自歌尔股份将其旗下半导体业务歌尔微电子分拆并在创业板谋求独立上市以来便备受市场及业内关注，而就在近日，歌尔微电子正式递交了上会稿，并定于2022年10月19日正式上会，意味着歌尔微电子距离上市更近一步。
据了解，歌尔微电子是一家以MEMS器件及微系统模组研发、生产与销售为主的半导体公司，业务涵盖芯片设计、产品研发、封装测试和系统应用等产业链关键huan'jie，通过垂直整合，为客户提供“芯片+器件+模组”的一站式产品解决方案。
而微电子业务原属于歌尔股份精密零组件业务之一，即便歌尔微电子已脱离歌尔股份独立出来，但其独立性及诸多问题仍受业内外关注。
大客户依赖症
微电子业务原属于歌尔股份精密零组件业务之一，就意味着独立出来的歌尔微电子仍与其控股股东歌尔股份有着不可分割的联系。
数据显示，2019年至2022年6月末（下称"报告期内"），歌尔微电子分别实现营业收入25.66亿元、31.6亿元、33.48亿元及14.63亿元，归母净利润分别为3.09亿元、3.46元、3.29亿元及1.48亿元。
其中大客户对其贡献颇多，招股书显示报告期内向前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为62.06%、68.09%、69.14%及72.62%，比重逐年增长，而其中，作为控股股东的歌尔股份最功不可没。
数据显示，2019年至2020年，歌尔股份均为歌尔微电子第一大客户，分别为其贡献了13.18亿元及27.79亿元的销售收入，在当期营业收入中的比重分别为51.36%及87.94%，可见其对歌尔股份的依赖。
即使进入2021年后苹果进升为歌尔微电子第一大客户，但歌尔股份却仍为其第二大股份，2021年及2022年6月末，分别为其贡献了3.7亿元及2.42亿元的销售收入，比重为11.06%及16.51%，显然，歌尔股份深深影响着歌尔微电子业绩。
与此同时，近年来歌尔股份乘着苹果的东风趁势而起，歌尔微电子自然也一同乘上了这阵东风，但要知道的是，过于依赖苹果就意味着，倘若有一天市场对其需求减少，那么歌尔股份及歌尔微电子也将受到重大影响。
独立性遭质疑
歌尔微电子与控股股东歌尔股份不可分割的联系远不止于此，2019年、2020年歌尔微电子第一大供应商均为歌尔股份，2019年向歌尔股份采购各类原材料14.86亿元，占采购总额比例高达68.43%，2020年仍旧向歌尔股份采购各类原材料，采购金额为12.17亿元，占采购总额比例50.21%。
对此，歌尔微电子表示，2019年度，由于微电子业务在业务重组前属于歌尔股份精密零组件业务之一，其部分采购业务（特别是境外采购业务）通过歌尔股份下属子公司开展，从而形成了代采关系，2019年12月业务重组完成后，由于供应商合同转签工作需要一定时间，在供应商合同转签完成前仍需通过歌尔股份及其子公司进行代采。
但由于2020年至2022年1-6月期间，歌尔微电子关联销售在当期营业收入中的比例分别为87.97%、11.09%和16.51%，关联采购占当期营业成本的比例分别为53.07%、2.88%、1.28%，由于前期比重较大，所以在深交所对歌尔微电子首轮问询中，仍对其业务、财务、资产及人员独立性进行了重点问询。
歌尔微电子在招股书中表示，其在资产、人员、财务、机构、业务等方面均已独立于歌尔股份，具有完整的业务体系和面向市场独立经营的能力，但由于微电子业务独立时间相对较短，其仍然需要在保持独立性的同时不断提升内部管理控制水平。
虽然如此，但外界对其独立性仍存有疑问。
搭载自研芯片产品比例较低
虽然，歌尔微电子自称其是一家以MEMS器件及微系统模组研发、生产与销售为主的半导体公司。
但实际上，报告期内，搭载歌尔微电子自研芯片的MESE声学传感器出货量分别为2.38亿颗、2.49亿颗、1.92亿颗及0.92亿颗，呈逐年下降的趋势，并且在歌尔微电子MESE产品出货量的比例也相对较低。
歌尔微电子表示，虽然公司自研芯片MESE声学传感器的各项性能指标与搭载外购芯片的产品性能相当，但是客户综合考虑产品性能、稳定性、出货连续性及历史出货情况等原因，公司自研芯片产品导入客户的步骤相对较多、时间周期相对较长。
其未来需要进一步提高自研芯片技术水平和性能指标并做好产品的客户导入工作，如果其自研芯片无法满足市场需求或者客户导入工作周期过长，将对其经营业绩及未来发展造成不利影响。
显然，歌尔微电子目前经营业绩还存有不稳定性及可持续发展性，虽然在2021年及2022年1-6月分别向山东新港电子科技有限公司等客户销售了自研芯片1亿颗、0.06亿颗，但对于庞大的市场来说，并不足以成为可以支撑其业绩的关键，歌尔微电子也表示，未来公司自研芯片直接对外销售可能不具有可持续性。
