联合国际认为,力高集团的评级受限于其中等的营运规模、较高的财务杠杆和正在收窄的利润率。也就是说,力高集团的债务压力和业绩表现都是有问题的。
在营收增长的同时,中南建设的债务也持续攀升。虽然其“三道红线”有所优化,但中南建设境内信托融资疑点重重,并且其少数股东权益暴涨,因此有“明股实债”之嫌。 另外,由于中南建设严重依赖三四线城市,致其毛利率远低于行业平均水平。这也引发市场对于中南建设成长性的担忧。
今年以来,佳兆业多次发行高利率美元债。在高度市场化的美元债市场,佳兆业的美元债利息率仍然高达10%,显示资本市场对其财务状况和发展前景的担忧。 值得注意的是,早在2015年4月,佳兆业曾宣布其两笔离岸债券没有在宽限期内完成付息,最终成为内地上市房企美元债违约“第一人”。