2021年8月9日晚间，北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称“东方雨虹”， 002271.SZ）交出了2021年上半年经营成绩单：实现营收142.29亿元，同比增长62.01%；归母净利润15.37亿元，同比增长40.14%。作为一家集防水材料研发、制造、销售及施工服务于一体的中国防水行业龙头企业，东方雨虹的2021年中报业绩也让众多证券机构调高评级。
华泰证券、光大证券、中金公司、民生证券、华创证券等机构相继发布研报，集体对东方雨虹给出“买入”、“推荐”、“跑赢行业”、“强推”等正向评级。由于上半年的突出业绩，截至2021年8月19日，共有32家机构对东方雨虹的2021年度业绩做出预测，预测2021年净利润43.46亿元，较去年同比增长28.24%，目标价格最高预测78.40元，最低预测62.65元，平均为68.60元。
机构看好
根据中国建筑行业协会数据，2020年，23家规模以上防水企业的主营业务收入累计为1087亿元，规模以上企业的净利润总额达73.97亿元。其中东方雨虹实现营业收入217.30亿元，净利润总额41.55亿元，无疑是建筑防水行业龙头公司。
进入2021年，随着房地产行业进入存量时代，客户以房企为主的东方雨虹，从其发布的半年报来看并没有受到多大影响。
其实，在很多人眼中东方雨虹更像是建筑防水的代名词。但其官网显示，东方雨虹不仅仅是单一的防水材料龙头，近年来已经向以民用建材、节能保温、非织造布、特种砂浆、建筑涂料、建筑修缮等业务为延伸的建筑建材系统服务商转型。
可以说今天的东方雨虹，早已不只是一个防水企业，在民用建材、涂料、保温、砂浆、修缮、薄膜等细分领域都有布局，日益成为“建筑建材系统服务商”。 除了在防水行业市占率有望持续提升外，东方雨虹抓住每一次业务上台阶的契机，依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，在民用建材、涂料、保温、砂浆、修缮等多元化业务领域也走在行业前列。
相应地，从市值及营业收入走势来看，东方雨虹则是一路高歌猛进，被市场称为“防水茅”： 2008年登陆A股首日市值仅为10.55亿元，2021年初已突破1000亿元，4月23日更是突破1500亿元创历史新高。
东方雨虹在防水、民用建材、涂料等多元化业务领域等走在行业前列也让其在面对市场变动时有了更多的自保能力。尽管上半年防水材料的原材料涨价让投资者担忧，但东方雨虹第二季度单季实现归母净利润12.41亿元，同比增长28.47%，让投资者吃了一颗定心丸。
在原材料价格上涨的大背景下，东方雨虹仍然实现了盈利的稳健增长，因此有机构预测，东方雨虹的抗风险能力进一步增强，“防水茅”的估值仍有提升空间，2021年市值将有望破2000亿元。
处罚不断、官司缠身
源于这两年地产行业的不景气以及原材料价格上涨等因素，东方雨虹通过品牌营销、增值服务和渠道建设，构建了“渠道+品牌+服务”核心竞争力闭环。同时，2021年4月东方雨虹80亿元超大规模定增落地，进一步扩充产能，升级改造产线，在这一轮产线布局中，其中15万吨非织造布和13.5万吨功能薄膜项目是在原有业务基础向上游的延伸。
随着建筑涂料、民用建材及修缮业务的发展，东方雨虹成为能够提供从开工端到竣工端以及生命周期内的全周期包工包料服务的企业。但在业务扩大的同时，东方雨虹下半年新增了多起开庭公告。
2021年7月20日，四川盛大洪涛装修股份有限公司诉东方雨虹、深圳东方雨虹防水工程有限公司开庭，案由系产品责任纠纷。
2021年7月26日，福来康（天津）科技有限公司诉为北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称“雨虹工程”），案由系买卖合同纠纷。
2021年8月5日，铁岭北汇房地产开发有限公司诉为雨虹工程、辽宁北雪涂料制造有限公司，案由系建设工程施工合同纠纷。
2021年8月19日，淮安宏创建材有限公司诉东方雨虹、淮安凤驰广告传媒有限公司、王正、江苏博德置业有限公司、淮安金澄物业服务有限公司、淮安博德商业管理有限公司等，案由系财产损害赔偿纠纷。
东方雨虹是防水建筑材料行业内规模最大、市场占有率领先的龙头企业，如此密集的产品、工程施工等多起诉讼纠纷实属不应。
其实，东方雨虹的烦恼并不止于上述纠纷。2021年1月20日相关监管机构披露，雨虹工程因环境违法行为受到行政处罚。依据《北京市环境噪声污染防治办法》第四十条的规定，被处以罚款1万元。
更有甚者，短短一个月时间内，东方雨虹一口气收到了三则处罚令。北京市住房和城乡建设委员会于2018年12月18日发布行政处罚决定书称，对雨虹工程对隐蔽工程、检验批、分项工程、分部工程未经监理单位验收或者验收不合格，施工单位进行下一工序施工的行为进行处罚；2019年1月7日雨虹工程因使用未经监理单位审查的建筑材料、建筑构配件和设备、预拌混凝土、混凝土预制构件及有关专业工程材料的行为再次受到处罚；仅仅一周后，1月14日，北京市住房和城乡建设委员会再度发布行政处罚决定书，对雨虹工程严格按照建筑业安全作业规程或标准进行施工，造成事故隐患的违规行为作出了处罚。
资料显示，雨虹工程成立于2000年11月1日，是东方雨虹旗下全资子公司，东方雨虹持有雨虹工程100%股权。
除了官司不断外，2021年8月20日，东方雨虹布关于为下属公司提供担保的进展公告。公告显示，东方雨虹与浙商银行股份有限公司青岛分行签署了《最高额保证合同》。前述担保的主债权最高余额为人民币 8800 万元。
东方雨虹表示，如考虑本次新增担保额度，公司及控股子公司对外担保金额为 32.4亿元，占公司 2020 年 12 月 31 日经审计净资产的比例为 22.17%。其中，公司为全资子公司、控股子公司向银行申请融资提供的担保金额为 31.04亿元， 占公司 2020 年 12 月 31 日经审计净资产的比例为 21.24%。
尽管融资提供的担保金额和比例并不算高，但对于“防水茅”之称的东方雨虹而言，这并非好事。当下，东方雨虹的最高点是今年6月份的64.14元，仅比机构对其2021年最低预测62.65元价略高，或许是这些券商机构过于乐观了。
