不久前，科沃斯发布了上半年业绩。报告显示其营利双收但增速下滑，且毛利率走低。
同时，公司的成本及费用支出攀升，挤压了利润空间，并且其重营销轻研发问题一直饱受诟病。
在研发投入低的情况下，科沃斯的防御性壁垒较弱，面对行业中涌现的竞争对手，科沃斯先发优势在逐渐走弱，行业第一的宝座也被强敌虎视眈眈。
业绩增速下滑，核心盈利能力走低
在各大公司纷纷披露半年报的8月份，科沃斯也在不久前公布了自己上半年的业绩。
据半年报显示，科沃斯上半年实现营业收入为68.22亿元，比去年同期的53.59亿元增长了27.31%；净利润为8.78亿元，同比上涨3.04%；归母净利润为8.77亿元，同比增长3.15%；扣非归母净利润为8.42亿元，同比上涨3.26%。
但从业绩表现来看，科沃斯上半年属于营利双收的局面，但其实但以增速来看，科沃斯的业绩增速却有下滑趋势。
数据显示，自科沃斯在2020年第四季度净利润的增速达到20倍顶峰后，其净利润增速便逐渐下落，直到今年上半年公司归母净利润增速只有3.15%，其中第二季度的净利润增速甚至还下滑了12.34%。
值得一提的是，在27号科沃斯发布了半年报后的第一个工作日，其股价直接跳空低开，当天跌幅达2.39%。截至9月1号，公司收盘价为81.69元/股，与去年7月底的最高峰股价252.61元/股相比，已经“大腿斩”。
从收入结构来看，科沃斯主要有两大核心产品，分别为以扫地机器人为主的子品牌科沃斯和洗地机为主的添可。两者在上半年的收入分别为34.97亿元和29.53亿元，各占总收入的51.25%和43.28%，总计约94.53%。
作为公司收入的两大支撑产品，子品牌科沃斯和添可的产品单价都分别同比有所提升，但两者的利润水平却划分明显。
其中，添可的利润水平从去年上半年的19.21%上升至今年上半年的24.73%，为公司取得6.36亿的盈利，而另一核心产品子品牌科沃斯却录得亏损1.39亿元，两者盈利结果明显有所差距。
除了两大核心业务的盈利情况一个向上一个向下外，科沃斯公司核心盈利能力也出现下滑。
半年报显示，今年上半年科沃斯的整体毛利率水平为14.04%，相比去年同期的18.32%下滑了4.28个百分点。
与此同时，科沃斯也再次陷入“重营销轻研发”的漩涡。
成本、费用支出攀升，重营销轻研发
以半年报来看，科沃斯的成本及费用支出都有不同程度上涨。
数据显示，公司上半年的营业成本为33.44亿元，约达到总营收的一半，相比去年同期的26.64亿元上涨了25.5%，增速远超净利润。
除此之外，科沃斯的四费中有三项出现出现涨幅。
其中，销售费用为18.57亿元，同比上涨52.51%，支出水平较高的同时增速同样远超净利润。公司表示其增加原因为系报告期内受宏观因素影响，市场投入产出效率下降所致。
其中，销售费用主要支出用于市场营销推广及广告费，为12.18亿元，同比增长75.5%，其次是职工薪酬，为2.16亿元，同比增长35%。
同期，科沃斯管理费用为3.24亿元，同比上涨37.6%，主要系职工薪酬及股份支付费用增加所致。
研发费用为3.53亿元，同比上涨74.05，主要系本期公司围绕用户需求不断进行技术创新，不断加大研发项目投入，持续优化研发人才队伍结构，职工薪酬及股份支付增加所致。
首先，大幅攀升的成本及费用支出必然会对公司利润空间进行侵蚀，这也是导致其净利润仅有微增的原因之一；其次，公司涨幅最大研发支出总投入甚至不足营销投入的五分之一，存在严重的重营销轻研发问题。
上半年，科沃斯的营销费用率为27.2%，而研发费用率仅为5.16%，可见两者差距。
往前来看，科沃斯一直以来对于研发投入的水平都不高。从2018年开始，科沃斯各年末的研发费用分别为2.05亿元、2.77亿元、3.38亿元、5.49亿元，占营收比例分别为3.6%、5.22%、4.67%、4.2%。
值得一提的是，重营销轻研发在行业中也是多发问题，同为行业翘楚的石头科技同样深陷“重营销轻研发”的漩涡。
行业竞争激烈，缺少防御壁垒
俗话说，有市场就会有竞争。
单看科沃斯发家产品扫地机器人，据数据显示，在去年全球吸尘器品类市场达到约160亿美元的规模，其中扫地机器人占比28%，约为44.8亿美元规模。
同时，中国品牌的扫地机器人已经在国际市场中占据主导地位，其在全球海外市场的份额从去年中期的44.1%上升到如今的46.8%，中国品牌的吸尘器一大品类的全球海外市场份额也从去年中旬的8.1%提升至10.6%。
可见，整体行业的发展在上升期。
然而，在行业崛起的同时，赛道玩家也陆续涌现。
作为老牌玩家的科沃斯本身具有先发优势，但后来的石头科技凭借自身技术研发实力短期内迅速占据市场，成为行业头部品牌之一。
除了劲敌石头科技外，近几年，行业中也迅速崛起了云鲸、美的等竞争对手，并且云鲸凭借拖布自动回洗技术的创新，引领了整个行业技术进步，借此迅速跻身前四行列。
在激烈竞争之下，截止今年5月，科沃斯扫地机器人线上销售额市占率38.9%，排名第一，同比去年下降4.3个百分点。同期，排名第二、第三的石头和云鲸却分别提高11.1个百分点和2.5个百分点，明显已经对科沃斯老大的地位虎视眈眈。
科沃斯身后群狼环绕，在强大的竞争对手面前，科沃斯的先发优势在逐渐消退。
在行业技术普遍没什么创新下，各家的技术其实同质化严重，没有有效的护城河壁垒，面对低价竞争的局面，科沃斯的扫地机器人只能消耗先发优势。
而科沃斯的另一大产品洗地机，有业内人士分析称：洗地机行业受同期基数大和竞品涌入影响，要面临销量保持增长但是增长率下降，均价出现下跌的问题。
所以在业绩增速下滑，重营销轻研发没有核心技术构建护城河的情况下，科沃斯扫地机器人行业老大的地位已经受到挑战。
