他坦言，“这些年贝因美过得非常折腾，起起伏伏，兜兜转转，让人心跳的激烈程度绝不亚于坐过山车。貌似在做转型升级，但成效呢？市场份额呢？业务利润呢？究竟意欲何为？”
但目前并未看到贝因美明确自己找到了新方向。
