不久前，美的置业将一笔债券上调了利息，有分析表示，这能让债券持有人最大程度地选择存续而不是回售，对于美的置业来说也可以在不动用资金的情况下解决此事，甚至还能变相的发一笔新债券。
不过对于背靠“美的系”的美的置业来说，即便是回售此笔债券应该也不是难事，毕竟近几年美的集团持股的顺德农商行没少为美的置业提供贷款和变相输血。
但美的置业还是尽量避免了债券回售，这不由得让人怀疑，其资金面是否并不轻松？
毕竟今年上半年其销售数据已经腰斩，这说明美的置业的销售能力已经到大打折扣。
而在去年年报中，美的置业的短债也无法覆盖，甚至存在200亿元左右的资金缺口。
不过这样的情况也确实说明了，美的置业宁愿调高债券利息也要尽量避免回售的原因，或许就是因其资金流的压力并不小。
为避免回售调高票据利息？
7月11日，美的置业发布公告称，将“20美置06”这笔债券上调利率，上调前利率为3.9%，上调后的利率为4.5%。
对于此次上调利率的原因，美的置业表示，是根据公司实际情况及当前市场环境所做的决策。
据悉，这笔“20美置06”票据规模为15.76亿元，发行时间为2020年，在其发行的第二年末，发行人可以选择调整票面利率，投资者也可以选择回售。
有业内人士表示，此次美的置业上调票据利息的原因，可能在于如今房企融资难度加大，票据利率普遍增加。而当下美的置业这笔债券正处在回售登记期间，如果此次“20美置06”票据不将利率上调至平均水平，则债券持有人很有可能选择回售，这样公司就需要一定的资金来解决。而如今房企都在尽力保证资金流充足的情况下，回售恐怕对公司而言并不是个好的选择。
但若是将利率提高，债券持有人很有可能会选择存续高利率票据，而不是回售，其意义相当于美的置业一笔新的融资。
值得一提的是，此前龙湖、碧桂园、美的置业三家民营房企被监管机构选定为示范房企，发行债券获信用保护工具支持，其中美的置业发行规模最大，额度达10亿元。但即便如此，这也和其原计划发行14亿元左右的公司债规模存在较大差距，究其原因是认购不及预期，且还是三家民企中唯一脚踩红线的。
从这来看，美的置业在发债融资方面并不轻松。
不过对于美的置业来说，它背靠“美的系”这个大树，即便发债融资较为困难，但“乘凉”走别的融资渠道却不难。
美的置业也曾表示，公司融资主要以银行借款为主。
背靠大树好乘凉
据工商资料显示，美的集团手中持有多家银行的股份，其中与顺德农商行的关系最为密切。
美的集团本身握有的顺德农商行股份加上其子公司美的财务持有的顺德农商行股份，两者股份合计甚至超过了第一大股东的持股比例。
也就是说，某种意义上来说，顺德农商行的第一大股东其实是美的集团。
在此情况下，背靠“美的系”的美的置业想要通过顺德农商行来融资便不是什么难事了，而实际上，美的置业和顺德农商行的来往也确实频繁。
据清流工作室报道，仅在2020年，顺德农商行就为美的置业及其子公司提供贷款合计达16亿元。
除了提供贷款融资外，顺德农商行还对此接盘了美的置业债券。
近两年，顺德农商行通过发行“顺享”、“德利”、“德享”在内的多个理财产品来购买美的置业发行的债券，以此来将资金“输入”给美的置业。仅2021年全年，顺德农商行理财产品的资金累计购入美的置业债券金额超过14亿元。在2022的2月份，顺德农商行便又购入美的置业债券金额超过3亿元。
这么来看，有一家银行作为支持的美的置业即便回售了此次调息的票据应该也不是难事，但最后美的置业却选择通过调高利息使得债券持有人不进行回售，这样美的置业就可以在不动用资金的情况下顺利解决此事，而这某种意义上来看，美的置业的资金面或许并没有想象中的那么好。
销售腰斩，短债承压
自从进入7月份以来，房企纷纷公布了销售数据，其中美的置业也在不久前公布了其销售情况。
数据显示，今年上半年，美的置业的合同销售金额约400.3亿元，同比下降51.5%；已售建筑面积约327.2万平方米，同比下降52.3%。
在此前中指研究院发布的《2022上半年中国房地产企业销售业绩排行榜》中显示，今年上半年，百强房企的销售额均值为356.4亿元，同比下降48.6%。
很明显美的置业销售下滑的程度要略超过行业平均下滑水平。
除了销售能力下滑外，美的置业的债务也承压。
据去年年报显示，美的置业的短期借款有153.4亿元；一年内到期的贸易应付款为325.16亿元，最终短债规模合计为478.56亿元。
而同期美的置业的现金及现金等价物余额为262.9亿元，也就是说其短债根本无法覆盖，且存在近200亿元的资金缺口。
与此同时，美的置业的应付关联方款项从2019年的190.27亿元直接攀升至2021年末的198亿元，这也会为其增加不少债务压力。
销售下滑，短债承压，发债融资又较为艰难，这就可以解释为什么美的置业背靠“大树”，却依旧要选择上调票据利息而不是直接回售了。
