历时近半年时间，短途货运平台快狗打车终于在港交所通过上市聆讯。这也意味着，快狗打车最终成为了"同城货运第一股"。
值得注意的是，出身于姚劲波的58系，快狗打车背后不乏重磅投资机构，包括淘宝中国、菜鸟、红杉资本等知名公司、投资机构，都位列快狗打车股东之列。
此次成功上市，可以预见的是，快狗打车将得到更多的资本支持。
不过，即便是背靠"大树"，但快狗打车营收增长乏力，且仍在延续亏损。仅2021年前九个月，快狗打车就亏损了近4亿元。
此外，快狗打车平均抽佣率持续上升，如今已达11.7%，这导致平台大量司机的流失，从而降低了平台活跃度。
如此看来，即便成功上市，快狗打车所要面临的问题还有很多。
背靠58系，受资本热捧
招股书显示，快狗打车是亚洲主要的线上同城物流平台，提供的服务包括货运、快递、搬家等。
目前在中国、新加坡、韩国及印度4个国家340多个城市开展业务，旗下品牌在中国内地为"快狗打车"，在其他国家和地区为"GOGOX"。
根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年交易总额计算，快狗打车是中国内地第二大的线上同城物流平台，市场份额为5.5%；同时还是香港市场的龙头玩家，占据了52.8%的市场份额。
不过，虽然贵为行业老二，但快狗打车在中国内地的市场占有率，只相当于货拉拉54.7%市场份额的零头。
值得一提的是，快狗打车的"靠山"倒是实力雄厚。
资料显示，快狗打车成立于2014年，其前身为58速运，隶属于58到家。
虽然之后改了名字，但快狗打车的58系背景却根深蒂固。
时至今日，58到家依然是快狗打车的控股股东，直接持有公司IPO前50.51%的股份。
58到家由58同城持有其50%以上的股权，而姚劲波作为58同城的创始人、实控人，根据香港《证券及期货条例》，与58同城、58到家一起，被视为快狗打车的控股股东。
或许是得益于58系背景，快狗打车在资本市场也成了投资机构追捧的对象。
资料显示，快狗打车已先后完成5轮融资，吸引包括淘宝中国、菜鸟、华新、前海基金、红杉资本等多家公司、投资机构的入股。
其中，淘宝中国持有快狗打车13.09%的股权，菜鸟持股为2.87%。也就是说，
阿里系是快狗打车的大股东之一。
营收增长缓慢、持续亏损
即便是"靠山"如此雄厚，但快狗打车仍要面对重大难题，即如何解决业务增长缓慢、亏损严重。
之所以出现上述难题，首先要源于快狗打车在市场竞争中处于不利地位。
要知道，快狗打车的市场份额仅为货拉拉的十分之一，在同城货运这边红海之中，快狗打车的业务增长势必会撞上天花板。
数据显示，2018年-2021年9月，快狗打车分别录得营业收入4.53亿元、5.48亿元、5.30亿元和4.73亿元，增长势头难言乐观。
另外，从营收结构来看，快狗打车的收入来自于三方面，一是平台服务，即中小企业和个人托运人下达同城物流服务订单，公司通过平台匹配司机，并向司机收取佣金；二是企业服务，为企业客户提供计划及按需同城物流服务，并向企业收取运费；三是增值服务。
其中，前两项是快狗打车的主要收入来源，尤其是企业服务，2018年到2021年9月均占公司总收入的50%以上。
但是，在疫情期间，包括货运、快递、搬家等短途线下服务，以及企业服务的遇冷，使得快狗打车的收入受到了影响。
由此可见，快狗打车的业务经营并不是非常稳固。
此外，在营收增长乏力之际，快狗的亏损难题变得更加棘手。
数据显示，虽然2018年至2021年9月，快狗打车毛利率连年攀高，同期分别为23.0%、31.6%、34.6%和36.0%。
但是在同期，快狗打车的净亏损分别为10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元和3.93亿元，近三年多时间累计净亏损超23亿元。
这是由于快狗打车的同城物流业务尚处于起步阶段，需要大量投资以推动业务增长，所以尚未形成盈利。
由此可见，快狗打车要想实现盈利，恐怕还需要很长一段时间。
烧钱或成"死循环"，高抽佣面临压力
为了增加收入，快狗打车使出的终极杀招，还是烧钱。
从成本结构来看，快狗打车的技术研发、客户补贴以及一线司机、搬运员工的薪资支出，都是一笔不小的数字。
但是，其中的重中之重，还是各类营销支出。
招股书显示，2020年快狗打车用于雇员福利、推广及广告、对平台交易用户的奖励等等一系列销售及营销费用，占其营收比例达到了36%以上。
要知道，这一比例，在2018年甚至高达115.7%，直接超过当年营收。
但是，快狗打车此番操作下来，其平台活跃度却下降了。
招股书显示，快狗打车的平台服务在中国内地的平均托运人月活跃用户数，从2018年的69.11万降至2021年4月的39.07万，足足减少了43.47%。海外用户月活从17.78万，下滑至15.39万。
之所以出现这种情况，从客观方面来讲，要源于同城物流市场的竞争加剧。
但是，快狗打车更要思考主观原因。
首先，营销烧钱确实能够短时间吸引用户加入平台。但是，这种烧钱换增长的模式很容易陷入死循环，更会让用户形成依赖，既当减少烧钱时，平台用户自然会流失。
从数据来看，快狗打车的营销费用支出确实有所收敛，但其结果就是平台活跃度的下降。
其次，快狗打车无法永无休止的烧钱。而扩大盈利的最简单途径，就是提高抽佣。
招股书显示，快狗打车平台服务在中国内地的抽佣率，已经从2018年的5.8%，一路上升至2021年4月的11.7%，增长了5.9个百分点。此外，其海外市场的抽佣率从4.5%增至8.7%。
快狗打车不断提高的抽佣率，势必将导致平台大量司机的流失，进而影响公司的整体营收。
另外，高抽佣也将引起监管部门的关注。
去年5 月，快狗打车等多家平台就曾遭到约谈，指出其存在的抽成比例高、分配机制不公开透明、随意调整计价规则，以及互联网货运平台垄断货运信息、恶意压低运价、随意上涨会员费等问题。
由此可见，监管始终是快狗打车不得不重视的大问题。
